全球宏觀

周五盤前，全球股市迎來反彈，美股三大股指期貨拉升轉漲

俄烏交戰仍然在持續，全球股市已紛紛昨日的跌勢中反彈，俄羅斯股指一度反彈30%。周五歐盤時段，歐股多數上漲，而俄羅斯股市大幅反彈，基準MOEX指數一度漲超21%，俄羅斯RTS指數一度反彈逾30%。亞太股市亦表現不俗，A股、日股今日均收漲。

5.2%！美國1月核心PCE物價指數創1983年來新高

美國1月PCE物價指數同比增長6.1%，增幅創1982年以來新高。美國1月核心PCE物價指數同比增長5.2%，增幅創1983年以來新高。美聯儲決策者最關注的指標，剔除食品和能源價格的核心PCE物價指數同比上漲5.2%，與預期值持平，前值 4.9%。

俄總統新聞秘書：普京將派代表團前往明斯克與烏方進行談判

據央視新聞報道，當地時間2月25日，俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫說，普京準備派俄羅斯代表團前往明斯克與烏克蘭代表團進行談判。據他介紹，俄羅斯代表團將包括國防部、外交部和克里姆林宮的代表，明斯克已被選為會談地點。佩斯科夫稱，白俄羅斯總統盧卡申科已表示將為俄烏兩國談判創造所有必要條件。此前，烏克蘭反對黨「反對派平臺-為了生活」黨議員伊利亞當地時間周五（25日）提議成立一個「談判小組」，以結束「這場已經輸掉的戰爭」。

俄國防部公布最新戰報：已癱瘓烏克蘭軍事基礎設施118處，正快速向基輔推進

當地時間周五(2月25日)，俄羅斯國防部表示，自特別軍事行動開始以來，俄軍已癱瘓烏克蘭軍事基礎設施118處，包括11個軍用機場、13個指揮所、14臺S-300和「奧黃蜂」防空導彈系統以及36個雷達站。另外，俄軍已擊落5架作戰飛機、1架直升機、5架無人機；擊毀18輛坦克和裝甲車、7臺多管火箭炮、41輛軍車；擊沉5艘軍用船只。目前，俄羅斯軍隊正快速向烏克蘭首都基輔推進。

俄羅斯國防部還稱，最新有82名烏克蘭軍人放下武器，在蛇島自愿向俄羅斯武裝力量的一支部隊投降，總共超過150名烏克蘭軍事人員選擇投降。

富國銀行：俄烏局勢走向仍存不確定性，現在難言抄底美股

富國銀行旗下富國投資研究所（Wells Fargo Investment Institute）的全球市場策略主管保羅·克里斯托弗（Paul Christopher）表示，俄烏開戰引發的地緣政治擔憂正在引發美股不斷下跌，但投資者當前或許應該避免向股市投入資金。「如果你有現金，現在還不是逢低買入的時候，」克里斯托弗周四表示。

同時也無需賣出...現在需要耐心等待，因為有太多的不確定性。

克里斯托弗表示，相較于國際股市，他更加看好美國股市，與俄羅斯有關的緊張局勢可能會給歐洲市場帶來更大壓力。他繼續看好信息技術通和信服務等領域的「優質」投資，以及金融和工業等「周期性」投資，建議減持包括公用事業和消費必需品在內的防御性板塊。

花旗：俄烏沖突不會引發熊市，現在是投資者重返股市的時候了

花旗的一項指標顯示，因為由俄烏沖突引發的拋售不會使股票市場變成熊市，報告稱投資者現在是重返股市的時候了。以Beata Manthey為首的策略師在一份報告中寫道，花旗全球熊市清單中有18個潛在的危險指標，目前只有7個顯現，遠低于2000年和2007年熊市之前的水平。在歐洲，危險指標的數量只有5個。

這些策略師表示，該危險指標清單考慮了股票風險溢價、資金流和資本支出增長等因素，只有顯示出兩位數的危險指標，才會顯示出更嚴重的下跌。Beata Manthey等策略師寫道：「歷史表明，股市應該會反彈。」花旗的清單上寫著「期望在這個時候買入」。

全球市場狼煙四起？黑石：俄烏激戰下美國資產才是「終極避風港」

隨著俄烏沖突最終演變成激戰，全球市場掀起巨浪，資本流向或許也將悄然發生改變。據全球私募股權投資巨頭黑石集團（Blackstone）的首席投資策略師Joseph Zidle表示，在俄烏動蕩的緊張局勢下，美國資產或許將成為「終極避風港」。他在一檔節目中表示，「美國是一個增長之島。美國是世界上僅有的幾個擁有6萬億美元經濟刺激資金緩沖的主要經濟體之一。」

