全球金融市場(chǎng)一夜無(wú)眠，美股暴跌后「驚天大逆轉(zhuǎn)」......

1月24日，美股開(kāi)盤(pán)后重挫，標(biāo)普、納指盤(pán)中分別跌近4%和5%，但尾盤(pán)三大指數(shù)都轉(zhuǎn)漲，最終集體收漲。期間，VIX恐慌指數(shù)飆升，一度漲超20%。

三大指數(shù)「驚天大逆轉(zhuǎn)」

美國(guó)三大股指周一集體低開(kāi)，午盤(pán)之初刷新日低時(shí)，道指跌幅超過(guò)1110點(diǎn)，跌超3.2%，標(biāo)普500跌近4%，納指跌近4.9%，后逐步收窄跌幅。小盤(pán)股指羅素2000早盤(pán)曾跌超2.8%，較去年11月8日的收盤(pán)歷史最高位回落20%，跌入技術(shù)位熊市，但午盤(pán)轉(zhuǎn)漲。尾盤(pán)三大指數(shù)也都轉(zhuǎn)漲。

截至收盤(pán)，標(biāo)普500指數(shù)漲0.28%，報(bào)4410.13點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲0.63%，報(bào)13855.10點(diǎn)，錄得有史以來(lái)最強(qiáng)的日內(nèi)反彈，上一次該指數(shù)下跌4%后收漲還是在2008年金融危機(jī)時(shí)期；道瓊斯指數(shù)收漲0.29%，報(bào)34364.50點(diǎn)，盤(pán)中一度跌3.25%，創(chuàng)2020年3月以來(lái)最強(qiáng)日內(nèi)反彈。

在暴跌期間，科技股，尤其是加密貨幣概念股成為周一美股拋售潮中的重災(zāi)區(qū)，但仔細(xì)觀察會(huì)發(fā)現(xiàn)痛苦正在蔓延到更具周期性的板塊。標(biāo)普500指數(shù)勢(shì)將邁入技術(shù)性回調(diào)，90%的個(gè)股都在下挫，自11月30日以來(lái)（收盤(pán)時(shí)）從未出現(xiàn)過(guò)這種情況。不過(guò)，在過(guò)去五天里，該指數(shù)至少四分之三的成分股每天都在走低。

雖然特斯拉，Netflix和其他與FANG相關(guān)的股票領(lǐng)跌，但跌幅最大的前四大板塊中，金融，能源和材料股這些周期性板塊占了三個(gè)。銀行股指數(shù)可能創(chuàng)下一年來(lái)最長(zhǎng)連跌紀(jì)錄。

分析稱(chēng)，投資者逢低大筆購(gòu)入受挫的科技股，令市場(chǎng)出現(xiàn)了戲劇性的「驚天大逆轉(zhuǎn)」。

摩根大通首席股票策略師Marko Kolanovic在周一的報(bào)告中表示，股市的拋售被夸大了，「最近風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的回調(diào)似乎過(guò)度，技術(shù)指標(biāo)接近超賣(mài)區(qū)域，我們可能處于此次修正的最后階段」。Kolanovic寫(xiě)道：

「雖然市場(chǎng)似乎難以消化利率上升所帶來(lái)的波動(dòng)，但我們預(yù)計(jì)財(cái)報(bào)季將讓人放心。即使在最壞的情況，也可能會(huì)看到‘美聯(lián)儲(chǔ)看跌期權(quán)’的回歸。」

美國(guó)商業(yè)媒體CNBC評(píng)論稱(chēng)，美股賣(mài)盤(pán)可能已經(jīng)達(dá)到頂點(diǎn)，在華爾街被稱(chēng)為市場(chǎng)「恐懼指標(biāo)」的芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù) （VIX） 日內(nèi)觸及2020年11月以來(lái)的最高水平，「一旦恐懼指標(biāo)達(dá)到該峰值，市場(chǎng)就有反彈的趨勢(shì)」。

美股的動(dòng)蕩驚動(dòng)了白宮。美國(guó)白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)Deese表示，政府正在密切監(jiān)控股市。白宮新聞秘書(shū)珍·普薩基稱(chēng)，拜登不會(huì)通過(guò)股市來(lái)判斷經(jīng)濟(jì)。

三大因素引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)

業(yè)內(nèi)分析人士指出，美股一度暴跌主要有三大原因：

一是近期地緣政治局勢(shì)引發(fā)擔(dān)憂(yōu)。俄羅斯與烏克蘭的緊張局勢(shì)升級(jí)，不止重創(chuàng)了俄羅斯金融市場(chǎng)，西方世界、尤其是毗鄰俄羅斯的歐洲市場(chǎng)都未能幸免。

周一當(dāng)天，俄羅斯股債匯暴跌，股市大盤(pán)創(chuàng)2020年末以來(lái)新低，美元計(jì)價(jià)的俄羅斯交易系統(tǒng)現(xiàn)金指數(shù)RTS盤(pán)中一度跌超10%，收跌8.11%，莫斯科交易所（MOEX）指數(shù)收跌5.90%。美元兌俄羅斯盧布一度漲超2%至79.3451，為2020年11月以來(lái)的最高水平。

