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　　“當前中國債務問題越來越嚴重，杠桿率不斷上升，但距離債務危機還很遠。”11月19日，國家金融與發展實驗室理事長、中國社科院原副院長李揚在第一財經金融峰會暨中國國際金融學會年會上指出。

　　公開資料顯示，按寬口徑匡算，中國主權資產總計229.4萬億元，主權負債126.2萬億元，資產凈值為103.2萬億元。

　　李揚認為，無論寬口徑還是窄口徑，中國的主權資產凈額為正。這些資產主要由外匯儲備、黃金等貴金屬儲備、以及在全球主要資本市場上市的中國企業資產等高流動性資產構成。所以，中國發生債務危機是小概率事件。

　　李揚認為判斷中國尚不存在債務危機，還有另外兩個重要原因，第一是高儲蓄，第二是間接融資為主的金融結構。李揚說，中國一向以高儲蓄著稱，即便是在儲蓄率已有所下降的2015年，儲蓄率依然高達47%。這意味著，中國債務融資來源主要是國內儲蓄。統計顯示，外幣計價的外債只占總債務不到3%。這種“左口袋欠右口袋”的債務、債權格局，使得我們可以平滑處理自己的債務。

　　另外，李揚認為，中國是一個間接融資為主的國家，這使得中國債務的融資主要來自相對穩定的銀行存款，而非波動性很大的貨幣市場和資本市場資金。這決定了中國金融業的風險點主要集中于流動性上，償債能力則位居其次。基于這種金融結構，只要高儲蓄率得以延續并支撐著巨額的資金流動，債務問題就很難演化為系統性金融危機。

　　李揚指出，從全球來看，杠桿率上升在過去八年來是全球趨勢。從2007年開始，雖然居民部門、金融機構杠桿率下降，但是政府杠桿率急劇上升。

　　總體杠桿率上升的結果是，把風險大規模轉移到政府，于是以后全球經濟變成了一個政府間的博弈，下一步宏觀政策協調是一個非常有挑戰性的問題。