本文綜合自英為財(cái)情

隨著東歐局勢失控，尚未開盤的美股市場已經(jīng)開始對事件做出反應(yīng)，截至發(fā)稿，美股股指期貨全線下跌。納指期貨跌2.5%，道指期貨、標(biāo)普500指數(shù)期貨跌約2%。而與此同時(shí)，代表期權(quán)市場隱含波動(dòng)率的VIX恐慌指數(shù)更是一度飆升20%以上。

首先，什么是VIX指數(shù)，為什么說它是華爾街至關(guān)重要的情緒指標(biāo)？

由芝加哥期權(quán)交易所在1993年推出的VIX（Volatility Index）指的是指數(shù)期權(quán)隱含波動(dòng)率加權(quán)平均后所得之指數(shù)。在指數(shù)下跌時(shí)，買進(jìn)看跌期權(quán)的避險(xiǎn)需求會(huì)增加，同時(shí)也推升了深度價(jià)外看跌期權(quán)的隱含波動(dòng)率，VIX反映了期權(quán)市場參與者對于大盤后市波動(dòng)程度的看法，因此便常被利用來判斷市場多空的逆勢指標(biāo)。

當(dāng)VIX越高的時(shí)候，表明市場參與者預(yù)期后市波動(dòng)程度會(huì)更加激烈，同時(shí)也說明市場心理狀態(tài)更加不安。因此，在指數(shù)下跌時(shí)，通常VIX會(huì)不斷升高，而在指數(shù)上升時(shí)，VIX會(huì)下跌。而且，從另一方面來看，還可以理解成，當(dāng) VIX異常高或低時(shí)，表示市場參與者陷入極度的恐慌而不計(jì)代價(jià)的買進(jìn)看跌期權(quán)，或是過度樂觀而不作任何避險(xiǎn)動(dòng)作，而這也往往是行情即將反轉(zhuǎn)的訊息。

因此，投資者需要注意的是，VIX在賣出訊號方面是一個(gè)落后指標(biāo)，但是在買入訊號方面，則是一個(gè)同步指標(biāo)。當(dāng)VIX指數(shù)出現(xiàn)急速的向上攀升，此時(shí)指數(shù)也正處于跌勢時(shí)，通常意味著指數(shù)距離底部位置不遠(yuǎn)。反之，當(dāng)VIX指數(shù)已來到低檔位置并開始作往上翻揚(yáng)的動(dòng)作，且同時(shí)大盤指數(shù)位置也處在多頭軌道上，這表示著未來大盤指數(shù)反轉(zhuǎn)的時(shí)間逐漸逼近。

恐慌之下，「抄底策略」失靈，投資者反手做空

那么，在市場恐慌情緒濃厚，「逢低買入」策略階段性失靈的當(dāng)下，美股投資者應(yīng)該如何應(yīng)對？

一些投資者可能會(huì)選擇做空納斯達(dá)克指數(shù)，買入SQQQ，這只ETF表現(xiàn)的是納指100指數(shù)相反方向的三倍，能夠讓投資者對其投資組合進(jìn)行對沖規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。今年以來，SQQQ已經(jīng)累計(jì)上漲了近62%。

這類反向杠桿ETF不僅可以用以對沖投資組合風(fēng)險(xiǎn)，還可以利用華爾街投資者的負(fù)面情緒，用來反應(yīng)投資者的看空情緒。但是，需要注意的是，這類ETF不適合作為長期投資，而且專業(yè)基金的費(fèi)用比率一般也比較高，可能會(huì)影響總回報(bào)。如果市場反彈，ETF持有人甚至可能會(huì)面臨較大的損失。

以下要聞君整理了幾只常見的反向ETF，供牛友參考：

1、做空標(biāo)普500指數(shù)

$Proshares做空標(biāo)普500(SH.US)$：當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)下跌1%，則SH上漲1%；

$ProShares兩倍做空標(biāo)普500ETF(SDS.US)$：當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)下跌1%，則SDS上漲2%；

$ProShares三倍做空標(biāo)普500ETF(SPXU.US)$：當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)下跌1%，則SPXU上漲3%。

2、做空納斯達(dá)克指數(shù)

$做空納斯達(dá)克100指數(shù)ETF-ProShares(PSQ.US)$：當(dāng)納指下跌1%，則PSQ上漲1%；

$ProShares兩倍做空納斯達(dá)克指數(shù)ETF(QID.US)$：當(dāng)納指下跌1%，則QID上漲2%；

$ProShares三倍做空納斯達(dá)克指數(shù)ETF(SQQQ.US)$：當(dāng)納指下跌1%，則SQQQ上漲3%。

3、做空道瓊斯指數(shù)

$道指ETF-ProShares做空(DOG.US)$：當(dāng)?shù)乐赶碌?%，則DOG上漲1%；

$ProShares兩倍做空道瓊30指數(shù)ETF(DXD.US)$：當(dāng)?shù)乐赶碌?%，則DXD上漲2%；

$ProShares三倍做空道指30ETF(SDOW.US)$：當(dāng)?shù)乐赶碌?%，則SDOW上漲3%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

杠桿和反向ETF參照的是相關(guān)指數(shù)單日的漲跌幅，而不是一段時(shí)間內(nèi)的累計(jì)跌漲幅，這一特征比較適合短期的趨勢判斷和對沖避險(xiǎn)投資策略，而對長期投資者來說未必適宜。

當(dāng)投資者對市場走勢有明確的判斷，或者有減少風(fēng)險(xiǎn)敞口的需要，可以通過杠桿ETF和反向ETF來執(zhí)行投資策略。但對于以長期持有為目標(biāo)的投資者而言，使用杠桿ETF 和反向ETF進(jìn)行操作則未必適合。

此外，在市況波動(dòng)的情況下，杠桿更是會(huì)放大虧損風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)然，反之，在市場出現(xiàn)單邊行情的時(shí)候，杠桿也能放大盈利。如果要交易反向和杠桿ETF，一定要先認(rèn)清當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)哦！

編輯/Corrine