周四，美國股市在收盤前最后一小時的交易中大幅逆轉，道瓊斯指數、標普500指數和納斯達克指數均收高。

高盛：俄烏戰爭不會阻止美聯儲3月加息25個基點

俄烏沖突導致大宗商品價格飆升，預示著未來通脹將大幅上升。摩根大通預測，如果兩國爆發全面軍事沖突，油價可能高達150美元/桶。另一方面，價格的急劇上漲可能會導致全球經濟增長下滑。但高盛)指出，此次地緣政治風險僅升至過去40年來的第四高水平，全球經濟也許能幸免于衰退，但快速且痛苦的經濟放緩恐怕無法避免。高盛首次承認，華爾街對2022年加息多達7次（或更多）的共識估計可能不會成為現實。

瑞銀：俄烏危機對全球經濟影響有限，美聯儲將在3月加息

瑞銀在一份評論指出，俄烏危機的一級影響不大可能很大，因俄羅斯和烏克蘭僅占全球GDP的2%，如果制裁沒有限制購買俄羅斯能源，其全球經濟影響也可能有限。因此認為沖突本身不會引發經濟衰退。瑞銀預計，美聯儲將在3月加息，并認為央行不會將這些事件視為長期事件。然而，如果工資與物價螺旋開始出現，這可能是由于大宗商品價格上漲使通脹更加持久，美聯儲可能會采取更激進的加息措施。該行指出，到目前為止，市場似乎認為前一種情況更有可能，因而從年底前美聯儲加息6.5次變為略低于6次。

俄烏大戰對亞洲經濟體有何影響？野村：印度最受傷，中國影響有限

在俄烏戰爭持續升級之際，野村分析了俄烏戰爭對亞洲主要經濟體的影響。野村稱，印度、菲律賓和泰國等嚴重依賴石油進口的國家可能損失最大，而中國受到的影響較為有限。野村Sonal Varma等分析師發布最新研報稱，俄烏戰爭對亞洲的影響將主要通過大宗商品，特別是燃料和食品的價格來傳導。而且，俄烏沖突之外的其他因素也將影響大宗商品物價。野村認為，俄烏戰爭將會令大宗產品價格持續上漲，從而推高各國通脹、減緩經濟增長并使其貨幣貶值。

野村預計，如果油價上漲10%，印度和菲律賓的通脹率可能會上升0.4個百分點，經濟增速分別下降0.2和0.1個百分點；泰國的通脹率可能會上升0.3個百分點，經濟增速下降0.1個百分點。由于這些國家嚴重依賴石油進口，它們的經常賬赤字可能進一步擴大，并導致其貨幣貶值。相對而言，俄烏戰爭對中國經濟的影響較為有限，如果油價上漲10%，對于中國GDP增長的影響較小，對于通脹的影響也只有0.1個百分點。

高盛：鑒于烏克蘭局勢，黃金漲勢「還有更多空間」或飆升至2350美元/盎司

高盛在日期為2月24日的大宗商品報告中表示，黃金「仍有更多上漲空間」，如果ETF增持、經濟增長放緩，金價可能飆升至2350美元/盎司。該行表示，風險資產的輪動仍處于初期階段，黃金「占據了吸收這些資金流的獨特位置」。如果大宗商品價格飆升導致對發達市場大幅放緩的擔憂，那么投資者可能會增加ETF的黃金持倉。

熱點要聞

俄羅斯概念股盤前反彈，$Yandex(YNDX.US)$漲超21%

電商平臺Etsy盤前大漲超17%，Q4收入超預期

昨日漲10%的$Etsy Inc(ETSY.US)$盤前再漲超17%。公司截至2021年12月底止第四季利潤為1.616億美元(下同)：每股經調整盈利為1.11美元，優于市場預期的0.79美元；收入按年升16%至7.17億美元，優于市場預期的6.85億美元。該公司的收入多元化，從市場活動的組合與公司提供Etsy的賣家，幫助他們建立和發展業務的服務所產生。

移動支付公司Block盤前漲超21%，Q4營收同比增長29%

移動支付公司$Block(SQ.US)$盤前漲超21%，此前公布Q4財報顯示，凈營收為40.79億美元，與上年同期的31.59億美元相比增長29%；歸屬于普通股股東的凈虧損為7700萬美元，相比之下上年同期歸屬于普通股股東的凈利潤為2.94億美元。

