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　　方正宏觀任澤平、甘源點評11月外匯儲備數據【人民幣貶值外儲下降，央行鎖短放長資金偏緊】

　　新浪財經訊 12月7日消息，11月我國外匯儲備余額30516億美元，預期30607億美元，前值31207億美元。SDR計價口徑11月外匯儲備22541.61億SDR，前值22714.69億SDR。方正宏觀任澤平、甘源點評稱，外儲持續下降主因是美元走強，11月降幅進一步擴大的主因是央行穩匯率政策消耗部分外匯儲備。

　　詳文如下：

　　（1）核心觀點：11月，以美元計價的外匯儲備和以SDR計價的外匯儲備，皆低于前值和預期值，降幅擴大。二者同時下降主要系美元走強、債券價格回調，同時央行穩匯率消耗部分外匯儲備。美聯儲12月加息來臨，明年1月新外匯額度出臺，人民幣仍有修正高估壓力，央行鎖短放長去杠桿，通脹預期升溫，資金面偏緊。

　　（2）外儲連續5個月下降，略低于預期，遠低于前值，創今年1月以來最大單月降幅。11月末官方外匯儲備30516億美元，略低于市場預期30607億美元，較上月下降691億美元，連續5個月下降，降幅不斷擴大。

　　（3）SDR計價外儲創6個月以來最大降幅。11月末SRD計價外儲22541億，低于10月末數據22714億，較上月下降173.1億。10月小幅回升后重回下跌趨勢，且年內降幅僅次于2月和3月。

　　（4）外儲持續下降主因是美元走強，債券價格回調。特朗普財政新政刺激，全球通脹預期，11月美元指數上漲3.93%（前值3.05%）至101.57。歐元、日元對美元走弱，英鎊略有升值。其中美元兌歐元、日元分別升值4.42%（前值2.34%），9.26%（前值3.39%），兌英鎊貶值2.15%（前值-5.69%）。同時，同時美國10年國債上漲32BP至0.43%，英國上漲14BP至1.45%，估值損失拖累中國外匯儲備。

　　（5）11月降幅進一步擴大的主因是央行穩匯率政策消耗部分外匯儲備。特朗普財政擴張新政、我國房地產小周期結束，人民幣貶值預期強。11月美元兌人民幣上漲1.66%（前值1.51%）。11月24日美元兌人民幣6.9270見頂之后，開始不斷下滑，至11月30日6.8870收盤。

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