我國外匯儲備規模跌破3萬億
專家稱,3萬億美元并非外匯儲備底線,未來外儲規模有望趨穩
中國人民銀行7日公布的最新外匯儲備規模數據顯示,截至2017年1月底,我國外匯儲備規模約為2.998萬億美元,較2016年12月底下降123億美元。外匯儲備不僅連續第7個月下降,并已經跌至3萬億美元水平之下。業內人士表示,此次外匯儲備跌破3萬億在預期之內,不必過度恐慌,伴隨著人民幣貶值壓力的減輕、跨境資金流動趨于平衡,未來我國外儲規模有望趨穩。
外匯儲備規模環比下降受到了多個因素的影響。國家外匯管理局有關負責人表示,從1月份的情況看,央行向市場提供外匯資金以調節外匯供需平衡,是造成外匯儲備規模下降的主要原因。另外,由于適逢農歷春節,居民境外旅游、消費等活動增多,企業償債和結算等財務操作也會增加,帶來相應用匯需求,成為外匯儲備規模下降的季節性因素。“雖然我國貿易長期處在順差狀態,但是類似于1月份的這種季節性因素導致的購匯需求集中釋放還是會造成供求缺口。”中國金融四十人論壇(CF40)高級研究員管濤在接受《經濟參考報》記者采訪時表示。
值得注意的是,匯率估值等因素也對外匯儲備產生了正面影響。外匯局有關負責人表示,國際金融市場上非美元貨幣對美元的匯率總體出現反彈,使得外匯儲備中的非美元貨幣按照計量貨幣美元進行報告時金額上升,是促使外匯儲備規模增加的主要因素。此外,外匯儲備多元化資金的運用和收回也對外匯儲備規模有一定的影響。數據顯示,與去年同期相比,1月份外匯儲備規模少降了872億美元;與上月相比,外匯儲備規模少降了288億美元,降幅均明顯縮窄。
“剔除掉匯率重估因素以后,外匯儲備規模的同比和環比降幅也是明顯縮窄的,這反映出我國跨境資金流出已較前一時期有所放緩,未來隨著我國經濟增長動能逐步增強,跨境資金流動會趨向平衡。”上述外匯局負責人表示。
管濤也預計,我國跨境資金流出壓力會有所緩解。首先,從2014年開始,一部分流出壓力已經得到了釋放;其次,2015年匯改之后,無論是人民幣雙邊匯率還是多邊匯率都有一定幅度的下跌,相應地也會對用匯有一定的抑制作用;再次,中國經濟正逐漸觸底企穩,市場對美元的走勢預期存在分歧,這些因素都會影響資金的跨境流出;最后,相關的外匯政策在今年也有所收緊。“政策、市場、價格等因素都將影響跨境資金的流動,而跨境資金的流動也是一個動態演變的過程,在這個過程中,之前存在的一些問題會逐漸得到修正。”管濤說。不過他也表示,跨境資金流動何時會出現拐點,目前還很難判斷。
外匯局有關負責人稱,我國外匯儲備規模雖已略低于3萬億美元,但仍是全球最高水平。實際上,外匯儲備是一個連續變量,在復雜多變的內外部經濟金融環境下,儲備規模上下波動是正常的,無須特別看重所謂的“整數關口”。無論從絕對規模看還是用其他各種充足性指標進行衡量,我國外匯儲備規模都是充裕的。當前,我國經濟繼續保持中高速增長、經常項目保持順差、財政狀況較好、金融體系穩健的基本面沒有改變,這些有利因素都將繼續支持人民幣成為穩定的強勢貨幣,也將促進外匯儲備規模保持在合理充裕的水平上。
招商證券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒表示,3萬億美元并非外匯儲備的底線。從外匯市場建設、匯率市場化和清潔浮動的角度看,私人部門應該更多地持有對外資產,公共部門即央行持有的外匯儲備規模將穩步下降,實現“藏匯于民”。如果按照IMF對外匯儲備充足率的測算,截至2016年三季度末,外匯儲備規模的下限,在固定匯率制度下是2.67萬億美元,在浮動匯率制度下是1.42萬億美元。我們當前介于固定和浮動匯率之間,如果人民幣匯率浮動程度進一步提升,對外匯儲備的需求會進一步下降。
不過,知名外匯問題專家韓會師也指出,目前貶值預期并未消退,淡化貶值預期仍是2017年的主要任務,也是我國國際收支能否長期安全的核心。韓會師強調,淡化貶值預期的前提是,必須讓市場看到人民幣對美元雙邊匯率的大幅度雙向波動,特別是在美元走弱的時候,要讓市場看到人民幣對美元存在較大的走強空間。
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