來源：遠川出海研究

作者：黃翥

01、俄歐天然氣貿易中斷

俄烏沖突下，西方世界不斷升級對俄羅斯的制裁，這引發了各方對于俄羅斯能源供應中斷的擔憂。本周一，歐洲天然氣價格跳漲，一度飆升了37%。很明顯，「缺氣」的歐洲市場對俄羅斯天然氣供應很是敏感。

這也難怪。從前兩年的數據來看，歐洲每年消費的天然氣里，有三分之一來自俄羅斯，進口量達到1700億立方米左右（其中管道氣1500億方，液化天然氣150億方/1100 萬噸）。可以說，俄羅斯絕對是歐洲天然氣供應的第一大戶，一旦斷供，歐洲將形成巨大的能源缺口。

現在，俄歐天然氣貿易眼看著就要中斷了。很多人認為，如果歐洲不能從俄羅斯進口天然氣，同樣身為天然氣產量大國的美國很可能從中受益。2020年，美國天然氣出口量為1375億立方米，占全球天然氣貿易量的11%，在全球僅次于俄羅斯。就在近幾周，美國已經增加了對歐洲的液化天然氣（LNG）出貨量。有網民調侃道：「美國贏麻了。」

但是，事實真的是這樣嗎？

02、為什么美國難以成為替代氣源國？

其實，即使歐洲不從俄羅斯進口天然氣，也不意味著美國能賣出更多天然氣。

為什么這么說呢？

跨境天然氣及LNG產業是一種集「氣源生產—運輸渠道—消費市場」相互銜接的系統工程，每一個環節的搭建都是一項大工程，一旦建成，很難輕易放棄，尤其是運輸渠道。

天然氣的運輸主要依靠兩種方式：一種是鋪設油氣管道輸送，另一種是LNG船運輸液化天然氣。歐洲的天然氣進口，主要也是依賴這兩個渠道。

油氣輸送管道系統往往需要數年時間建成。當前法國、德國和荷蘭部分地區，使用的天然氣成分與熱值不同，配套基礎設施也各不相同。

歐洲各國不同管道體系之間不能互通，無法進行調劑。要搭建從氣源國到歐洲的管道，還要根據歐洲各國的需要設計。俄歐之間的管道供應系統，20年前就開始搭建。短期內，其他天然氣出口國很難成為歐洲替代氣源。

而美國要成為替代氣源就更難了。美國和歐洲遠隔大西洋，要架設天然氣管道談何容易。因此，從管道運輸看，由俄羅斯造成的天然氣缺口并不能由美國來填補。

▲被暫停審批的北溪2號管道

再看看液化天然氣運輸這個方式。

由于頁巖革命取得巨大成功，美國的LNG液化天然氣出口量這幾年一直積極攀升。2021年，美國的LNG出口量增加了340億立方米，在出口國中增幅最大。歐洲也一直是美國在液化天然氣市場中占比增加的主要受益者，今年1月，歐盟購自美國的LNG占其出口總額的37%。

然而，全球LNG市場的合同結構限制了美國將LNG重新導向歐洲的可能性。液化天然氣業務是按照時效在20~ 25 年的長期合同發展而來，全球最主要的進口國是中、日、韓。LNG生產商的主要市場在亞洲，歐洲買家可爭奪的剩余份額空間相當有限。

而且，全球天然氣處于賣方市場，需求量增加會進一步推高已經處在高位的天然氣價格。在全球海運價格高企的形勢下，能不能找到LNG運輸船只，歐洲又能否承受高昂的運輸價格，同樣也是問題。

所以，美國同樣無法在短期內通過液化天然氣來填補歐洲的能源缺口。

此外，美國的天然氣產量也和歐洲可能出現的能源缺口有較大的差距。目前，如果俄歐天然氣貿易中斷，歐洲將面臨1700億立方米的缺口量。而美國2022年全年的LNG出口量預計能達到約1170億立方米，即使全部供給歐洲，也無法解決需求[2]。

其實，由于缺乏運輸管道，LNG又產量有限，過去美國天然氣市場和國際市場幾乎可以說是割裂的，有自己的一套價格體系。去年年底，全球天然氣價格接連飆升。在亞洲液化天然氣現貨價格達到約200美元一桶的時候，美國的一桶天然氣價格只有35美元。

▲美國天然氣價格長期低于歐亞

如果美國加大出口，那么來自歐洲的巨大需求會順勢拉高美國國內天然氣的價格，這就意味著歐洲會和美國人自己「搶氣」。

所以，就算美國真能填補上俄羅斯對歐洲天然氣供應的缺口，「贏麻」的也只會是天然氣生產商和出口商，對于正在承受高通脹的美國老百姓卻未必是好事。

歐洲想要降低對俄羅斯天然氣的依賴，要靠美國恐怕是指望不上了。只能通過抑制需求，減少進口量。

03、誰是贏家？

雖然大宗商品和能源深受國際地緣政治局勢影響，但國際能源貿易的贏家和輸家并不能以簡單的「別人少賣點，我就能多賣點」來解釋。

對美國來說，天然氣的產量大不代表出口也大，想做到「哪里需要往哪兒搬」更是難上加難；即使出口大，也不代表帶給老百姓的收益大。

那么，從另一個角度看，如果歐盟不買俄氣，下一個新的買家有沒有可能是中國？中國缺氣，但面對俄羅斯的天然氣，不是不想買，主要還是不能。中俄之間的天然氣管道搭建尚在進行中，俄羅斯對中國市場的供氣仍處于發展階段，中國短期內無法獲得俄羅斯多余的天然氣。

總而言之，無論是氣源端的俄羅斯人民，還是消費端的歐洲人民，都不得不承受天然氣斷供的苦果。而全球能源價格由此上漲，則會把這種負面作用帶給全世界。在不穩定的世界中，有很多會付出代價。而這個代價，可能就是你我。

編輯/phoebe