今年以來，港股表現持續好于投資者預期，在全球市場震蕩下跌的背景下一枝獨秀，領漲全球股市。

截至1月21日，恒生指數、國企指數、恒生科技指數、紅籌指數開年以來累計漲幅分別達6.7%、6.69%、3.52%、7.74%。同期納指下跌11.99%，創50年以來最差開局；道指和標普500分別下跌5.7%和7.73%，也創下自2009年以來的最差開年記錄。

去年全球墊底的港股，似乎正在逐步走出陰霾。

究竟這次反彈能否化為反轉？港股是春光乍現，還是觸底反彈？這輪新年行情該如何看待？市場議論紛紛。

有市場人士表示，港股開年反彈具有估值回升、資金抄底、業績主導三大因素支撐。展望2022年，多家機構認為，經濟「穩增長」已處于突出位置，多個行業政策風險有望出清，港股已具備戰略投資機會。

資金如何反應？流入勢頭持續強勁，加倉340億！

年初以來，南向資金繼續流入，而且流入步伐甚至有所加快。

興業證券全球首席策略分析師張憶東指出，以史為鑒，滯后于AH溢價指數高點2-3個月，南向資金往往會出現凈流入的階段性高潮。截至2021年年底，AH溢價指數為147.0，位于2015年以來的98%分位數水平，接近歷史高點。

2021年12月，南向資金凈流入規模為407.52億元人民幣，為2021年3月以來的最大值；2022年1月，南向資金維持流入趨勢：上周128億港元的南向資金流入港股，今年以來共計流入341億港元。

與過去的加息周期不同的是，南下資金有望持續流入，或許會為港股帶來略有不同的走勢。

中金認為，目前香港市場所面臨的環境與2016年初和2019年初有諸多類似之處，例如南向資金在政策轉向寬松和市場估值處于低位的背景下開始流入，這一趨勢在現階段有望延續。內地已經較為寬松的流動性環境、疊加明顯的估值優勢足以在現階段吸引更多內資資金流入，并進而推動H股市場出現估值修復。

投資機會在哪里？機構：央企迎來配置良機！

興業證券分析師張憶東認為，2022年港股將出現「技術性的小牛市」，有20%上漲空間。央企在港股市場正迎來價值重估的新機遇。其近期發布的研報顯示，2021年港股中的電力運營商領域的央企迎來價值重估，揭開了港股央企價值重估的序幕。當前，AH股溢價高企也是南向資金積極配置港股的契機。

國泰證券本月初發表研報稱，「春季行情」看好國企改革主線，央企龍頭尤其值得關注。2022年作為三年行動計劃大考年，相關國企會更有動力去主動管理市場價值、傳遞公司價值。

那么，如何篩選國企改革投資標的？機構普遍建議投資者轉向「高股息策略」。

國泰證券指出，重點關注2020-2021年做過股權激勵，且受益于中央財政密集發力領域的高分紅（紅利指數）央企。過去兩年國企債務違約率顯著低于民企，且國企龍頭具備較高股息率。基于穩增長及低估值修復的邏輯，國企有望率先受益。

方正證券認為，港股與內地PPI-CPI剪刀差的縮窄有利于中下游企業盈利修復，AH溢價處于高位凸顯港股性價比，高股息特征具有一定的防御性。

廣發證券指出，目前高股息股大多估值不貴，未來既具備防守能力，向上收斂的概率和空間也比較可觀。

哪些港股央企股息率最高？

下圖為符合機構策略建議行業方向里的部分港股央企，僅供參考，不作為個股推薦。

專題：港股央企投資機遇來了？

高息股將成港股布局主線？機構：關注業績超預期、高分紅煤企

反彈能否持續？港股科技股開年回暖，哪些個股存在機會？

牛友們怎么看？

去年的「差生」港股，今年有望「一雪前恥」嗎？

要跟隨資金的流向，加入港股抄底大軍嗎？

機構普推的央企高息股，配置價值如何？

老（評）地（論）方（區）見！

編輯/Phoebe