消費挑大梁 經濟走勢更趨平穩
□本報記者彭揚
國家統計局近期將陸續發布2016年12月宏觀經濟數據，業內人士預計，2016年12月CPI上漲2.3%，2016年CPI平均上漲2%；2016年12月PPI同比漲幅4.2%，2016年全年均值-1.4%左右；投資增速有望保持平穩態勢。預計2016年GDP增速將為6.7%，經濟走勢或呈平穩態勢。
CPI同比漲幅或與上月持平
交通銀行首席經濟學家連平表示，根據國家統計局公布的主要農副產品數據，經過初步測算，2016年12月中、上旬主要食品價格環比上漲、下降、持平的種類分別占比40%、33%、27%，整體環比小幅上升。大宗商品和石油價格走穩回升，工業出廠品價格加快上升，帶動非食品價格環比保持微升態勢，同比漲幅在1.8%到2%左右，比上個月上升。2016年12月翹尾因素降低至0。綜合判斷，2016年12月CPI同比漲幅可能在2.1-2.5%之間，取中值為2.3%，與上個月持平。2016年全年CPI平均上漲2%。
華泰證券首席宏觀研究員李超認為，PPI回升、向中下游的傳導會在一定程度上抬升CPI中樞；從需求端看，汽車和石油制品相關消費繼續支撐消費整體增速持穩。季節性因素決定從12月至次年2月CPI環比反彈，預計2016年12月CPI同比增速為2.4%，2016全年均值為2%。
申萬宏源證券研究所首席宏觀分析師李慧勇預計，2016年12月CPI上漲2.3%，和11月份基本持平。油價大漲，國內南華工業品指數和鋼價指數均顯著上漲，但環渤海動力煤及水泥價格指數漲幅回落，預計2016年12月PPI上漲4.3%，再創年內新高。
PPI方面，李超認為，2016年12月國際原油價格環比上漲接近10%，PPI環比繼續回升；地產投資同比增速預計回落，PPI環比漲幅收窄。預計2016年12月PPI同比增速4.2%，2016年全年均值-1.4%。
投資增速將保持平穩
在制造業、房地產和基建三大類投資中，李慧勇認為，制造業投資已企穩并略向好；中央經濟工作會議提出“房價上漲壓力大的城市要合理增加土地供應”，熱點城市加大土地供應有助于防范地產投資短期內大幅下滑；基建投資仍將發揮穩增長的角色。總體預計2016年12月固定資產投資增速將保持平穩，累計增長8.3%，持平于11月。
中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳表示，2016年12月100大中城市土地成交面積環比下降-38.4%，同比增長1.0%，限購政策對房地產投資的影響正在發酵，這將拉低房地產投資增速。同時，由于今年財政預算執行進度較快，財政政策后勁不足，基建投資增速也將會回落。基于以上兩點，2016年12月固定資產投資單月增速在7.0%左右，全年固定資產投資增長8.2%。
消費方面，中金公司首席經濟學家梁紅表示，2016年12月名義社會消費品零售總額同比增速可能從11月的10.8%小幅上升至11%。近年來零售的新“季節性規律”呈現年末加快、年初放緩的態勢。此外，預計四季度地產成交降溫后，居民可支配收入將部分“回流”到個人消費支出上。
莫尼塔研究宏觀分析師夏天然稱，2016年消費由兩部分帶動，一是房地產方面的相關消費，增速很高。二是汽車消費，主要由小排量汽車的補貼政策所拉動。預計2016年全年社會消費品零售總額同比增速在10.4%。
消費挑大梁
招商證券研究發展中心首席宏觀分析師謝亞軒表示，回顧2016年，工業增加值累計同比增速自5月起一直穩定在6%的水平上。從2016年12月高頻數據看，工業生產依然維持穩定，預計2016年12月工業同比增長6.1%。工業生產穩定意味著GDP同比增速也不會出現明顯波動，預計四季度GDP同比增長6.7%，與前三季度持平。
連平預計，四季度GDP實際增速為6.7%，全年經濟走勢平穩。分單項來看，凈出口對GDP拉動作用為負，拉動經濟增長-0.4%，對經濟增長的貢獻率約為-5.9%；資本形成拉動GDP增長2.4%，對經濟增長的貢獻率約為35.8%；最終消費支出拉動GDP增長4.7%，對經濟增長的貢獻率約為70.1%左右。
李超表示，四季度以來，供給側去產能推動上游價格、需求側財政和PPP推動基建、房地產投資在2016年10月創下高點。三方面因素驅動下，中國經濟出現了明顯的再通脹和補庫存特征，期間企業利潤持續修復。和前三季度相比，消費和工業增加值依舊穩定，而投資增速下降得到遏制，分項中制造業投資和民間投資明顯轉好，出口跌幅也有好轉。預計四季度GDP同比增速維持6.7%，全年GDP同比增長6.7%。
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