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　　國債期貨今日高開后漲勢難續(xù)，午后再度跳水，維持近日跌勢。截至收盤，十年國債期貨合約報96.270元，下跌0.26%；五年國債期貨合約報98.740元，下跌0.13%。

　　海富通基金何謙表示，資金面的沖擊已大概率告一段落，但資產(chǎn)的調(diào)整往往是以季度為周期，短期內(nèi)債市調(diào)整難言結(jié)束。再者，對于經(jīng)濟回暖的觀點，目前不能證偽，需要等到一季度才能看到新的數(shù)據(jù)。

　　本輪債券牛市持續(xù)了將近三年，何謙將債券牛市的成因總結(jié)為經(jīng)濟基本面對債市的支撐、寬松的貨幣政策和銀行理財?shù)陌l(fā)展。展望明年，上述三要素在發(fā)生改變。對于經(jīng)濟周期，海富通基金認同"L"型經(jīng)濟，短期轉(zhuǎn)暖不代表經(jīng)濟已經(jīng)觸底反彈，這是支持債券市場的基本面。但是，貨幣政策和理財委外這兩個因素從邊際上發(fā)生了改變，一方面考慮到匯率、外匯占款等因素的貨幣政策在短期內(nèi)不會有更寬松的可能，一方面委外收縮，監(jiān)管趨嚴(yán)，固定收益配置規(guī)模難以擴張的局面，導(dǎo)致債券市場短期進入調(diào)整。何謙認為，目前的弱勢調(diào)整很可能要持續(xù)到明年一季度，此后市場或?qū)⒅鸩狡蠓€(wěn)回暖，迎來轉(zhuǎn)機。

　　面對債券市場的整體回報率近幾年不斷走低的現(xiàn)狀，何謙認為在明年的債券市場獲取收益的主要策略有兩種。一是布局一些長期限利率債的品種，通過把握市場波動的機會獲取資本利得。一是在充分的信用研究和信用分散的基礎(chǔ)上配一些高收益?zhèn)绾８煌ɑ鹫诎l(fā)行的海富通上證周期產(chǎn)業(yè)債ETF，投資范圍包括一些周期產(chǎn)業(yè)的高收益?zhèn)谛庞每煽氐幕A(chǔ)上，采取指數(shù)化方式分散風(fēng)險，在此基礎(chǔ)上追求票息收入。