主持人包興安:監管層目前正大力推動基礎設施PPP項目的資產證券化。專家認為,PPP資產證券化將改變以往點對點對接民間資金的方式,轉為借助資本市場進行真正的社會化融資,將推動基礎設施建設項目盡快落地。
通過與資產證券化對接,可以完善PPP項目的全業務鏈條,進而吸引投資端更多社會資金參與
■本報記者 左永剛
“在此之前PPP項目主要基于政府與國有企業合同談判,交易成本大,雙方信息均存在一定不透明,而此次兩部門聯合推進PPP項目資產證券化,促使PPP項目充分利用資本市場進行融資,通過資本市場可以擴大吸收社會資金的覆蓋面,因此將推動PPP項目融資方式實現整體轉向。”近日,熟悉交易所資產證券化的研究人士在接受《證券日報》記者采訪時指出。
近日,國家發改委、中國證監會聯合下發《關于推進傳統基礎設施領域政府和社會資本合作(PPP)項目資產證券化相關工作的通知》(以下簡稱《通知》),要求各省級發展改革部門大力推動傳統基礎設施領域PPP項目資產證券化,并明確重點推動資產證券化的PPP項目范圍,優先鼓勵符合“一帶一路”建設、京津冀協同發展、長江經濟帶建設,以及新一輪東北地區等四大國家發展戰略的PPP項目開展資產證券化。
《通知》要求重點推動符合一定條件的PPP項目在滬深交易所開展資產證券化融資,其中包括項目已建成并正常運營2年以上,已建立合理的投資回報機制,并已產生持續、穩定的現金流等情形的項目。
“以往PPP項目更重視投資環節,而忽視退出環節和后續監管,通過與資產證券化對接,可以完善PPP項目的全業務鏈條,通過理順退出環節,進而吸引投資端更多社會資金參與。但上述2年以上運營期限是否會對項目構成實質性的影響,還有待首批項目推進實施后進一步觀察。”上述研究人士稱。
根據《通知》,兩部門將積極引入城鎮化建設基金、基礎設施投資基金、產業投資基金、不動產基金以及證券投資基金、證券資產管理產品等各類市場資金投資PPP項目資產證券化產品,推進建立多元化、可持續的PPP項目資產證券化的資金支持機制。證監會將積極研究推出主要投資于資產支持證券的證券投資基金,并會同國家發改委及有關部門共同推動不動產投資信托基金(REITs),進一步支持傳統基礎設施項目建設。
中信證券一位專門從事REITs業務的負責人指出:“這一次證監會公開表態推動REITs,并將類型明確為基礎設施,奠定了未來中國REITs的發展方向與思路。”
《通知》明確要求省級發改委于2017年2月17日前推薦1個至3個首批擬進行證券化融資的傳統基礎設施領域PPP項目。國家發改委將從中選取符合條件的PPP項目,加強支持輔導,力爭盡快發行PPP項目證券化產品,并及時總結經驗、交流推廣。
“目前資產證券化業務已經在逐步升級,在PPP領域向縱深發展,將實現更深度與實體經濟結合。”證監會債券部工作人士表示,通過國家發改委、證監會的推動與監管合作,PPP項目實現充分利用資本市場的影響力,將推動PPP項目公開化、透明化、規范化,推動PPP項目建設進入市場化軌道,并進行有效監督,降低市場風險。
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