新浪財經訊 12月7日消息,11月以美元計價的外儲規模為30516億美元,環比下降691億美元。對此申萬宏源團隊分析稱,美元持續走強背景下,人民幣貶值預期也在逐漸升溫,資本外流規模逐漸擴大。預計未來2-3個月外匯儲備仍將面臨較大的下降壓力。考慮到雙節期間的季節性資金緊張,降準的概率再次提升。
詳文如下:
1、匯兌損益和美債調整拖累外儲。11月美元指數大幅上行,我們測算當月匯兌損益部分造成外儲減值341億美元,而非匯兌損益部分外儲實際下降350億美元。匯兌損益對外儲的拖累已連續兩月超過300億美元,顯示近期美元強勢是我國外儲持續下滑的重要原因。此外,推測當前我國外儲中美國國債比重約占1/3,因此近期美債價格調整也導致外儲承壓。
2、資本外流呈加速跡象。三季度以來,非匯兌損益部分外儲下滑規模基本保持逐月擴大趨勢。除美債等外儲資產價格波動影響以外,結合銀行代客結售匯數據和美元兌人民幣離岸NDF走勢來看,美元持續走強背景下,人民幣貶值預期也在逐漸升溫,資本外流規模逐漸擴大。
3、降準概率再次提升。在特朗普革命和美國經濟向好的樂觀預期支持下,美元大概率仍將保持強勢。進入新的年度,1月份將再次迎來居民換匯和企業債務重整的高潮。預計未來2-3個月外匯儲備仍將面臨較大的下降壓力。考慮到雙節期間的季節性資金緊張,降準的概率再次提升。
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