11月份制造業(yè)PMI為51.7%,比上個(gè)月上升0.5個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)4個(gè)月位于榮枯線之上,上升至兩年多以來的高點(diǎn)。工業(yè)企業(yè)利潤增長提速、工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格回升,促進(jìn)制造業(yè)景氣狀況改善,年初以來制造業(yè)PMI呈逐步回升態(tài)勢。非制造業(yè)PMI上升0.7個(gè)百分點(diǎn)至54.7%,為2014年7月以來的最高值,服務(wù)業(yè)PMI上升至53.7%,建筑業(yè)PMI高位回調(diào)至60.4%。制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI持續(xù)上升,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)回暖跡象明確,第四季度經(jīng)濟(jì)增速可能高于6.7%。
五大分項(xiàng)指數(shù)四升一降,整體保持明顯的上升態(tài)勢。11月份制造業(yè)PMI五大分項(xiàng)指數(shù)中,生產(chǎn)和新訂單指數(shù)分別上升0.6個(gè)百分點(diǎn)、0.4個(gè)百分點(diǎn)至53.9%、53.2%,位于較高的擴(kuò)張水平。雖然原材料庫存和從業(yè)人員指數(shù)依然低于榮枯線,分別為48.4%、49.2%,但各自都上升了0.3個(gè)百分點(diǎn),保持持續(xù)上升態(tài)勢。當(dāng)前原材料庫存處于低位,制造業(yè)景氣狀況的改善有望帶動補(bǔ)庫存意愿回升。制造業(yè)面臨較大的去產(chǎn)能壓力,對就業(yè)形勢帶來一定影響,但從業(yè)人員指數(shù)的上升反映出當(dāng)前就業(yè)狀況保持穩(wěn)定。供應(yīng)商配送時(shí)間是五大分項(xiàng)中唯一下降的一項(xiàng),下降了0.5個(gè)百分點(diǎn)至49.7%。原材料供應(yīng)商交貨時(shí)間放慢,可能需求旺盛導(dǎo)致供不應(yīng)求,也受到去產(chǎn)能力度加大的影響,部分鋼材建材價(jià)格飆漲出現(xiàn)緊缺。
生產(chǎn)指數(shù)上升0.6個(gè)百分點(diǎn)至53.9%,制造業(yè)生產(chǎn)逐漸加快。年初以來生產(chǎn)指數(shù)逐步上升,11月上升至53.9%,為2014年7月以來最高,處于較好的擴(kuò)張區(qū)間,是五大分項(xiàng)指數(shù)中最高的一項(xiàng)。各項(xiàng)政策效果已經(jīng)并將繼續(xù)釋放,基建投資項(xiàng)目加快落實(shí),帶動需求改善和制造業(yè)生產(chǎn)的加快。11月份6大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量約58.5萬噸,比10月份增加3.8萬噸,氣溫下降加大取暖能源消耗,存在季節(jié)性環(huán)比上升的原因。由于比去年11月日均耗煤量上升4.2萬噸,意味著生產(chǎn)性能源消耗增長,制造業(yè)生產(chǎn)有所加快。
內(nèi)外需求回暖,三大訂單指數(shù)整體回升。二季度以來市場需求明顯回暖,三大訂單指數(shù)整體處于回升過程。11月份新訂單指數(shù)上升0.4個(gè)百分點(diǎn)至53.2%,為2014年7月以來高點(diǎn)。穩(wěn)增長政策帶動市場需求回暖,前10月全國鐵路固定資產(chǎn)投資同比增長9.8%,水利建設(shè)投資同比增長16%,隨著一批新項(xiàng)目的開工,基建投資能夠保持快速增長。消費(fèi)品制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)增長較好,拉動新訂單需求。外需疲弱狀態(tài)有所改善,美國三季度GDP增速修正至3.2% 大幅好于預(yù)期,為2014年三季度以來最強(qiáng)勁增長。波羅的海干貨指數(shù)顯著上漲,一年多以來重回1000點(diǎn)以上,海運(yùn)市場出現(xiàn)復(fù)蘇。出口訂單指數(shù)上升1.1個(gè)百分點(diǎn)至50.3%,回到擴(kuò)張區(qū)間。雖然在手訂單指數(shù)依然較低為46.7%,但比上個(gè)月上升了0.9個(gè)百分點(diǎn)。
原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)大幅上升5.7個(gè)百分點(diǎn)至68.3%,對制造業(yè)PMI起到明顯拉動作用。原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)連續(xù)5個(gè)月上升,并且上升速度加快,最近2個(gè)月環(huán)比增幅都超過了5個(gè)百分點(diǎn)。近期國際大宗商品價(jià)格指數(shù)上升至420點(diǎn)左右,農(nóng)產(chǎn)品和食品價(jià)格指數(shù)小幅上升,與制造業(yè)緊密相關(guān)的金屬類、工業(yè)原料類價(jià)格指數(shù)上升幅度較大。OPEC初步達(dá)成限產(chǎn)協(xié)議,國際原油價(jià)格上漲至50美元/桶之上。國內(nèi)需求回暖和去產(chǎn)能進(jìn)程加快,供需兩端共同促進(jìn)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格的上漲。在國際和國內(nèi)多方面因素共同作用下,原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)大幅上升,是制造業(yè)PMI各細(xì)項(xiàng)指標(biāo)中唯一高于60%的一項(xiàng),對制造業(yè)PMI指數(shù)起到明顯的拉動作用。價(jià)格上升刺激了制造業(yè)生產(chǎn)的加快,但購進(jìn)價(jià)格的過快上升也許會加重企業(yè)生產(chǎn)成本。
不同類型企業(yè)景氣狀況分化,大型企業(yè)穩(wěn)健,中型企業(yè)改善,小型企業(yè)下降。分企業(yè)規(guī)模看,11月份大型企業(yè)PMI環(huán)比上升0.9個(gè)百分點(diǎn)至53.4%,處于較高的擴(kuò)張狀態(tài);中型企業(yè)PMI上升0.2個(gè)百分點(diǎn)至50.1%,時(shí)隔5個(gè)月重回?cái)U(kuò)張區(qū)間;小型企業(yè)下降0.8個(gè)百分點(diǎn)至47.4%。當(dāng)前穩(wěn)增長政策主要著力于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè),大型項(xiàng)目的落地對大型企業(yè)的拉動的作用較為明顯。大型企業(yè)PMI連續(xù)9個(gè)月位于榮枯線之上,年初以來整體呈上升趨勢,創(chuàng)下2012年4月以來最高值。11月份中型企業(yè)PMI反彈回升至榮枯線以上,可能受到了大型企業(yè)需求回暖的帶動,但上升幅度有限。小型企業(yè)經(jīng)營狀況不容樂觀,2014年8月以來一直低于榮枯線。民間投資和制造業(yè)投資增速低位徘徊,受影響最大的是小型企業(yè)。
(原標(biāo)題:經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)回暖信號明確 第四季度經(jīng)濟(jì)增速可能高于6.7%)