五谷講壇
乳業(yè)巨頭新動作！
1月5日，蒙牛乳業(yè)（02319.HK）與現(xiàn)代牧業(yè)（01117.HK）在聯(lián)交所聯(lián)合發(fā)布公告，蒙牛乳業(yè)擬以每股1.94港元的價格，收購16.7%的現(xiàn)代牧業(yè)股份。
根據(jù)公告，蒙牛將向Success Dairy II （賣方）以每股1.94港元的價格收購相當于現(xiàn)代牧業(yè) 16.7%的股權(quán)，交易總金額約18.73億港元。此交易完成后，蒙牛持股將增加至39.9%（全面攤薄后為37.7%），仍將為現(xiàn)代牧業(yè)最大單一股東。
《財經(jīng)嘯侃》特約、獨家撰稿人五谷君注意到，由于本次交易后，蒙牛持股比例高于30%，根據(jù)港交所的規(guī)定，這將觸發(fā)強制收購要約，因此，蒙牛將以每股1.94港元的價格向所有現(xiàn)代牧業(yè)股東發(fā)出要約。
何故？
對此，蒙牛乳業(yè)總裁盧敏放表示，本次增持現(xiàn)代牧業(yè)股份，將強化雙方業(yè)已存在的業(yè)務合作關系，實現(xiàn)雙贏的目的，為雙方股東的長遠利益提供有力保障。
同時，現(xiàn)代牧業(yè)總裁高麗娜認為，進一步強化和蒙牛的關系，將有助于現(xiàn)代牧業(yè)獲得更穩(wěn)定的產(chǎn)品輸出渠道，從而使集團的業(yè)績得到持續(xù)、穩(wěn)定增長。
觸發(fā)強制收購要約
自2016年9月盧敏放就任蒙牛乳業(yè)總裁以來，蒙牛乳業(yè)與現(xiàn)代牧業(yè)之間的關系愈發(fā)緊密，比如“新官上任”不過月余，盧敏放便親赴現(xiàn)代牧業(yè)蚌埠牧場參觀調(diào)研。
除此之外，蒙牛乳業(yè)還不斷重視現(xiàn)代牧業(yè)管理層配置！
去年10月底，現(xiàn)代牧業(yè)發(fā)布公告稱，董先理已獲委任為該公司首席財務官，自2016年12月1日起生效。
據(jù)悉，董先理現(xiàn)年51歲，在加入現(xiàn)代牧業(yè)前，曾擔任現(xiàn)代牧業(yè)主要股東即蒙牛乳業(yè)助理副總裁，在蒙牛及其附屬公司蒙牛集團任職超過12年。
多年來，董先理主要負責蒙牛集團的風險管控、內(nèi)部審計及項目管理，包括在蒙牛若干附屬公司擔任若干高級管理層職位及董事職務，可謂是“沙場老兵”。
彼時，就有行業(yè)人士表示，現(xiàn)代牧業(yè)的首席財務官職務此前處于空缺狀態(tài)，由蒙牛老職員來擔任，表明蒙牛對于現(xiàn)代牧業(yè)的支持力度將更大，兩家企業(yè)的捆綁將更加緊密。
凡事都有跡可循！
蒙牛乳業(yè)董事會主席馬建平早就在投資者電話會議上表示過，希望蒙牛乳業(yè)管理層圍繞四個重點開展工作，其中就包括充分優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、調(diào)整奶源結(jié)構(gòu)、解決歷史問題，嚴把質(zhì)量關，產(chǎn)品上下游形成合力，銷售形成合力。
果不其然。
不過白天而已，話音尚在耳邊。2017年1月5日，蒙牛乳業(yè)進一步增持現(xiàn)代牧業(yè)，由于增持股份數(shù)量、比例以及金額很大，引發(fā)資本市場強烈關注。
投資者不禁要問，背后的商業(yè)邏輯是什么呢？
蒙牛乳業(yè)在公告中稱，本次收購的目的是為了加強蒙牛于高端乳制品市場的定位，支持發(fā)展低溫乳制品，成為綜合市場領先公司，擁有卓著能力控制整條價值鏈并進一步提升經(jīng)營效益。
盧敏放也現(xiàn)身說法，奶源是乳品企業(yè)的第一道品質(zhì)關口，不斷提升奶源質(zhì)量、保證高品質(zhì)奶源供應一直是蒙牛的重要工作。本次收購將為蒙牛乳業(yè)實現(xiàn)2020戰(zhàn)略打下良好基礎，得到了公司董事會的一致認可。
實際上，近年來，蒙牛乳業(yè)不斷在奶源建設上“下功夫”，通過投資現(xiàn)代化牧場及設備、參股牧業(yè)公司以及引進合作伙伴先進技術(shù)和管理經(jīng)驗等手段，不斷提升奶源整體水平，使奶源的供應、質(zhì)量得到了長期、穩(wěn)定的保障。目前，蒙牛乳業(yè)規(guī)?；?、集約化奶源占比已達到100%。
讀到這兒，蒙牛乳業(yè)大舉增持現(xiàn)代牧業(yè)便是“意料之中、情理之內(nèi)”的事情了。
公開資料顯示，現(xiàn)代牧業(yè)仍是中國最大的乳牛畜牧公司，目前在國內(nèi)有26個牧場，擁有的乳牛數(shù)量近23萬頭，并成為首批通過優(yōu)質(zhì)乳工程驗收的牧業(yè)公司。
