美國金融分析師馬克·赫伯特（Mark Hulbert）表示，以納斯達克為重點的股市情緒指標已經達到看跌極端。

美股拋售情緒仍在繼續，隔夜納斯達克指數和標普500指數均跌逾1%，道指跌幅接近1%。不過，分析師表示科技股的恐慌情緒已超過2020年3月水平，支持市場在未來修復。

美國金融分析師馬克·赫伯特（Mark Hulbert）表示，以納斯達克為重點的股市情緒指標已經達到看跌極端。他編制的納斯達克股票投資通訊情緒指數（Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index）（HNNSI）目前已達到負67.2%，表明投資者極端看空。

（圖片來源：HulbertRating）

赫伯特指出，考慮到2020年3月HNNSI跌到的最低點為負64.0%，目前的讀數低于自2000年以來可比讀數，落在歷史分布的底部十分位數之內，一些逆向思維者用它來識別極端的看跌情緒。

至少從逆向思維的角度來看，今天的市場情緒與互聯網泡沫頂峰時有很大的反差。赫伯特表示，專注于廣泛股票市場的指標并不像納斯達克相關情緒指數那樣看跌，但它也正在接近一個看跌的極端。赫伯特關注大盤的情緒指標——投資通訊情緒指數（Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index）（HSNSI）為1.6%，低于過去20年中所有每日讀數的89%。

（圖片來源：HulbertRating）

赫伯特稱，這并不意味著我們現在應該期望出現與2020年3月市場底部相同幅度的反彈。逆向分析充其量只是一種短期的市場擇時工具，只提供對隨后一兩個月內市場可能趨勢的洞察力。盡管如此，鑒于今天的極端看跌情緒，逆向分析者現在預計股市將處于或接近某種底部。

逆勢者現在期待的反彈可能已經開始了。如果是這樣，它可能會持續多長時間，走多遠？赫伯特表示，逆向思維者通常甚至避免猜測這個問題的答案，而是讓情緒數據實時展開。如果市場數據對任何市場力量的反應都是頑固地保持看跌，這將是一個令人鼓舞的跡象，如果他們迅速跳回看漲的行列，這將是一個不好的跡象。

從「逢低買入」到「逢高賣出」

在疫情期間選擇「逢低買入」的投資者在今年似乎并未復制這一策略。Instinet的執行董事和技術分析師Frank Cappelleri表示：「我們已經從逢低買入，轉向逢高拋售。」

他警告說，市場的許多領域仍然未能達到市場技術分析師描述的超賣條件，這意味著可能會有更多的賣盤。「如果我們繼續得到這樣的收盤價，它只是表明，市場還沒有準備好轉向更高。」

這位Instinet分析師表示，投資者需要注意高點和低點的模式，在當前的環境中，賣出反彈的股票是有意義的，直到市場的情況發生變化。

股票市場受到拋售，至少部分原因是美聯儲多次加息的前景，市場預期今年將有至少三次加息。更高的利率會讓市場上嚴重依賴借貸的投機資金降低風險偏好，因為投資者會對未來的現金流進行貼現。對通貨膨脹的談論也對市場產生了抑制作用，這也是迫使美聯儲從寬松貨幣政策轉變為緊縮政策的原因之一。

投資者試圖押注預計在未來一年表現更好的行業，如金融和能源，但這種市場輪動是不平衡的，且伴隨波動。美債收益率的快速上升也加速了這種輪動，并幫助激起了股市的進一步波動。10年期美債在周四表現平和，但人們預期短期和長期債券收益率將進一步上漲。

編輯/Charlotte