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來源：阿斯達克財經

快手今日股價抽上，盤中曾高見79.35港元一度升12.2%。中金發表報告表示，該行組織了快手的非交易性管理層反路演，公司對投資者所關心的用戶、商業化、費用及監管等問題進行了解答，快手觀察到去年第四季度用戶數情況較好，未出現常見的季節性按季下降。公司認為用戶時長增長是在需求驅動下的自然增長。

該行引述快手管理層預料去年四季度電商、廣告和直播收入將超過此前指引。廣告方面，公司預計疲軟的宏觀環境下，外部廣告主對廣告效果的要求提高，快手廣告以效果廣告為主，公司認為其能持續獲取更多廣告份額，年內按年增速可能會出現前低後高態勢。

第二是電商，快手計劃繼續優化供應鏈能力，希望今年品牌銷量占比能從去年不到10%提升至20%，公司鼓勵商家做店播與達人合作的結合，達到GMV增長與投放ROI的平衡。公司2021年開始探索本地生活內容，認為快手的流量和美團的商家網絡將實現共贏，形成產品、服務、評價的正向循環。第三是直播：公司預計2022年直播收入將有高個位數到低雙位數的按年增長，長期將維持在32-35%的毛利率水平。

中金指，利潤方面，快手2021年三季度開始控制海外市場費用，去年8月開始優化國內投放，新用戶渠道優化和留存提升提高了用戶獲取效率。去年第四季度市場費用開支低於此前公司預期，公司預計經調整經營虧損將比第三季度減虧約20億人民幣。公司預計2022年海外投入不會超過2021年，國內補貼也將下降，電商及廣告的用戶激勵和補貼可能會加強，總體營銷費用率將繼續改善。該行維持對快手「跑贏行業」評級及目標價140元。

編輯/Jayden