12月非農(nóng)終極前瞻：數(shù)據(jù)強(qiáng)勁到3月加息板上釘釘？

來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞發(fā)布時(shí)間：2022-01-07 20:58:47

來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

目前華爾街普遍預(yù)計(jì)，12月份的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告可能會(huì)非常強(qiáng)勁，分析師表示，未來(lái)幾個(gè)季度，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的主要作用將是確認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)優(yōu)先控制通脹的鷹派政策轉(zhuǎn)向，而今晚的非農(nóng)數(shù)據(jù)或?qū)⑦M(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策的預(yù)期。

北京時(shí)間周五（今日）21:30，美國(guó)勞工部將公布12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

分析師表示，未來(lái)幾個(gè)季度，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的主要作用將是確認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)優(yōu)先控制通脹的鷹派政策轉(zhuǎn)向。

美聯(lián)儲(chǔ)公布的12月會(huì)議紀(jì)要顯示，大多數(shù)官員認(rèn)為，如果近期勞動(dòng)力市場(chǎng)的改善步伐繼續(xù)下去，加息的條件可能會(huì)很快得到滿足。

而目前華爾街普遍預(yù)計(jì)，12月份的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告可能會(huì)非常強(qiáng)勁，彭博調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估中值為新增44.7萬(wàn)，相比于21萬(wàn)的11月前值，翻了一倍以上。其中高盛預(yù)計(jì)增加50萬(wàn)，摩根大通預(yù)計(jì)增加45萬(wàn)，瑞銀預(yù)計(jì)增加42.5萬(wàn)。

失業(yè)率預(yù)計(jì)將從4.2%降至4.1%；平均時(shí)薪環(huán)比預(yù)計(jì)增長(zhǎng)0.4%，高于11月份的0.3%，平均時(shí)薪同比預(yù)計(jì)將從4.8%的增長(zhǎng)速度放緩至4.2%。

因此今晚的非農(nóng)數(shù)據(jù)，可能會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策的預(yù)期，并引發(fā)相應(yīng)的市場(chǎng)波動(dòng)。

美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議紀(jì)要更關(guān)心通脹

從2020年3月到2021年11月聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議的21個(gè)月里，美聯(lián)儲(chǔ)的政策一直專注于重建勞動(dòng)力市場(chǎng)。鮑威爾主席和和其他官員多次強(qiáng)調(diào)將就業(yè)恢復(fù)到疫情前的良好狀態(tài)的重要性。

隨著去年下半年以來(lái)美國(guó)通脹加速飆升，美聯(lián)儲(chǔ)的言論也越來(lái)越多地轉(zhuǎn)向通脹。鮑威爾去年11月30日表示將取消「暫時(shí)性通脹」一詞，隨后美聯(lián)儲(chǔ)在12月FOMC會(huì)議上決定翻倍加速taper步伐，會(huì)后公布的點(diǎn)陣圖暗示，2022年將加息三次。

周三美聯(lián)儲(chǔ)公布的12月會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員一致對(duì)持續(xù)上漲的物價(jià)，以及全球供應(yīng)瓶頸將在2022年「持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間」感到擔(dān)憂。

紀(jì)要指出，加息前的通脹指標(biāo)已達(dá)到，充分就業(yè)指標(biāo)「接近快速達(dá)成」，可能要求美聯(lián)儲(chǔ)比預(yù)期更早加息，乃至縮表，「幾乎所有官員都同意在首次加息后便開(kāi)啟縮表」，許多官員認(rèn)為，縮表的適當(dāng)速度可能會(huì)比上一次正?；瘯r(shí)期更快。

雖然沒(méi)有確定日期，分析師預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在3月的FOMC會(huì)議上開(kāi)始縮減其8.76萬(wàn)億美元的資產(chǎn)組合。

紀(jì)要發(fā)布后，美國(guó)掉期市場(chǎng)價(jià)格顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在3月會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性約為80%，并暗示美聯(lián)儲(chǔ)將在2022年加息三次。

或意味著，除非月度就業(yè)數(shù)據(jù)徹底崩潰，否則應(yīng)該不會(huì)影響到美聯(lián)儲(chǔ)試圖重新控制物價(jià)的努力。

其他勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)顯示12月就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁

周三公布的12月「小非農(nóng)」ADP就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)民間就業(yè)人數(shù)猛增，這也導(dǎo)致一些投行略微上調(diào)了對(duì)非農(nóng)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)。

具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)12月ADP就業(yè)人數(shù)增加80.7萬(wàn)人，幾乎是普遍預(yù)期的41萬(wàn)的兩倍，也遠(yuǎn)高于11月的前值修正值50.5萬(wàn)人，為7個(gè)月來(lái)最好的數(shù)據(jù)。

ADP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nela Richardson指出，12月就業(yè)市場(chǎng)走強(qiáng)，因德?tīng)査《镜挠绊懴?，而奧密克戎毒株的影響尚未顯現(xiàn)。就業(yè)增長(zhǎng)范圍是廣泛的，商品生產(chǎn)商為本年度提供最強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)，而服務(wù)提供商主導(dǎo)了增長(zhǎng)。其中，休閑和酒店行業(yè)的新增就業(yè)人數(shù)仍然最多。

盡管從過(guò)往的情況來(lái)看，由于計(jì)算方法不同，該數(shù)據(jù)在預(yù)測(cè)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告中的民間就業(yè)人數(shù)方面作用不大，但最新數(shù)據(jù)猛增是12月就業(yè)增長(zhǎng)可能加速的又一跡象。

每周首申失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)也反映了就業(yè)的快速增長(zhǎng)，12月25日當(dāng)周美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為19.8萬(wàn)人，過(guò)去六周內(nèi)第三次低于20萬(wàn)；首申人數(shù)的四周移動(dòng)平均值也降至19.9萬(wàn)人，為52年來(lái)的最低水平；持續(xù)申領(lǐng)人數(shù)下降幅度也超過(guò)預(yù)期。

雖然最新發(fā)布的1月1日當(dāng)周美國(guó)首申失業(yè)救濟(jì)人數(shù)升至20.7萬(wàn)人，表明奧密克戎變異株對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的影響有所體現(xiàn)，但該數(shù)據(jù)仍接近歷史低點(diǎn)，因?yàn)樵趩T工普遍短缺和流失的情況下，公司都在設(shè)法留住現(xiàn)有員工。

此外，美國(guó)12月ISM制造業(yè)PMI就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)為54.2，創(chuàng)八個(gè)月新高，好于預(yù)期的53.5和11月的53.3，表明當(dāng)下限制招聘的是工人短缺，而不是缺乏機(jī)會(huì)。

與之對(duì)應(yīng)的是勞動(dòng)力參與率仍低于疫情前的水平，反映出與病毒相關(guān)的持續(xù)破壞。

但許多分析師表示，在1月就業(yè)報(bào)告之前，奧密克戎新毒株對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的打擊不太會(huì)體現(xiàn)出來(lái)。

德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報(bào)告中寫道：

「雖然奧密克戎引起的冬季感染潮會(huì)給美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)帶來(lái)下行風(fēng)險(xiǎn)，但影響更有可能在1月的就業(yè)報(bào)告中體現(xiàn)出來(lái)?！?/p>