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近日，債券收益率持續(xù)飆升，令多家投行對股市表現(xiàn)感到擔(dān)憂，然而，摩根大通策略師認為，股市應(yīng)該能夠承受近期債券收益率的上升。

摩根大通策略師Mislav Matejka及其同事在一份報告中寫道：“只要債券收益率是出于合理的理由(包括經(jīng)濟增長前景改善)而上升，我們相信股市應(yīng)該能夠承受住這種波動。至少在實際利率轉(zhuǎn)為正值之前，或者只要實際利率低于實際潛在增長率，實際利率上升都不應(yīng)影響股市或經(jīng)濟活動。”

目前有跡象顯示，美聯(lián)儲收緊政策的力度可能高于此前預(yù)期，這令今年股市開局坎坷。納斯達克100指數(shù)在2022年第一周下跌了4.5%，原因是迅速上升的債券收益率打擊了對未來增長預(yù)期估值較高的股票。

摩根大通策略師預(yù)計，債券收益率將繼續(xù)上升，尤其是隨著美聯(lián)儲逐步退出刺激計劃和歐洲央行逐步縮減購債規(guī)模，債券需求繼續(xù)下降。他們表示，雖然這意味著科技等行業(yè)將“未來將難以跑贏大市”，但對銀行、汽車和其他周期性行業(yè)，這是個好消息。

該策略師表示：“在整體市場層面上，我們認為收益率上升不會影響上行空間。”他指出，發(fā)達市場的增長將高于趨勢水平。

不過，并非有所人都如此樂觀。以David Kostin為首的高盛策略師表示，當(dāng)債券市場的走勢過于迅猛時，股市通常會陷入困境，過去一周的情況就是這樣。摩根士丹利的Michael Wilson則認為，這場大跌還沒有結(jié)束。

Wilson在一份報告中寫道：“我們從未見過股市對于整個市場而言是如此的昂貴，這意味著在本輪調(diào)整結(jié)束之前，估值可能會進一步下跌。”

編輯/Viola