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資深策略師羅奇(David Roche)警告稱，近期美股市場的波動可能指向熊市，而不是持續牛市中的暫時減速。

「我們正在看到的不是牛市中的一個小中斷，而是走向熊市的一個轉折點，」羅奇表示。他解釋說，在疫情期間推動經濟的「所有好的因素」——比如政府為家庭和企業的資產負債表提供資金，這些都將「慢慢撤出」。

與此同時，這位前摩根士丹利(Morgan Stanley)全球策略師兼研究主管補充稱，勞動力市場供應方面的中斷意味著，工人收入無法取代此前來自政府提供的補助資金。

「因此，由于這對于推動金融市場的因素非常重要，過剩資金追逐不足的資產，」羅奇說。 他警告稱:「在這個行業里，幾乎沒有人還記得真正的熊市是什么樣子，因為很久沒有發生這樣的情景」「人們真的只記得逢低買入，每次任何東西下跌，美聯儲就會在某個時間點介入。」

在這位策略師發表上述言論之前，全球市場在1月份經歷了一片混亂，因為投資者要應對一系列問題:從美聯儲等主要央行可能收緊貨幣政策，到一些不確定性因素，以及對通脹的擔憂。

現在，隨著美聯儲承認計劃在今年內加息并減少資產持有量，市場情緒變得非常謹慎。美聯儲縮減資產負債表，即所謂的"量化緊縮"，將是除加息外，在減少市場過剩流動性方面的有力補充。如果以史為鑒，它還將在收緊周期中進一步削弱股市價格。

Smead資本管理公司(Smead Capital Management)首席投資官比爾?斯米德(Bill Smead)表示，市場之前一直否認「通脹」的存在，因此未來幾年可能面臨多重熊市和「瘋狂」的價格波動。

今年以來，由于投資者試圖衡量貨幣政策收緊的步伐和程度，市場一直處于波動之中。 斯米德談到「市場一直否認我們所說的‘通脹狼獾’。’美聯儲在疫情的時候把提高通脹作為一種治愈經濟的方法，而通脹對經濟負面影響非常顯著，尤其是在美國。」

特別值得一提的是，Smead指出，自疫情爆發以來，美國30歲至45歲的人群越來越渴望擁有住房和汽車，并居住在主要沿海城市和商業中心以外。他認為，這種生活方式轉變不會被美聯儲的這種「遲來的攻擊」所阻止。

「換句話說，美聯儲讓資產價格飆升持續了太久，市場正在慢慢接受。他們都在否認，他們現在剛剛開始消除他們的否認，」他說。

編輯/isaac