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「烏云」籠罩下，最終推動美聯儲政策的是油價！

無論拜登宣布什么樣的制裁措施，俄烏緊張局勢已經升級，油價正在飆升。

一方面，油價飆升刺激通脹上行，另一方面，其帶來的經濟增長恐慌可能會減緩加息步伐，美聯儲的政策將變得更加復雜。

油價持續飆升，美經濟或陷入暗淡

近期，在俄烏局勢以及歐美制裁造成石油供應中斷的恐懼籠罩下，石油價格一直在上漲。

俄羅斯總統普京下令俄羅斯軍隊進入烏東地區之后，原油價格劍指100美元/桶。

周三，美油WTI 3月期貨逼近上周所創的7年半高位，國際布倫特原油4月期貨逼近上周的96美元水平。

分析機構RSM的首席經濟學家布魯蘇拉斯(Joseph Brusuelas)認為，如果局勢進一步升級，油價將再上漲20%。在最壞的情況下，油價將飆升40%，從而使經濟陷入衰退。

此外，美國汽車協會（AAA）的數據顯示，周二，美國無鉛汽油價格達到3.53美元/加侖，同比增加了90美分，月環比增加了21美分。

CNBC援引穆迪首席經濟學家贊迪(Mark Zandi)觀點表示：“由于俄烏沖突，每桶石油可能上漲10或15美元，如果持續下去，可能會使每加侖無鉛汽油上漲約30或40美分。漲幅相當于通脹同比上漲半個百分點，通脹已經達到了7.5%。”

最終推動美聯儲政策的是油價！

油價上漲首先是通脹的催化劑，如果價格上漲并持續下去，最終可能會導致通貨緊縮，從而抑制經濟增長。

“這讓事情變得更加復雜，”摩根大通首席經濟學家卡斯曼(Bruce Kasman)說。“一種情況是，增長受到的打擊開始變本加厲。在某些情況下，油價上漲不會對經濟增長造成損害，反而會助長通脹。”

這就是美聯儲政策前景變得模糊的地方：一方面，油價飆升沖擊經濟增長可能會減緩加息步伐。另一方面，如果通脹加速上升，美聯儲可能會更加激進。

“我認為今天的石油價格比去年第4季度的平均水平高出約30%。”

“如果漲幅朝著75%、100%的方向前進，油價將達到每桶120至150美元，那么我必須相信這足以對全球增長產生負面影響。”

贊迪也有類似觀點，他表示美聯儲目前的重點是控制通脹，通脹比預期的要熱得多，也更持久。

他認為油價不太可能飆升至150美元，但上漲仍可能引起美聯儲的注意，使其更加希望迅速實現政策正常化。

與此同時，美國還面臨疫情的沖擊，美聯儲面臨十分艱難的選擇。

因此，美國在宣布制裁俄羅斯經濟的時候，不得不顯得小心翼翼。

據路透社援引美國國防部一位官員講話稱，美國總統拜登針對制裁俄羅斯經濟的措施并非旨在打擊全球能源市場。

“今天實施的制裁，以及可能在不久的將來實施的制裁，都不是針對也不會針對石油和天然氣流動”，“我們希望市場注意到目前沒有必要漲價。”

“我們將準備好迅速采取行動，解決因實地影響或政治風險增加而導致的價格飆升。”“現在還不到時候。”

3月加息勢不可擋

卡斯曼表示，由于美聯儲已經落后于通脹曲線，因此并不會拒絕在3月份開始加息周期。

他預計，美聯儲將在3月份將聯邦基金利率上調25個基點，并在今年余下的時間里再加息六次。此外，俄烏局勢緊張使美聯儲在3月加息50個基點的可能性下降。

從現在起3、4個月后，美聯儲將走向何方，實際上將取決于油價是否繼續上漲，以及其對經濟增長的影響。

與此同時，卡斯曼還指出，在油價上漲期間加息將進一步沖擊經濟，美聯儲實際上不習慣在油價上漲期間加息。

“這確實增加了壓力。在不損害增長的情況下，更高的通脹本身就成為一個更中期的問題。”

“從美聯儲反應機制的角度來看，格林斯潘、伯南克、耶倫，他們要么在完成緊縮政策之后看到油價大幅上漲，要么油價飆升抑制了他們的緊縮政策。”

編輯/irisz