來源：智通財經(jīng)

華爾街投行普遍認為，今年美股能夠繼續(xù)上漲，但美股今年的漲幅難以再像去年一樣達到兩位數(shù)；其中瑞信、高盛和摩根大通是最看好美股的投行；但摩根士丹利和美國銀行卻與其他大行唱反調(diào)。

周三美股暴跌，短期內(nèi)還能漲回去嗎，年內(nèi)走勢還值得看好嗎？

智通財經(jīng)APP曾報道，隔夜美聯(lián)儲公布的12月會議紀要顯示今年不止加息速度會更快，縮表速度也可能超過之前一輪縮表周期，導(dǎo)致納指創(chuàng)十個月最大跌幅，標普500跌近2%創(chuàng)逾五周最大跌幅。截至收盤，道指跌392.54點，跌幅1.07%，報36407.11點;納指跌522.54點，跌幅3.34%，報15100.17點;標普500指數(shù)跌92.96點，跌幅1.94%，報4700.58點。

華爾街分析師們近期公布了對2022年美國股市的展望，我們不妨來看看在大佬們的眼里美股今年是否還值得投資。

據(jù)智通財經(jīng)整理資料發(fā)現(xiàn)，華爾街投行普遍認為，今年美股能夠繼續(xù)上漲，但美股今年的漲幅難以再像去年一樣達到兩位數(shù)；其中瑞信、高盛和摩根大通是最看好美股的投行；但摩根士丹利和美國銀行卻與其他大行唱反調(diào)。

看跌隊伍

大摩：目標位4400點，首選防御類股

摩根士丹利分析師預(yù)計，2022年標普500指數(shù)將走低，隨著收益增長放緩、債券收益率上升以及企業(yè)陷于供應(yīng)鏈中斷和投入成本上升，美股將更加動蕩。

該公司在一份報告中表示，由于每股收益增長放緩，且較全球其他股市的初始估值較高，因此將減持標普指數(shù)。摩根士丹利對標普500指數(shù)的基本預(yù)測目標為4400點，意味著下跌空間約為5%。

就每股收益(EPS)而言，摩根士丹利認為歐洲和日本股市今年的增長潛力最好，而對新興市場持中性看法。

該投行分析師在報告中稱，盡管該公司仍預(yù)期美股企業(yè)今年每股收益將強勁增長，但"由于成本壓力、供應(yīng)問題以及美國特有的稅收和政策不確定性，圍繞該預(yù)期的不確定性大幅上升"。由于全球其他地區(qū)的復(fù)蘇滯后于美國，該公司預(yù)計未來12個月其他地區(qū)的"追漲"潛力將更大，收益波動將更小。

摩根士丹利財富管理公司首席投資官Lisa Shalett在報告中表示:「我們預(yù)計標普500指數(shù)將窄幅震蕩，剔除通脹因素后債券回報為負。應(yīng)減少固定收益，以支持加大對實物資產(chǎn)和絕對回報基金的敞口。」

Shalett稱，摩根士丹利對標普500指數(shù)"謹慎"看法的核心基于市盈率，而市盈率通常在"周期中期轉(zhuǎn)變"期間受到擠壓。她在報告中指出了一張圖表顯示了「股票中值已經(jīng)經(jīng)歷了中期周期的轉(zhuǎn)變」;下圖顯示，「標準普爾500指數(shù)的股票中值已從52周高點修正了15%」。

她在報告中表示，在摩根士丹利看來，「這意味著投資者應(yīng)該轉(zhuǎn)向選股，而不是投資被動指數(shù)基金。」

該公司美股首席策略師Michael Wilson的觀點與Shalett一致。盡管摩根士丹利確實預(yù)期標普500指數(shù)成份股公司獲利整體穩(wěn)健，但Wilson預(yù)計，個股層面的獲利差異"顯著"，因此今年股市將更關(guān)注個股而不是行業(yè)或模式。

Wilson繼續(xù)青睞一直在發(fā)揮作用的大盤股防御傾向策略，他也建議用那些已經(jīng)受到?jīng)_擊，但在合理估值下具有良好前景的股票創(chuàng)建一個「杠鈴型策略」。而在小盤股方面，在美聯(lián)儲和其他央行收緊政策的情況下，除了尋找大盤股防御性標的，應(yīng)更多地關(guān)注中小盤價值股，而不是中小盤成長股。

