近日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求,要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策;貨幣政策要保持穩(wěn)健中性,適應(yīng)貨幣供應(yīng)方式新變化,調(diào)節(jié)好貨幣閘門,努力暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道和機(jī)制,維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定。
很顯然,穩(wěn)健中性的貨幣政策是中央面臨當(dāng)前經(jīng)濟(jì)新形勢(shì)作出的重要決策。
2016年以來,盡管國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)復(fù)雜多變,但我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)積極變化,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)漲幅總體較為穩(wěn)定。這一年,根據(jù)形勢(shì)的發(fā)展變化,穩(wěn)健的貨幣政策始終注意把握好節(jié)奏和力度。針對(duì)外匯占款下降形成的流動(dòng)性缺口,考慮到準(zhǔn)備金工具可能形成資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)且信號(hào)意義較強(qiáng)、受到的制約較多,央行更多借助公開市場(chǎng)操作和中期借貸工具提供流動(dòng)性,保持了流動(dòng)性合理適度和利率水平的基本穩(wěn)定。總的來看,當(dāng)前貨幣總量和利率水平是與經(jīng)濟(jì)基本面的變化相匹配的,貨幣政策始終注重根據(jù)形勢(shì)發(fā)展變化加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào),為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革保持了中性適度的貨幣金融環(huán)境。
2017年是實(shí)施“十三五”規(guī)劃的重要一年,也是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深化之年。繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策,是做好明年經(jīng)濟(jì)工作、堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)治國(guó)理政原則的必然要求。面對(duì)明年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的諸多不確定性,貨幣政策要兼顧的目標(biāo)變得多元化,要及時(shí)有效地應(yīng)對(duì)復(fù)雜局勢(shì)和挑戰(zhàn),就要不斷加強(qiáng)宏觀調(diào)控,調(diào)節(jié)好貨幣閘門,努力暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道和機(jī)制,維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定,從量?jī)r(jià)兩個(gè)方面保持貨幣金融環(huán)境的穩(wěn)健和中性適度,為各項(xiàng)工作和全面深化改革提供良好的貨幣金融環(huán)境。
當(dāng)前,調(diào)節(jié)好貨幣閘門,維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定,要適應(yīng)貨幣供應(yīng)方式新變化,綜合運(yùn)用貨幣政策工具,優(yōu)化政策組合,保持適度流動(dòng)性,實(shí)現(xiàn)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和外匯流動(dòng)的變化情況,綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,合理安排貨幣政策工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度,加強(qiáng)流動(dòng)性管理,保持銀行體系流動(dòng)性合理適度,促進(jìn)貨幣信貸適度增長(zhǎng),既要滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理資金需求,又要為價(jià)格總水平的基本穩(wěn)定創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境,切實(shí)管理好通脹預(yù)期。要引導(dǎo)商業(yè)銀行加強(qiáng)流動(dòng)性和資產(chǎn)負(fù)債管理,合理安排資產(chǎn)負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu),提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平。要進(jìn)一步促進(jìn)貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定,完善中央銀行抵押品管理框架,調(diào)節(jié)好流動(dòng)性和市場(chǎng)利率水平,加強(qiáng)和改善宏觀審慎管理,組織實(shí)施好宏觀審慎評(píng)估。
調(diào)節(jié)好貨幣閘門,維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定,要努力暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道和機(jī)制,增強(qiáng)金融運(yùn)行效率和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定,一方面要注重流動(dòng)性松緊;另一方面也要注意貨幣政策的傳導(dǎo),在把握好流動(dòng)性“總量”的同時(shí),注意暢通流動(dòng)性“渠道”。如果傳導(dǎo)渠道不暢,傳導(dǎo)機(jī)制不完善,貨幣政策的意圖則無法傳遞到市場(chǎng)主體。疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道,已經(jīng)成為人民銀行力推的重要工作之一。下一步,要繼續(xù)創(chuàng)新調(diào)控方式,堅(jiān)持穩(wěn)住宏觀政策,加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)但不搞強(qiáng)刺激,更加注重精準(zhǔn)發(fā)力,探索更有針對(duì)性地解決結(jié)構(gòu)性問題;同時(shí)堅(jiān)定不移地推動(dòng)金融市場(chǎng)化改革,進(jìn)一步完善貨幣政策調(diào)控和宏觀審慎政策框架,疏通傳導(dǎo)渠道,提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。
調(diào)節(jié)好貨幣閘門,維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定,要與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革各項(xiàng)措施相配套。總的來看,就是要從量?jī)r(jià)兩個(gè)方面保持貨幣金融環(huán)境的穩(wěn)健和中性適度,為結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出,明年要繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,深入推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”和農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,著力振興實(shí)體經(jīng)濟(jì),促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。這些重點(diǎn)任務(wù)的完成,都要求有適宜的貨幣金融環(huán)境。當(dāng)前,貨幣政策的關(guān)鍵是要繼續(xù)保持穩(wěn)健和中性適度的貨幣環(huán)境,同時(shí)發(fā)揮好宏觀審慎政策在維護(hù)金融體系穩(wěn)定中的作用。更為重要的是,要通過推進(jìn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整和改革,進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)信心和經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生活力,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展,并擴(kuò)展金融資源有效配置的空間。
調(diào)節(jié)好貨幣閘門,維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定,要注重防范金融風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)泡沫。防控金融風(fēng)險(xiǎn),抑制資產(chǎn)泡沫,對(duì)明年穩(wěn)健的貨幣政策提出了更高要求。要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置,下決心處置一批風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),著力防控資產(chǎn)泡沫,提高和改進(jìn)監(jiān)管能力,確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。為此,要進(jìn)一步調(diào)節(jié)好貨幣這個(gè)“總閘門”,維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定,既要保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正常需要,也要防止因?yàn)樨泿挪蛔慊蜻^度引發(fā)的金融體系不適。
2017年經(jīng)濟(jì)工作即將開局,新的開端,新的征程。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將在新常態(tài)的經(jīng)濟(jì)政策框架內(nèi)繼續(xù)穩(wěn)健運(yùn)行,穩(wěn)健的貨幣政策也將繼續(xù)為此保駕護(hù)航。穩(wěn)健的貨幣政策,將進(jìn)一步豐富自身政策內(nèi)涵,積極適應(yīng)貨幣供應(yīng)方式新變化,調(diào)節(jié)好貨幣閘門,維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定,為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革繼續(xù)營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境,護(hù)航我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。