美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后聲明稱(chēng)，鑒于通脹遠(yuǎn)高于2%且勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)將很快適合加息；聯(lián)儲(chǔ)保持每月少購(gòu)債300億美元的步伐，料將3月初結(jié)束Taper；預(yù)計(jì)啟動(dòng)加息進(jìn)程后開(kāi)始縮表。

美聯(lián)儲(chǔ)本周會(huì)議按兵不動(dòng)，保持近零利率和減少購(gòu)債規(guī)模不變，但釋放了可能最快今年3月的下次會(huì)議就決定開(kāi)始加息的強(qiáng)烈信號(hào)，并預(yù)計(jì)3月如期完成Taper，在啟動(dòng)加息之后考慮開(kāi)始縮減資產(chǎn)負(fù)債表（縮表）。

美東時(shí)間1月26日周三，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后宣布，聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC的委員一致決定，維持0到0.25%的政策利率聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。相比去年12月的上次貨幣政策會(huì)后聲明，無(wú)論是利率還是QE購(gòu)債的前瞻指引，這次會(huì)后公布決議聲明的說(shuō)辭都有較大變動(dòng)。

再次修改利率前瞻指引 釋放3月有望加息信號(hào)

本次美聯(lián)儲(chǔ)聲明重申，決定保持政策利率不變是為了支持聯(lián)儲(chǔ)充分就業(yè)和長(zhǎng)期通脹為2%的兩大目標(biāo)。相比上次聲明的一大區(qū)別是，這次明確表示，在通脹高企和就業(yè)強(qiáng)勁的環(huán)境下，應(yīng)該很快會(huì)加息。

上次會(huì)議聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)自去年9月以來(lái)首次修改利率前瞻指引，稱(chēng)「通脹已經(jīng)一段時(shí)間內(nèi)超過(guò)2%，委員會(huì)預(yù)計(jì)，將適合保持這一目標(biāo)（利率）區(qū)間，直到勞動(dòng)力市場(chǎng)的環(huán)境達(dá)到與委員會(huì)所評(píng)估充分就業(yè)一致的水平。」 而本次聲明再次修改指引，刪除了這句話(huà)，改寫(xiě)為：

鑒于通脹遠(yuǎn)高于2%且勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁，（FOMC）委員會(huì)預(yù)計(jì)，將很快適合上調(diào)聯(lián)邦基金目標(biāo)區(qū)間。

減少購(gòu)債步伐不變 料將3月完成Taper

本次會(huì)議聲明的另一大區(qū)別在購(gòu)債指引。上次聲明將始于去年11月的每月減少購(gòu)債規(guī)模翻倍，增至300億美元，而本次聲明保持這一規(guī)模不變，同時(shí)表示，預(yù)計(jì)到今年3月初，新冠疫情爆發(fā)后加碼QE以來(lái)每月1200億美元的購(gòu)債就會(huì)結(jié)束。

聲明寫(xiě)道：

委員會(huì)決定，繼續(xù)每月減少凈資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，讓它們（凈購(gòu)買(mǎi)）到3月初結(jié)束。從2月起，委員會(huì)將每月至少增持200億美元的美國(guó)國(guó)債和至少100億美元的機(jī)構(gòu)住房抵押貸款支持證券（MBS）（華爾街見(jiàn)聞注：上次會(huì)后稱(chēng)，1月起至少每月增持400億美元美國(guó)國(guó)債和至少200億美元機(jī)構(gòu)MBS）。

前瞻指引中，上次會(huì)后聲明提到一句話(huà)「委員會(huì)判定，可能每月都適合這樣減少凈購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，但若經(jīng)濟(jì)前景的變化有保障，就準(zhǔn)備調(diào)整購(gòu)買(mǎi)速度」，這次聲明將它刪除。

有望加息過(guò)程中開(kāi)始縮表

本次會(huì)后，美聯(lián)儲(chǔ)還公布名為「縮表原則」的公告，稱(chēng)FOMC一致認(rèn)為，當(dāng)前適合提供有關(guān)大幅縮表計(jì)劃方式的信息。公告稱(chēng)，全體與會(huì)者一致同意：

FOMC將改變政策利率作為調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)的主要方式。

FOMC將決定縮表的時(shí)間和步伐，以便促進(jìn)達(dá)成充分就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定的目標(biāo)。FOMC預(yù)計(jì)，縮表將在加息過(guò)程已經(jīng)啟動(dòng)后開(kāi)始。

FOMC有意隨著時(shí)間推移減少美聯(lián)儲(chǔ)持有的證券，以一種可預(yù)見(jiàn)的方式減持，主要通過(guò)調(diào)整再投資系統(tǒng)公開(kāi)市場(chǎng)賬戶(hù)（SOMA）所持證券收到本金款項(xiàng)的金額。

隨著時(shí)間推移，F(xiàn)OMC有意將證券持倉(cāng)的規(guī)模保持在高效及有效執(zhí)行貨幣政策所需的水平。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，F(xiàn)OMC有意SOMA內(nèi)主要持有美國(guó)國(guó)債，因此最大限度減少美聯(lián)儲(chǔ)持有經(jīng)濟(jì)體內(nèi)各行業(yè)債券配置的影響。

FOMC準(zhǔn)備基于經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)變化調(diào)整一切縮表方式的細(xì)節(jié)。

經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)表述基本不變 重申疫情相關(guān)因素繼續(xù)助長(zhǎng)高通脹 新變異病毒是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)之一

在評(píng)論經(jīng)濟(jì)和及其所受疫情影響方面，本次會(huì)后聲明基本沿襲了上次聲明的說(shuō)法。上次聲明刪掉了通脹目前高企主要是「暫時(shí)性（transitory）因素」的體現(xiàn)這句話(huà)，改稱(chēng)為：「疫情相關(guān)的供需失衡和經(jīng)濟(jì)復(fù)工已經(jīng)繼續(xù)助長(zhǎng)通脹處于高水平。」本次重申了這句話(huà)。

和上次聲明一樣，本次聲明也說(shuō)，最受新冠疫情影響到行業(yè)近幾個(gè)月已經(jīng)好轉(zhuǎn)，上次聲明說(shuō)這些行業(yè)繼續(xù)受到新冠病毒影響，這次說(shuō)這些行業(yè)正在受新冠病毒影響。本次聲明一樣指出，近幾個(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)健，失業(yè)率明顯下降。

上次聲明追加指出新變異病毒是風(fēng)險(xiǎn)之一，稱(chēng)「經(jīng)濟(jì)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)仍存在，包括來(lái)自新變異病毒的（風(fēng)險(xiǎn)）?！?/strong>本次聲明沿用了這句話(huà)。

編輯/Phoebe