即便預(yù)期行業(yè)和模式將更加動蕩，該公司仍增持醫(yī)療保健、房地產(chǎn)和金融類股。非必需消費類股尤其是那些已走勢良好的個股，和科技硬件類股均建議減持。

美銀：目標位4600點，關(guān)注三大板塊

美國銀行稱，標普500指數(shù)今年恐面臨大幅回調(diào)。美銀預(yù)計，到2022年底，標普500指數(shù)將跌至4600點。該行美國股票和量化策略主管Savita Subramanian表示，「近期或未來12個月出現(xiàn)10%回調(diào)的可能性增大」。

美國銀行股票和量化策略主管Savita Subramanian稱：「不幸的是，我們看到現(xiàn)在和2000年有很多相似之處——科技泡沫的頂峰。」

但是除了對大盤的悲觀展望，美銀為投資者挑選出在新一年里可能表現(xiàn)優(yōu)異的板塊：能源、金融以及衛(wèi)生保健。

其中，美銀在一份致投資者的報告中寫道，「能源和提供通脹保值收益率。」其次，金融類股除了也能提供通脹保值之外，銀行也可以加息從中獲利——以高于借款利率的利率放貸。隨著利率的上升，銀行賺取的利差也會擴大。

看漲隊伍

小摩：目標位5000點，偏愛綠色投資

摩根大通全球首席市場策略師兼全球研究部門聯(lián)席負責人Marko Kolanovic表示，該行預(yù)計美股標普500指數(shù)今年將上漲至5050點。

該行發(fā)布的2022年投資展望報告稱，全新的新冠疫苗和治療方法將帶來強勁的周期性復(fù)蘇，全球流動性將恢復(fù)常態(tài)，以及消費者被壓抑的需求被徹底釋放。

Kolanovic在報告中表示:「我們認為，2022年將是全球全面復(fù)蘇的一年，新冠疫情將不再影響人們的正常生活。在2022年，全球經(jīng)濟將恢復(fù)至正常化運轉(zhuǎn)，市場狀況將恢復(fù)至新冠疫情前的常態(tài)。」

該投行策略師表示，沒有理由擔心美股今年連續(xù)刷新紀錄的漲勢將很快結(jié)束。

其次，以 Dubravko Lakos-Bujas 為首的摩根大通策略師團隊在報告中寫道：「鑒于投資者的倉位已經(jīng)很低、創(chuàng)紀錄的回購、系統(tǒng)擴張風險有限以及1月的季節(jié)性因素，目前還不具備大規(guī)模拋售的條件。投資者的頭寸配置過于悲觀——市場對鷹派央行和omicron的看跌情緒有些過頭了。」

小摩認為，在新能源車、可再生能源、科技及數(shù)字化等領(lǐng)域?qū)蔀榻?jīng)濟新的增長引擎。其次，與大摩相反，小摩建議增持非必需消費品，工業(yè)、資訊科技、可再生能源也是受寵領(lǐng)域;小摩對能源和原材料持中性觀點，以及建議減持日常消費、通訊服務(wù)和醫(yī)療保健。

對于時下最火的元宇宙概念，小摩表示，雖然創(chuàng)造和演變可能需要數(shù)年時間，元宇宙或成為下一代社交媒體和游戲平臺。但目前市場上存在太多不確定因素，在短期不會輕易采用元宇宙。

高盛：目標位5100點，亮眼業(yè)績?yōu)閯恿?/strong>

高盛首席美國股票策略師David Kostin預(yù)期2022年標普500指數(shù)將上漲至5100點， 美股牛市將持續(xù)，且標普500指數(shù)每股收益將在2022年將增長8%至226美元，并在2023年增長4%至236美元，并認為企業(yè)利潤將成為今年股市進一步上漲的動力。

高盛策略師表示:「與我們?nèi)ツ甑念A(yù)期相反，企業(yè)稅率可能會在2022年保持不變，等到2023年再上調(diào)。 公司收益將增長，并推高股價。 美股牛市將繼續(xù)。雖然我們?nèi)詫麧櫬时３志瑁覀冋J為，考慮到企業(yè)甚至在疫情之前就有管理成本壓力的良好記錄，在這方面做最壞的假設(shè)是沒有意義的。」

