“大炮一響黃金萬兩”，黃金板塊上漲行情能否持續？華爾街看法不一

來源：富途資訊發布時間：2022-02-22 18:52:24

美東時間2月21日周一，普京承認烏東兩地區獨立，俄烏局勢風云四起，避險資金再次涌入黃金市場。現貨黃金一度升破至1910美元的近九個月新高，黃金板塊也有望成為本月股市中表現最好的板塊。數據顯示，截至2月18日，標普綜合黃金指數本月漲超14%，取代油氣公司為主的標普能源指數成為收益率冠軍。

此外，黃金板塊相關的基金也不斷被資金搶籌。全球最大的黃金ETF$SPDR黃金ETF(GLD.US)$ 持倉量自去年12月觸及20個月低點以來，已上漲逾50噸。

黃金與其相關的股票、ETF是否會跟隨金價，維持當前漲勢呢？目前地緣政治局勢存在高度不確定性，華爾街分析師對于未來金價的走勢也看法不一。強勢看多的高盛認為，到2022年底，黃金ETF的年增持量會增至300噸，上看黃金目標價格至2150美元；而瑞銀則指出目前的上漲動力是短暫的，到2022年底，金價將跌至每盎司1600美元。

高盛：將未來12個月的金價目標位上調至2150美元

高盛的大宗商品研究主管Jeffrey Currie近期撰文表示，歷史上，黃金往往會對那些直接影響美國的地緣政治風險做出反應，隨著烏克蘭緊張局勢的加劇，黃金顯然會成為「最后的貨幣」。

另一方面，雖然金價與美債實際收益率有著極強的負相關性，但從歷次美國加息周期來看，黃金價格與美國實際利率的負相關關系在加息周期中往往會失效。因為「市場往往更加關注加息對經濟增長的影響，而在這種擔憂下，黃金的避險屬性會得到凸顯，」

基于此，高盛稱，「到2022年底，黃金ETF的年增持量會增至300噸，加上新興市場以美元計價的名義GDP預計將增長10%，我們將未來12個月的金價目標位上調至2150美元。」高盛同時還將6個月的預測目標位上調至2050美元/盎司。

瑞銀：到2022年底，金價將跌至每盎司1600美元

瑞銀分析師Joni Teves預計，黃金市場將重新聚焦于宏觀因素，如實際利率、美聯儲政策以及經濟成長前景。盡管目前黃金的上行趨勢不減，但隨著地緣政治風險消退，金價近期的漲勢將是「短暫的」。當前季度接近尾聲，市場普遍預期美聯儲三月加息，這往往會推高美國國債等資產的收益率，從而降低黃金等非收益率資產的吸引力。

這名瑞銀分析師也給出了較低的金價預測。他預計，到2022年底，金價將跌至每盎司1600美元。

花旗：短期看漲但長期看跌

花旗集團的分析師Aakash Doshi指出：「短期來看，流入黃金市場的資金顯然受到了烏克蘭局勢、股市波動加劇，還有通脹對沖需求的支撐。此外，出現（通脹引發的）貨幣政策錯誤和經濟衰退的風險也在升高，這為金價提供了進一步的支持。」

Doshi將黃金的近期目標價格提高到1950美元/盎司，比之前的預測提高了125美元/盎司，該行將其全年的目標價提高了7%，平均為1805美元/盎司。但Doshi也指出，隨著美聯儲加息周期的開啟，長期來看，貴金屬的前景將受到更大挑戰。他在今年下半年和2023年對黃金持看跌態度，并預測黃金會跌至1675美元/盎司。