值得關注的是，現(xiàn)代牧業(yè)的牧場布局鄰近主要乳制品消費地區(qū)，具有得天獨厚的地理優(yōu)勢。作為目前現(xiàn)代牧業(yè)的第一大股東，蒙牛乳業(yè)于2008年與現(xiàn)代牧業(yè)簽署了為期10年的原奶采購供應協(xié)議。
對此，行業(yè)人士表示，蒙牛乳業(yè)增持現(xiàn)代牧業(yè)股份，將令雙方業(yè)也已存在的業(yè)務合作關系和利益共同體得到更加緊密的結(jié)合。
一方面，蒙牛乳業(yè)在產(chǎn)業(yè)上游端能夠有所保障的同時加入到了現(xiàn)代牧業(yè)的實際管理，這對于改善自身業(yè)績是有好處的；另一方面，對于現(xiàn)代牧業(yè)而言，不論是奶源供應還是自有品牌的發(fā)展都可借力蒙牛乳業(yè)，實際效果能否達到預期有待觀察。
2017年規(guī)劃：強化渠道和營銷體系
自擔任蒙牛乳業(yè)總裁之后，盧敏放始終保持著低調(diào)風格，鮮少在公開場合露面，但2016年12月21日，盧敏放首次以蒙牛乳業(yè)總裁的身份亮相客戶年會，并表示“沒業(yè)績一切都是浮云”。
由于時值上任白天之際，各大媒體也紛紛梳理盧敏放“新官上任”放出的“幾把火”。
比如蒙牛乳業(yè)啟動組織架構(gòu)調(diào)整，將原核心業(yè)務板塊分成常溫、低溫、冰品、奶粉獨立運營的新事業(yè)部。
對此，盧敏放表示，蒙牛乳業(yè)舊的組織架構(gòu)存在責權(quán)不清晰、產(chǎn)供銷協(xié)調(diào)能力較差等問題。而通過新事業(yè)部，可以使蒙牛乳業(yè)的每一個業(yè)務單元更加聚焦，更加均衡發(fā)展，并形成以消費者及市場為導向的組織模式。
“加強公司資源共享，通過集團采購集中、奶源統(tǒng)一管理等方式，提升運營效率。通過責權(quán)利的明確，以及對經(jīng)營損益的承擔，最大程度地激發(fā)團隊活力。”盧敏放稱。
同時，以盧敏放為核心的管理團隊也為蒙牛乳業(yè)敲定了2017年發(fā)展規(guī)劃，即進一步強化渠道和營銷體系，聚焦品牌優(yōu)勢資源，全面提升營運效率和盈利能力，同時加強產(chǎn)業(yè)布局，更好地整合上下游資源。
機遇與調(diào)整并存。
就產(chǎn)業(yè)前景而言，盧敏放判斷，“預計未來5年乳業(yè)還有50%的發(fā)展空間?！薄爸袊槠返南M是日本的1/2，是澳大利亞的1/8，所以存在巨大的發(fā)展?jié)摿??！?/p>
具體到產(chǎn)品品類，盧敏放分析“常溫酸奶作為一個品類，在5年之前可能都不存在，而今天整整成長了10倍，已經(jīng)是一個200億的品類。而中國嬰幼兒奶粉市場也是全球最大的市場，未來的五年也會翻一倍。中國的奶酪才剛剛開始起步，我們的消費量只是歐盟的1/40，只是日本的1/5?！?/p>
在巨大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展機會面前，就蒙牛的自身能力而言，“特侖蘇十年的時間我們做到了100億元，純甄用4年時間做到了60億元，白奶今天也超過了100億元。”盧敏放說，“蒙牛2016年能做到500億，未來蒙牛將是一家1000億級的公司?！?/p>
不過，由于市場競爭加劇等多方面原因，蒙牛乳業(yè)在12月曾發(fā)出盈利預警稱，受旗下控股子公司雅士利國際（01230.HK）經(jīng)營狀況的拖累，蒙牛將一次性對投資雅士利進行商譽減值計提，因此利潤預計會出現(xiàn)虧損。
有乳業(yè)人士直言，這是盧敏放上任后，輕裝上陣的舉措，目的是接下來讓蒙牛更加聚集產(chǎn)品，提升產(chǎn)品的核心競爭力。
資本市場如何看待盧敏放百日之績呢？
日前，花旗銀行在研究報告中指出，蒙牛乳業(yè)2016年將錄得較大虧損，主要因為雅士利國際一次性非現(xiàn)金商譽減損造成，管理層已更著重未來盈利能力多於銷售增長，及預期其收入增長在2017年可跑贏行業(yè)。
“蒙牛乳業(yè)新的組織架構(gòu)以分部為重點，及與達能、丹麥Arla Foods和現(xiàn)代牧業(yè)有緊密的合作，其新任總裁盧敏放一直務實地優(yōu)化供應鏈效率及成本結(jié)構(gòu)，同時專注於營銷策略以帶動收入增長，因此，維持買入評級?！被ㄆ煦y行在研究報告中稱。
【《財經(jīng)嘯侃》由資深財經(jīng)媒體人董來孝康創(chuàng)辦并擔任主編，100余位上市公司高管已經(jīng)關注，聚集7萬多母嬰人士；投稿爆料請?zhí)砑観Q：943130320】
?
猜你喜歡
微軟Bing市場份額不增反降， 
美聯(lián)儲激進加息對A股和港股 
“賦能金融，共筑安全”知虎 
今熱點：春播糧食近尾聲 主 
“AI四小龍”上市之路各不相 
安然納米發(fā)光體|馬占榮：我 
深圳坪山新能源車產(chǎn)業(yè)園一期 