主要?dú)W洲國(guó)家股指周一繼續(xù)全線(xiàn)下跌，歐洲斯托克600指數(shù)收跌3.81%，創(chuàng)2020年6月11日以來(lái)最大收盤(pán)跌幅，報(bào)456.36點(diǎn)，創(chuàng)去年10月12日以來(lái)收盤(pán)新低。意大利股指跌約4%，法國(guó)和德國(guó)股指跌近4%，和跌超3%的西班牙股指均連跌兩日，跌超2%的英股連跌三日。

二是美聯(lián)儲(chǔ)將收緊貨幣政策，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)歐洲央行會(huì)跟進(jìn)。

盡管全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下跌而且地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，利率市場(chǎng)依然堅(jiān)定預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將提高利率水平。歷史上美國(guó)股市和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的急劇下跌曾經(jīng)令決策者暫時(shí)止步，但這次，即便是在當(dāng)前科技股帶領(lǐng)股市大跌的情況下，對(duì)今年加息的押注依然沒(méi)有動(dòng)搖。掉期市場(chǎng)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)3月料加息25個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)預(yù)期2022年全年接近加息一個(gè)完整百分點(diǎn) 。投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊幅度的擔(dān)憂(yōu)正在加劇股市跌勢(shì)。

三是新冠疫情進(jìn)展給歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)不確定性，打擊投資者情緒。

道富環(huán)球市場(chǎng)資深宏觀策略師MarvinLoh指出，奧密克戎的出現(xiàn)和美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)，引發(fā)歐美主要股指大幅波動(dòng)。歐洲地區(qū)因許多歐盟國(guó)家再次實(shí)施旅行和流動(dòng)性限制，導(dǎo)致該地區(qū)投資者信心在近期非常脆弱。

痛苦尚未結(jié)束？諸多空頭策略師繼續(xù)唱空美股

瑞穗國(guó)際、美國(guó)銀行的空頭策略師紛紛警告稱(chēng)，在美聯(lián)儲(chǔ)即將加息之際，市場(chǎng)將伴隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭減弱出現(xiàn)新一輪下跌。

「等市場(chǎng)適應(yīng)美聯(lián)儲(chǔ)撤出寬松政策、盈利放緩和聯(lián)邦刺激措施大幅減少的現(xiàn)實(shí)，未來(lái)幾個(gè)月可能會(huì)開(kāi)啟更多下行空間」，Ned Davis Research首席美國(guó)策略師Ed Clissold表示。他去年底預(yù)測(cè)美股會(huì)出現(xiàn)兩位數(shù)跌幅，現(xiàn)在預(yù)測(cè)美股會(huì)從1月初觸及的峰值回落20%。

瑞穗策略師此前預(yù)期美股二季度可能下跌10%至15%。他們指出，隨著「緊縮恐慌」勢(shì)頭升溫，標(biāo)普500指數(shù)可能再跌12%。

在很多人看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派前景將給利率敏感型投資風(fēng)格帶來(lái)苦惱。瑞穗跨資產(chǎn)策略主管Peter Chatwell表示：

「我們看到股市面對(duì)的下行壓力相對(duì)頑固，除非美聯(lián)儲(chǔ)和全球央行的行動(dòng)遠(yuǎn)沒(méi)有那么鷹派。我們認(rèn)為眼下發(fā)生的正是這種市場(chǎng)壓力情景。」

Chatwell預(yù)測(cè)，今年上半年，標(biāo)普500指數(shù)可能最低跌至3800點(diǎn)，比當(dāng)前水平低約12%。納斯達(dá)克100指數(shù)可能下跌約15%，在12000點(diǎn)附近觸底。

就目前而言，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速疊加貨幣政策收緊證明了悲觀情緒的合理。大環(huán)境惡化已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)在季度業(yè)績(jī)上。

高盛策略師在周一報(bào)告中稱(chēng)，繼前所未有的盈利連續(xù)增長(zhǎng)后，目前為止標(biāo)普500指數(shù)成分股公司對(duì)未來(lái)幾個(gè)月的財(cái)測(cè)「令人失望」，高管在業(yè)績(jī)電話(huà)會(huì)議上提供的信息「令人擔(dān)憂(yōu)」。

「泡沫源于股市過(guò)高的估值」，長(zhǎng)期看空的摩根士丹利策略師Mike Wilson周一表示。

鑒于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮立場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)勢(shì)將進(jìn)入回調(diào)區(qū)域，美國(guó)銀行策略師表示，技術(shù)阻力位表明該指數(shù)面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。

技術(shù)策略師Stephen Suttmeier稱(chēng)，標(biāo)普500指數(shù)保持在先前支撐區(qū)間4495-4546點(diǎn)的下方，該區(qū)域現(xiàn)已成為阻力位，將使技術(shù)面繼續(xù)面臨「挑戰(zhàn)」，表明「風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大」。投資者看跌情緒上升，個(gè)人投資者自2020年7月以來(lái)從未如此疑心重重；根據(jù)AAII看跌情緒指標(biāo)，個(gè)人投資者處于2020年9月以來(lái)最看跌水平。

編輯/Phoebe