來源：華爾街見聞

作者：杜玉

貝萊德最新報(bào)告維持對中國股票戰(zhàn)術(shù)性適度增持立場，估值具有吸引力，摩根大通、高盛、橋水、富達(dá)國際、先鋒集團(tuán)等華爾街主流機(jī)構(gòu)均看好明年中國資產(chǎn)表現(xiàn)，稱監(jiān)管舉措帶來的股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已被定價(jià)完畢，預(yù)期貨幣和財(cái)政政策寬松。

全球最大資管貝萊德旗下智庫于12月13日周一發(fā)表了2022年全球投資展望報(bào)告，預(yù)期中國將放寬貨幣和財(cái)政政策，監(jiān)管將持續(xù)但不會(huì)再加碼，進(jìn)而維持對中國股市的適度戰(zhàn)術(shù)性增持觀點(diǎn)。

貝萊德：維持對中國股票戰(zhàn)術(shù)性小幅增持立場，估值具有吸引力

該報(bào)告指出，明年將進(jìn)入一個(gè)不同與過去半個(gè)世紀(jì)的新市場環(huán)境，即全球股市將連續(xù)第二年上漲、債市將連續(xù)第二年下跌，這是約50年以來首次出現(xiàn)，因此明年整體仍然建議超配股票。

貝萊德還預(yù)計(jì)通脹將持續(xù)并穩(wěn)定在新冠疫情之前的水平之上，各國央行將開始加息，但對通脹保持更寬容的態(tài)度，這將使實(shí)際利率保持在歷史低位并支持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。因此，相對于固定收益，該機(jī)構(gòu)更看好股票，并繼續(xù)增持通脹保值債券。

對于中國市場，貝萊德認(rèn)為，全球投資者對中國資產(chǎn)配置的低起點(diǎn)，與中國經(jīng)濟(jì)在全球日益增長的份量不相符。除了維持對中國股票的戰(zhàn)術(shù)性小幅增持立場，報(bào)告還青睞高收益和相對穩(wěn)定的政府債券。報(bào)告維持對中國資產(chǎn)的長期增持，并認(rèn)為中國股市當(dāng)前的估值足夠具有吸引力。

中國基金報(bào)稱，政策發(fā)力維穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的靴子落地后，管理規(guī)模逼近10萬億美元的全球資管巨頭貝萊德首次表達(dá)對A股的樂觀態(tài)度。建議增配A股的一大前提是其認(rèn)為明年仍值得超配股票，這一判斷與許多機(jī)構(gòu)擔(dān)憂隨著通脹爆表，美聯(lián)儲(chǔ)或加速收水，全球股市走勢將開始下行的看法大相徑庭。

貝萊德還曾在三周前發(fā)布的「2022年亞洲投資展望」中稱，部分投資者認(rèn)為，相對眾多發(fā)展中市場而言，中國資產(chǎn)的估值更有吸引力，當(dāng)前可能正處于或接近轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

其在11月初表示，看好中國快速發(fā)展背景下的六大領(lǐng)域：

「一是新基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域，包括人工智能、半導(dǎo)體和云服務(wù)；二是中高端工業(yè)設(shè)備，包括新能源設(shè)備、電信設(shè)備、工業(yè)自動(dòng)化；三是汽車和零部件，包括電池和電子系統(tǒng)；四是創(chuàng)新和時(shí)尚的消費(fèi)品和服務(wù)，例如健康時(shí)尚的餐飲、運(yùn)動(dòng)服飾和生活服務(wù)等；五是生物技術(shù)、CXO（藥物研發(fā)及生產(chǎn)外包）、退休服務(wù)；六是財(cái)富管理和養(yǎng)老金投資。」

摩根大通、高盛、橋水、富達(dá)國際、先鋒集團(tuán)等主流機(jī)構(gòu)均看好明年中國資產(chǎn)

事實(shí)上，除了貝萊德之外，本月不少主流華爾街機(jī)構(gòu)都稱，越來越看好明年中國資產(chǎn)的表現(xiàn)。

美國資產(chǎn)規(guī)模最大的銀行摩根大通新晉將中國股市上調(diào)評級至「增持」，理由是預(yù)期政策寬松，以及監(jiān)管舉措帶來的股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已被定價(jià)完畢。在對明年美國及整體股市都極為樂觀的背景下，該行特別認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)在2022年將更具韌性。

高盛策略師Christian Muelle團(tuán)隊(duì)本周一也看漲中國股市，認(rèn)為此前遭遇重創(chuàng)的股票提供了買入機(jī)會(huì)，理由同樣是中國經(jīng)濟(jì)面臨的大部分阻力因素已被計(jì)價(jià)，低估值正令中國股市更有吸引力。

另據(jù)新華社總結(jié)，臨近年末，多家華爾街投資機(jī)構(gòu)加大力度布局中國市場，期待在新的一年中分享中國發(fā)展紅利。分析人士認(rèn)為，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)增長前景面臨諸多不確定性，中國市場的穩(wěn)健魅力和中國經(jīng)濟(jì)的增長潛力令海外機(jī)構(gòu)備加珍惜。

例如，資產(chǎn)管理公司美國先鋒集團(tuán)計(jì)劃明年推出中國精選股票基金，這是其首次在新興市場推出投資單個(gè)國家的基金，凸顯了中國市場的重要性。

截至今年11月底，全球最大對沖基金橋水基金已為旗下第三只中國投資基金籌集約12.5億美元資金，一躍成為中國市場規(guī)模最大的外資私募基金公司之一。橋水創(chuàng)始人達(dá)利歐認(rèn)為，中國現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)增速遠(yuǎn)超西方世界，正在與發(fā)達(dá)國家的「經(jīng)濟(jì)競賽」中獲得領(lǐng)先地位。

另一資管巨頭富達(dá)國際也在2022年投資展望中表達(dá)了對中國股市的看好。其亞洲股票投資總監(jiān)繆子美稱，對長線投資者而言，2022年是開始投資中國股市的好時(shí)機(jī)：

「投資者可關(guān)注與中國下一階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)的行業(yè)，例如高端制造、可再生能源、電動(dòng)汽車、軟件、大眾消費(fèi)，以及新一代醫(yī)療保健等行業(yè)。」

編輯/Corrine