來源：巴倫周刊

作者：郭慧萍

俄烏沖突將許多大宗商品的價格帶到新高水平，鎳是其中之一。在過去幾天LME交易所的多空對決中，鎳價一度站上10萬美元/噸，鎳價大漲使得鎳礦股進入投資者的視野。

鎳主要應用于煉鋼，但其更為人所知的是鎳在電動汽車的電池生產中發揮越來越大的作用，而俄羅斯是全球最大的電池級鎳生產國。

俄烏沖突爆發之前，各種預測顯示2022年鎳的供應可能跟不上增長的需求。而俄烏沖突的爆發則使得人們高度擔心，這種供需的不平衡會加劇。

那么高鎳價能否為投資者提供更多參與鎳生產上市公司投資的機會？

全球在線交易龍頭嘉盛集團資深分析師 Joshua Warner梳理了四大頂級鎳礦股及其在鎳價上漲期的表現，并為投資者選擇標的提供了技術面的提示。

1 Norilsk Nickel

$MMC NORILSK NICKEL PJSC SPON ADR EACH REPR 0.1 ORD SHS(NILSY.US)$是俄羅斯最大的礦業公司，也是世界上最大的鎳生產商之一。該公司于2021年開采了20萬噸鎳，但其收入大約五分之一來自鎳，其它收入來自鈀、鉑、銅、鈷和金等礦物。Norilsk Nickel不僅是鎳，也是其它多種礦物的大型生產商。

鎳是一種副產品，一般是在開采地底其它各種各樣的金屬，比如其它的鉑族金屬（PGM）時被一起開采出來。鈀和鉑就是鉑族金屬成員。

然而，俄羅斯面臨的制裁可能威脅俄羅斯主要大宗商品的出口，從而重創全球供應。行業數據分析公司Statista 數據顯示，僅俄羅斯的Norilsk Nickel公司就為全球供應8%以上的鎳。這也解釋了最近幾周鎳的價格瘋漲的原因。

與此同時，投資者擔心Norilsk Nickel公司被切斷與國際市場的聯系，無法將其產品賣到俄羅斯影響范圍以外的地區，所以拋售其股票。

Norilsk Nickel股價自俄烏沖突爆發以來暴跌逾80%，目前跌至歷史低點。只要當前地緣政治局勢沒有改觀，Norilsk Nickel的股票就將繼續失寵。但一旦緊張局勢緩和，股價就有望強力反彈。

截至本刊發稿，Norilsk Nickel股價為$3.02。

2 巴西淡水河谷

$淡水河谷(VALE.US)$是礦業巨頭，在全球30個國家開展業務，不僅是世界上最大的鎳礦生產商，也是最大的鐵礦石生產商。該公司生產的高等級鎳是制造電池和鋼鐵的完美材料。巴西淡水河谷的鎳業務集中于巴西、加拿大和印度尼西亞，而它的鐵礦（也是煉鋼的一個關鍵成分材料）也在巴西，并在阿曼和中國建有生產鐵礦石顆粒的工廠。

該公司在2021年第四季度成功地大幅提高了鎳的產量，擺脫當年初罷工行動的影響，充分享受了鎳價上漲的好處。但這樣的好處也因生產成本的上升而打了折扣。

巴西淡水河谷股價自2021年11月中旬以來一直處于上漲趨勢中，最近更是因為過去兩周大宗商品價格飚升而加速上揚。3月7日，多頭成功推動價格創下7個月高點21美元。但因為進入了超買區域，催生獲利回吐盤。如果延續當前趨勢，價格可望收復21美元并劍指23美元。即使其股價跌至200天均線17美元，也可能有能力維持當前上漲趨勢。但如果跌破17美元，可能打開下行空間，先后跌至100天均線16美元和50天均線14.50美元。

截至本刊發稿，淡水河谷股價為$18.72。

3 金川國際

$金川國際(02362.HK)$是中國國有礦業公司，在香港上市。該公司是世界第三大鎳生產商和第四大鈷礦商，以及不容忽視的銅和PGM生產商。它的采礦業務在剛果民主共和國和贊比亞展開，還擁有一個影響范圍不弱的活躍金屬交易部門。金川公司2021年的營收因為價格上漲抵消了產量下降的影響而增長23%。

金川集團股價自2021年11月中旬以來不斷攀升但一直難以攻克1.49。該位在過去一個月里多次破壞了股價的上漲努力。所以，價格收上該位才有機會啟動短線上漲趨勢，重新上看2021年2月高點1.55。如果受制于1.49且上漲動能耗盡，股價可能迅速回到三根移動均線下方，最終跌破1.26。

截至3月10日收盤，金川集團報1.3港元。

4 Sibanye Stillwater

$Sibanye Stillwater(SBSW.US)$公司開采各種大宗商品，包括鉑金、鈀金和黃金，但其龐大的作業量也意味著開采出了大量的副產品鎳，成為世界上最大的鎳生產商之一。該公司的礦山分布在北美、拉丁美洲和非洲，但其最大的鎳作業位于法國。

該公司2021年業績創下記錄。價格的上漲抵消了PGM產量減少的影響，而且在整個行業生產成本上升的時候設法降低了生產成本。也就是說，該公司的利潤不僅獲益于價格的上漲還得益于成本的下降。

該公司股價自2021年12月創下14個月低點以來漲逾62%，俄烏沖突爆發后更是加速上漲。然而，在3月7日創下20.64美元高點（亦是去年4月的歷史高點）之后喪失了上漲動能。股價需要站上20.64歷史高點才有上漲空間，這點也得到了看漲RSI（相對強弱指標，是根據一定時期內上漲點數和下跌點數之和的比率制作出的一種技術曲線）和放大的成交量的驗證，而50天均線最近上穿200天均線是又一看漲信號。然而，在維持當前漲勢的前提下，股價有跌至17美元的空間。價格和RSI背離的事實暗示價格可能暫時朝趨勢線回撤，如果下破，可能打斷當前上漲步伐，打開下探50天均線和100天均線的空間，目標15美元附近。

截至本刊發稿，Sibanye Stillwater股價報$18.4。

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