交銀發(fā)布宏觀經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告:2017年中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中求進(jìn)
本報(bào)記者馬梅若 時(shí)值歲初,交通銀行金融研究中心于1月9日舉行交銀集團(tuán)“2017年中國宏觀經(jīng)濟(jì)金融展望”報(bào)告(以下簡稱《報(bào)告》)發(fā)布會(huì)。《報(bào)告》中,交銀研究團(tuán)隊(duì)預(yù)測,2017年中國經(jīng)濟(jì)增速可能達(dá)到6.5%左右。但交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平強(qiáng)調(diào),不確定性形成的不同類型合力組合將會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)增長的波動(dòng)。如果外需環(huán)境惡化,匯率貶值幅度加大,房地產(chǎn)銷售和開發(fā)投資增速顯著下降,民間投資繼續(xù)下行,增速可能滑入6.5%以下;如果外需環(huán)境改善,房地產(chǎn)市場運(yùn)行平穩(wěn),民間投資回升,經(jīng)濟(jì)增速將高于6.5%。
出口環(huán)境喜憂參半投資消費(fèi)總體平穩(wěn)
《報(bào)告》指出,傳統(tǒng)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”仍是2017中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要著力點(diǎn)。其中,自貿(mào)區(qū)建設(shè)、“一帶一路”戰(zhàn)略和RECP談判為出口創(chuàng)造增長空間,預(yù)計(jì)出口增速保持在1%左右的低速增長。同時(shí)貿(mào)易結(jié)構(gòu)升級(jí),出口地域轉(zhuǎn)型升級(jí),出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的趨勢仍將持續(xù)。
投資運(yùn)行整體趨穩(wěn)。隨著PPP項(xiàng)目金額到位,項(xiàng)目落實(shí)情況有望好轉(zhuǎn);而基建投資增速在17%左右,保持快速增長。2016年初以來工業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行平穩(wěn),工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格回升,企業(yè)利潤改善。加大結(jié)構(gòu)性減稅力度有助于制造業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)、增加投資。預(yù)計(jì)制造業(yè)投資增長3%左右,逐漸觸底企穩(wěn)。同時(shí),盡管一線和部分二線熱點(diǎn)城市房地產(chǎn)政策趨緊,三四線城市仍處于去庫存階段,房地產(chǎn)開發(fā)投資增速可能放緩至2%左右。預(yù)計(jì)2017年固定資產(chǎn)投資增長8%。
消費(fèi)保持平穩(wěn)運(yùn)行,助推經(jīng)濟(jì)中高速增長。逐步消除制約養(yǎng)老、教育、體育等消費(fèi)的體制機(jī)制障礙,加大旅游、文化等領(lǐng)域有效供給,加快發(fā)展健身休閑產(chǎn)業(yè),供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推動(dòng)消費(fèi)增長和消費(fèi)升級(jí)。居民消費(fèi)能力和意愿都有提升,文體娛樂、旅游等消費(fèi)意愿較為強(qiáng)烈,信息技術(shù)發(fā)展促進(jìn)消費(fèi)增長。房地產(chǎn)銷售回落逐漸影響后續(xù)消費(fèi),家具、家電、建材等消費(fèi)可能放緩。汽車保有量已經(jīng)很大,加之優(yōu)惠政策促進(jìn)2016年汽車類提前消費(fèi),難以避免2017年汽車類消費(fèi)增速再次跌入個(gè)位數(shù)增長。預(yù)計(jì)2017年消費(fèi)增長10.2%左右,物價(jià)水平整體上行對消費(fèi)名義增速起到抬升作用。
抑泡沫與去庫存并舉房地產(chǎn)景氣向下緩行
一方面,由于決策層“抑泡沫、控房價(jià)、防風(fēng)險(xiǎn)”的態(tài)度堅(jiān)決,未來一段時(shí)間里房價(jià)漲幅居前的城市仍有可能加入或加碼調(diào)控,這種“緊”的格局至少在2017年上半年不會(huì)發(fā)生改變。當(dāng)然調(diào)控目的為“穩(wěn)”而非“降”,不會(huì)達(dá)到房價(jià)持續(xù)下跌的程度,未來政策仍有相機(jī)抉擇的空間;另一方面,去庫存效果初顯但并不顯著,這一任務(wù)仍需繼續(xù)推進(jìn),預(yù)計(jì)未來有高庫存壓力的城市將維持相對寬松的政策環(huán)境。
與此同時(shí),隨著房企資金來源的減少和需求端意愿的減弱,房地產(chǎn)開發(fā)投資面臨壓力,增速或緩慢回落。預(yù)計(jì)2017年房地產(chǎn)開發(fā)投資將面臨壓力,增速趨于下行、緩慢回落,全年增速約2%左右。同時(shí),開發(fā)投資方面也有積極因素,未來供地較少的熱點(diǎn)城市地方政府將在2017年落實(shí)加大推地的計(jì)劃,一二線城市土地成交面積和金額占比進(jìn)一步提升,土地拍賣“三高”現(xiàn)象有所緩解,全國土地購置面積降幅收窄。
國際收支有所改善人民幣匯率將趨穩(wěn)
2017年人民幣匯率貶中趨穩(wěn),波動(dòng)幅度擴(kuò)大。美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)增大、黑天鵝事件頻發(fā)等外部市場的不確定性以及中國經(jīng)濟(jì)增速下行壓力、市場主體全球資產(chǎn)配置需求、避險(xiǎn)需求和套利需求讓人民幣仍面臨一定的貶值壓力。但特朗普經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的實(shí)施力度可能不及市場預(yù)期,美聯(lián)儲(chǔ)加息對美元指數(shù)的推動(dòng)作用趨于減弱。監(jiān)管層針對外匯和資本流動(dòng)的宏觀審慎管理仍將持續(xù)發(fā)揮作用,人民幣貶值幅度基本可控。未來人民幣匯率彈性將進(jìn)一步增強(qiáng)。從各國經(jīng)濟(jì)基本面來看,相較于其他貨幣對美元的跌幅,人民幣的下跌或?qū)⑾鄬睾停嗣駧艆R率指數(shù)有望基本穩(wěn)定。
貨幣政策穩(wěn)健中性財(cái)政政策積極增效
2017年,貨幣政策將更加關(guān)注供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和防控金融風(fēng)險(xiǎn),保持穩(wěn)健中性,為經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步企穩(wěn)營造適宜的貨幣金融環(huán)境。《報(bào)告》預(yù)計(jì)一般情況下全年準(zhǔn)備金率和基準(zhǔn)利率基本穩(wěn)定,公開市場操作和結(jié)構(gòu)性工具SLF、MLF、PSL使用規(guī)模和頻率都將提高。
積極財(cái)政政策將更有效率,持續(xù)推進(jìn)稅收制度改革,加大結(jié)構(gòu)性減稅力度,適當(dāng)降低工商業(yè)增值稅稅率,對部分新興產(chǎn)業(yè)、轉(zhuǎn)型升級(jí)較好的企業(yè)定向提供稅費(fèi)優(yōu)惠等。
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