新浪財(cái)經(jīng)訊 11月24日消息,渣打銀行今日發(fā)布報(bào)告稱,中國10月資本流出規(guī)模略顯放緩。據(jù)估算,10月非外商直接投資月流出規(guī)模由9月的約620億美元放緩至約590億美元,規(guī)模仍然較大。
10月貿(mào)易順差規(guī)模由9月的420億美元擴(kuò)大至490億美元。其中服務(wù)貿(mào)易赤字(估計(jì)為270億美元)和凈直接投資流出(30億美元)部分抵消了貿(mào)易順差。
盡管經(jīng)常項(xiàng)和直接投資項(xiàng)下順差規(guī)模達(dá)190億美元,央行外匯資產(chǎn)仍進(jìn)一步下滑,降幅由9月的約合510億美元收窄至約合400億美元,表明央行持續(xù)凈售匯。
其他指標(biāo)亦顯示10月資本流出減速。10月中國外匯儲(chǔ)備下降460億美元。然而渣打估算剔除儲(chǔ)備貨幣幣值變動(dòng)和儲(chǔ)備資產(chǎn)市值變動(dòng)后,用作交易目的的外匯儲(chǔ)備下降規(guī)模低于200億美元,表明10月央行干預(yù)力度相對(duì)減輕。與之相呼應(yīng)的是,據(jù)國家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)顯示10月央行凈售匯規(guī)模由9月的280億美元降至150億美元。10月央行外匯資產(chǎn)降幅略大,約達(dá)400億美元。
渣打認(rèn)為10月非直接投資流出放緩部分原因在于當(dāng)月貨物貿(mào)易順差擴(kuò)大,工作日天數(shù)較少、9月消費(fèi)旺季過后家庭部門換匯需求季節(jié)性下滑以及企業(yè)外匯頭寸對(duì)沖減少等。渣打稱,一直認(rèn)為自2014年5月以來的資本流出(實(shí)質(zhì)為外幣債務(wù)減少和外幣資產(chǎn)增加)已使得企業(yè)部門美元負(fù)債狀況更為均衡。這或促使政府對(duì)人民幣對(duì)美元貶值的忍耐度提高。
鑒于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期支撐美元大范圍走強(qiáng),渣打預(yù)計(jì)中國資本流出將會(huì)延續(xù)。估值變動(dòng)或?qū)е轮袊鈪R儲(chǔ)備進(jìn)一步下降。盡管如此,美元普遍強(qiáng)勢(shì)背景下中國決策層或減小匯市干預(yù)力度,利用人民幣籃子匯率穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期并運(yùn)用資本帳戶管制以避免過度資本流出。
資本流出持續(xù)降低市場(chǎng)流動(dòng)性。10月廣義貨幣供給量M2同比增長(zhǎng)由9月的11.5%略升至11.6%,仍低于歷史水平。央行已趨于極為避免調(diào)整存款準(zhǔn)備金率且可能依靠公開市場(chǎng)操作和調(diào)整中期借貸便利工具利率維持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。由于CPI通脹和資產(chǎn)價(jià)格通脹上揚(yáng)、人民幣貶值壓力以及去杠桿的需要,渣打認(rèn)為央行貨幣政策立場(chǎng)正逐步由2016年初時(shí)的寬松轉(zhuǎn)向更趨中性。
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