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招商證券：維持阿里行業(yè)領(lǐng)先地位，予美股目標(biāo)價(jià)226美元

招商證券(香港)發(fā)研報(bào)指，$阿里巴巴-SW(09988.HK)$2021投資者日于12月16至17日舉行。管理層重申在內(nèi)需消費(fèi)，全球化和高科技上的戰(zhàn)略，并強(qiáng)調(diào)通過(guò)打造核心能力以創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。總體而言，該行認(rèn)為$阿里巴巴(BABA.US)$將會(huì)憑借其穩(wěn)固的消費(fèi)者心智份額以及持續(xù)加強(qiáng)的基礎(chǔ)設(shè)施能力抵御競(jìng)爭(zhēng)，并維持其行業(yè)領(lǐng)先地位。

研報(bào)續(xù)指，除了三個(gè)核心戰(zhàn)略，阿里也有望抓住未來(lái)在綠色經(jīng)濟(jì)，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)和鄉(xiāng)村振興上的機(jī)會(huì)。該行近期仍對(duì)公司持觀望態(tài)度。該行維持「買入」評(píng)級(jí)，以及226美元（219港元）的目標(biāo)價(jià)不變。

截至發(fā)稿，阿里美股盤前跌3.72%，報(bào)117.56美元。

交銀：維持互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)「領(lǐng)先」評(píng)級(jí)，料業(yè)績(jī)明年下半年好轉(zhuǎn)概率較大

交銀國(guó)際發(fā)研報(bào)指，《網(wǎng)絡(luò)短視頻內(nèi)容審核標(biāo)準(zhǔn)細(xì)則》提出不得未經(jīng)授權(quán)剪輯改編視聽節(jié)目及片段。該細(xì)則為自律性規(guī)定，執(zhí)行力度有待觀察。目前短視頻已成為長(zhǎng)視頻內(nèi)容主要宣發(fā)渠道之一，但規(guī)范的版權(quán)授權(quán)機(jī)制尚未形成，未來(lái)平臺(tái)間版權(quán)合作仍需進(jìn)一步探索。

$愛奇藝(IQ.US)$上調(diào)會(huì)員價(jià)格，主要針對(duì)月卡和季卡，漲幅為9-20%，年卡用戶價(jià)格不變。根據(jù)50%/20%自動(dòng)續(xù)費(fèi)/年卡用戶占比，不考慮其他因素，交銀估算漲價(jià)對(duì)愛奇藝會(huì)員ARPU短期/一年后影響約5%/12%。

交銀維持互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)領(lǐng)先評(píng)級(jí)，料業(yè)績(jī)明年下半年轉(zhuǎn)好機(jī)會(huì)較大，且估值偏低。首選買入$美團(tuán)-W(03690.HK)$，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型零售+科技證明新業(yè)務(wù)投入決心，擴(kuò)大可滲透市場(chǎng)空間。看好$京東(JD.US)$/$京東集團(tuán)-SW(09618.HK)$穩(wěn)定供應(yīng)鏈能力優(yōu)勢(shì)，以及$騰訊控股(00700.HK)$收入相對(duì)分散，業(yè)績(jī)確定性及行業(yè)調(diào)整影響小。

大摩：2022年軟件行業(yè)首選微軟，予364美元目標(biāo)價(jià)

大摩發(fā)布研報(bào)表示，給予$微軟(MSFT.US)$「跑贏大盤」的評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)364美元。并將微軟列為2022年軟件行業(yè)的首選。

分析師Keith Weiss表示，微軟CEO納德拉在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上的言論「與微軟正在大舉投資的關(guān)鍵優(yōu)先項(xiàng)目非常吻合。」考慮到Azure等平臺(tái)和數(shù)據(jù)庫(kù)等數(shù)據(jù)服務(wù)在微軟的增長(zhǎng)中發(fā)揮的作用，納德拉將這些領(lǐng)域作為公司在可預(yù)見的未來(lái)的總體戰(zhàn)略重點(diǎn)也就不足為奇了。

Weiss指出，根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，微軟已經(jīng)成為數(shù)據(jù)管理產(chǎn)品的頭號(hào)供應(yīng)商，擁有28%的市場(chǎng)份額。相比之下，甲骨文以22%的市場(chǎng)份額位居第二，亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)(AWS)以9%的數(shù)據(jù)管理市場(chǎng)份額位居第三。

他指出，2021年上半年，數(shù)據(jù)平臺(tái)產(chǎn)品和服務(wù)占公司總收入的約12%，高于2017年的10%。同期，云計(jì)算營(yíng)收也翻了一番多，從銷售額的3%增長(zhǎng)到7%左右。Weiss表示，他預(yù)計(jì)云計(jì)算營(yíng)收將成為微軟到2022年業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的「關(guān)鍵來(lái)源」。

Weiss表示，因?yàn)槲④浀膹?qiáng)大定位在數(shù)據(jù)管理市場(chǎng),及其管理高水平的關(guān)注數(shù)據(jù)作為更廣泛的數(shù)字轉(zhuǎn)換的一部分，「在這個(gè)數(shù)據(jù)平臺(tái)市場(chǎng)，微軟的廣泛收集云和內(nèi)部數(shù)據(jù)產(chǎn)品導(dǎo)致市場(chǎng)地位。」

截至發(fā)稿，微軟盤前跌1.64%，報(bào)318.48美元。