來源：華爾街見聞

奈飛第四季度EPS為1.33美元超出分析師預期0.81美元；四季度營收77.1億美元，符合分析師預期；然而，其預計一季度流媒體付費用戶數將增加250萬，遠遠低于分析師預期增加626萬。奈飛美股盤后跌幅從4.77%擴大至19.92%。

美東時間1月20日周四美股盤后，美國乃至全球最大的視頻流媒體巨頭奈飛Netflix(NFLX)公布了其2021財年第四季度財報，雖然每股收益超預期，四季度營收77.1億美元也符合預期，但預計一季度流媒體付費用戶數將增加250萬，大幅低于分析師預期的增加626萬，奈飛美股盤后跌幅從4.77%擴大至19.92%。

具體來看：

第四季度EPS為1.33美元，分析師預期0.81美元，同比增長16%。

第四季度營收77.1億美元，符合分析師預期；營業利潤率為8%，比去年同期下降了6%。

第四季度流媒體付費凈用戶數增加828萬，分析師預期增加813萬。

第四季度流媒體付費用戶數達到2.218億，分析師預期2.216億。

同時，奈飛也公布了其2022年第一季度業績指引，其中：

預計一季度EPS為2.86美元，分析師預期3.37美元。

預計一季度收入79.0億美元，分析師預期81.2億美元。

預計一季度流媒體付費用戶數將增加250萬，分析師預期增加626萬。

當前，將全年運營利潤率目標設在19%-20%。

流媒體業務增速無力，Q1預計付費用戶增幅恐不足分析師預估的一半

此前，奈飛給出的第四季度訂戶增加指引850萬，凈新增850萬用戶將使公司回到新冠疫情之前的季度增長范圍，約為800萬到880萬。

今日公布的財報數據顯示，第四季度流媒體付費凈用戶數增加828萬，低于此前預計數量。而一季度流媒體付費用戶數增加250萬的預計則遠遠低于分析師預期的626萬。

增長“乏力”和“放緩”似乎都不足以概括奈飛下一季度令人失望的業績預期。根據財報顯示，在2021年全年奈飛付費凈增量總數為1800萬，2020年為3700萬：

2021年美國和加拿大UCAN地區第四季度增加了120萬付費會員（去年為90萬），成為該地區增長最強季；

2021年90%以上的付費凈增量來自國外；

2021年亞太地區付費會員人數增加了260萬（去年同期為200萬），其中日本和印度的增長強勁；

第四季度付費凈增量最大貢獻者是歐洲、中東和非洲地區實現350萬（去年同期為450萬）。

當前，對用戶爭奪最為激烈的是美國市場。調研公司Leichtman Research數據顯示，訂閱流媒體服務的美國家庭數量達到了78%。另據德勤Deloitte預計，美國的流動率（即人們放棄或訂閱服務的比率）平均為35%，相對較高。

奈飛表示，來自其他公司的競爭加劇是放緩的一個原因，盡管過去它曾說過蘋果和迪士尼等公司不會對增長產生實質性影響。

當涉及到他們的娛樂時間時，消費者總是有很多選擇——隨著世界各地的娛樂公司開發他們自己的流媒體產品，這種競爭只會更加激烈。

雖然這種額外的競爭可能會對我們的邊際增長產生一些影響，但我們在這些新的流媒體替代品推出的每個國家和地區都在繼續增長。

付費用戶增速不行，提價來湊

自11月11日創下歷史新高以來，奈飛的股價一直處于壓力之下。投資者擔心，日益激烈的競爭和較低的用戶增長將損害其利潤率。為了應對在疫情期間錄得強勁用戶增長后出現的低迷增長，公司上周提高了北美市場（美國、加拿大）月度訂閱套餐的價格，美國及加拿大市場在總收入中占比達到44%。

今年1月，奈飛的網站數據顯示，美國的基礎賬戶費用從每月8.99美元上漲至9.99美元，標準賬戶費用從每月13.99美元上漲至15.49美元，高級賬戶費用從每月17.99美元上漲至19.99美元。加拿大的標準賬戶費用從14.99加元漲至16.49加元，高級帳戶費用上漲2加元至20.99加元，基礎賬戶費用保持不變，為9.99加元。

奈飛在財報中還提及去年12月其在印度降低了其計劃的定價，因為印度市場的獨特性導致付費電視定價非常低。

我們相信，這些新的價格將使Netflix更容易被更多的人所接受，從而增強我們的價值感。我們的目標是在每個市場實現長期收入的最大化。

雖然提價是消費者不愿意看到的，但至少華爾街一片喝彩，此前提價之際，奈飛股價一度短暫上揚。

史上最強內容供應季，創紀錄的原創和獨家內容上線

據Wedbush Securities統計，奈飛在當季發布了157部電影、新劇集和現有劇集的新季。這比上年同期發布的原創內容數量增加了20%。

奈飛第四財季有《紅色通緝令》(Red Notice)和《不要抬頭》(Don"t Look Up)上線，這兩部影片的瀏覽量創下該平臺史上之最。但對于奈飛來說，給觀眾他們想要的東西，可能并不足以吸引數百萬新用戶。

根據奈飛財報顯示，第四季度其發布的新一季的回歸節目，如《巫師》（4.84億小時播放量）、《你》（4.68億小時播放量）、《艾米麗在巴黎》（4.68億小時播放量）等等。其中，在第三季度上映的《魷魚游戲》在四季度取得極大成功，上映的頭四周，觀看時長累計達到16.5億小時。同時，奈飛還順勢推出了又一部韓劇改編自韓國的《金錢大劫案》。

媒體分析師Michael Nathanson此前在一份研究報告中稱高質量內容無法得到用戶增量和時長的保證，其認為奈飛的下一個增長點將來自亞太地區。

2022年應該會證明，沒有一家公司壟斷了高質量的內容，花在任何一個視頻點播平臺上的時間都不能得到保證。

倫敦研究公司Ampere Analysis預計，今年整個流媒體行業的支出總額將超過2300億美元，其中以NBC環球母公司康卡斯特Comcast和迪士尼等公司在體育轉播權上的巨額支出為首，分別為227億美元和330億美元。

2021年奈飛在節目上的開支大約為170億美元，但未公布2022年的支出。有分析師預計，今年奈飛在內容上的支出將超過170億美元，較2021年增長25%，較2020年的108億美元增長57%。

同時，奈飛表示，它預計第一季度將有更多的后端加權內容，大型首映式將在3月舉行。

編輯/lydia