但是，高盛指出，經(jīng)濟增長的減速、美聯(lián)儲收緊政策以及實際收益率上升，都表明投資者今年的預(yù)期回報率將略低于平均水平。

花旗：強勁業(yè)績將為美股撐腰，上調(diào)目標位至5100點

花旗集團分析師將標普500指數(shù)的目標價從去年10月設(shè)定的4900點上調(diào)至5100點。該行預(yù)計，今年美股企業(yè)利潤將繼續(xù)強勁增長。

花旗集團分析師Scott Chronert表示，盡管出現(xiàn)了又一波疫情和供應(yīng)鏈問題，但即將發(fā)布的季度業(yè)績和2022年的企業(yè)前景可能為股價上漲提供支撐。

智通財經(jīng)APP此前曾報道，根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，標普500指數(shù)成分股公司2021年的收益均超出了分析師的預(yù)期，前三個季度的同比增幅分別為52.8%、96.3%和42.6%;目前Refinitiv預(yù)計第四季度的同比增幅為22.3%。但該投行警告稱，美聯(lián)儲收緊政策可能給估值帶來阻力。

花旗分析師表示，在「周期中期」，高質(zhì)量股票、「股利增長」和全球醫(yī)療保健股都是值得投資的對象。分析師表示，持續(xù)的盈利增長和「合理的估值」使醫(yī)療保健行業(yè)頗具吸引力，而該領(lǐng)域的股票押注可以在投資組合中起到「抑制波動」的作用。

富國銀行：目標位5100-5300點，劇烈波動中走高

雖然富國銀行策略師表示，美國股市投資者應(yīng)準備好迎接未來幾個月的回調(diào)。以Christopher P. Harvey為首的策略師在給客戶的報告中寫道:「在這個波動更大的股市中，回調(diào)可能會更加頻繁。」他們預(yù)測，到夏季，標普500指數(shù)將下跌10%。

其次，富國銀行策略師在對2022年的預(yù)測中表示:「經(jīng)濟增長減速、美聯(lián)儲鷹派立場、估值見頂，以及美國經(jīng)濟長期增長尚未改善的觀點，這些因素綜合在一起多重施壓，令多頭感到沮喪。隨著定價能力的減弱，利潤率達到峰值，勞動力成為一個更大的‘賣方市場’因素，消費者需求正在正常化。」

但是，在富國銀行策略師悲觀的前景中，一線希望是經(jīng)濟衰退可能是短暫的。富國銀行對今年標普500指數(shù)的目標價范圍為5100至5300點。該投行預(yù)計，在中期選舉出現(xiàn)「紅色浪潮」(red wave)后，標普500指數(shù)將在年底出現(xiàn)反彈。富國銀行預(yù)計，中期選舉將使國會控制權(quán)落入共和黨手中。

其他投行：

瑞士信貸對標普500指數(shù)給出的目標位為5200點。瑞信分析師指出:「這種建設(shè)性的前景是基于以下假設(shè)：對實際和名義經(jīng)濟增長的強勁預(yù)測、周期性板塊的利潤率進一步上升、回購增加以及仍然有利的貼現(xiàn)率水平。」

德意志銀行對標普500指數(shù)給出的目標位為5000點。德意志銀行的首席信息官Deepak Puri表示，盡管美聯(lián)儲可能會更加積極地縮減購債規(guī)模，可能在3月而不是6月完成這一過程，但他預(yù)計美聯(lián)儲今年在利率上仍將保持"鴿派"立場。Puri預(yù)計，美聯(lián)儲今年只會加息一次。

巴克萊對標普500指數(shù)給出的目標位為4800點。巴克萊分析師在12月2日發(fā)布的2022年展望報告中寫道：「謹慎行事。我們認為今年股市的上行空間有限。」在巴克萊分析師們看來，家庭和企業(yè)的現(xiàn)金儲備應(yīng)該會支持溫和的盈利增長，但供應(yīng)鏈問題持續(xù)存在、商品消費向趨勢逆轉(zhuǎn)等都是關(guān)鍵的尾部風險。

編輯/Corrine