Piper Sandler：下調Beyond Meat目標價至50美元，維持中性評級

Piper Sandler分析師Michael Lavery將$Beyond Meat(BYND.US)$目標價由64美元下調至50美元，并維持對該股中性評級。Beyond Meat周四美股盤后公布的財報顯示，Q4凈虧損8040萬美元，上年同期為2510萬美元。此外，該公司預期2022年全年凈營收將在5.6億美元至6.2億美元之間，低于市場預期的6.45億美元，顯示出其增長逐漸放緩的跡象。分析師表示，該公司的利潤率表現仍然令人擔憂，盈利前景仍不明朗。分析師仍對該公司的「關鍵基本面因素」持悲觀態度，并稱該公司將繼續推動定價低于動物蛋白，而「這可能增加風險而非機會」。

截至發稿，Beyond Meat盤前跌超11%。

消息稱鈴木和豐田考慮在印度生產電動車，首款將搭載比亞迪刀片電池

在印度清潔汽車激勵計劃獲得批準后，鈴木汽車和$豐田汽車(TM.US)$據稱正在討論在印度生產電動車。據The Economic Times報道，鈴木汽車總經理兼首席執行官Kenichi Ayukawa證實，鈴木和豐田之間關于在馬魯蒂古吉拉特邦工廠生產電動汽車的討論正在進行。然而目前還沒有得出最終結論。鈴木和豐田于 2018 年開始建立商業聯盟，并在產品開發和車型共享方面進行合作。雙方在印度共同成立了MSTI公司。

通用汽車擬2026年前推出50款數字化功能或服務，以提高非汽車收入

$通用汽車(GM.US)$北美區總裁Steve Carlisle周四表示，該公司計劃進一步提高非汽車收入，在2026年之前推出50款收費的數字化功能或服務，包括一款幫助汽車預測是否需要保養的功能。Carlisle稱，通用汽車旗下的OnStar部門除了禮賓服務外，現在還為用戶提供保險；該部門每月通過每名客戶賺取的收入約為32美元，其Super Cruise輔助駕駛功能將會進一步提升這一數據。他還表示，通用汽車正考慮為這些數字化功能設計靈活的定價方案，包括包月、包年和終身訂閱等。

聚焦中概股

熱門中概股盤前集體上揚

理想汽車Q4營收106.2億，同比增156.1%

理想汽車2021Q4營收為106.2億元人民幣，同比增156.1%，環比增36.6%；Q4凈利潤為2.96億元。2021年全年凈虧損3.2億元，較2020年增加111.9%。理想汽車預計，2022年第一季度車輛交付量為3萬輛-3.2萬輛，同比增長138.5%至154.4%；收入總額為88.4億元-94.3億元，同比增長147.2%-163.7%。

截至發稿，理想汽車盤前漲超4%。

京東增持達達新進展：交易即將完成，京東集團將持有達達集團約52%股份

$京東(JD.US)$和達達集團分別發布公告，京東集團將于近期完成認購達達集團發行普通股的交易。交易完成后，包含其現持有股份，京東集團將持有達達集團約52%股份。2021年10月以來，京東集團和達達集團先后共同宣布推出「附近」頻道和即時零售品牌「小時購」。完成增持有助于全面深化雙方的全渠道合作，達達將進一步戰略承接京東即時零售和即時配送業務，并獲得京東戰略資源支持。雙方將以持續創新共同提升消費體驗，尤其是便捷、高效的即時消費體驗，以深度協同攜手助推實體經濟發展。

百濟神州：2021年營業收入75.89億元，同比增長257.9%

$百濟神州(BGNE.US)$披露業績快報，2021年公司營業收入75.89億元，同比增長257.9%；歸母凈利潤虧損97.48億元。主要系公司自研產品和授權產品的銷量增加，以及新增技術授權和研發服務收入所致。百濟神州表示2021年第四季度和全年的合作收入分別為1,720萬美元和5.423億美元，主要來自于對與諾華分別于2021年第一季度就百澤安?達成的6.5億美元合作預付款和2021年第四季度就歐司珀利單抗達成的3億美元合作預付款進行的部分收入確認。

晶科能源公布業績快報：2021年凈利潤11.23億元同比增7.82%

$晶科能源(JKS.US)$2月25日晚間發布業績快報，2021年營業收入為404.80億元，同比增長20.26%；歸母凈利潤11.23億元，同比增長7.82%；基本每股收益0.14元。報告期內，公司依托行業領先的全球化布局及持續技術創新等優勢，實現了組件出貨量的穩步增長，大尺寸產品出貨比例進一步提升，使得營業收入及營業利潤穩步增長。