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銀行間債市向境外機構敞開大門

入場群體大擴容 投資額度限制取消

我國銀行間債市將對所有類型的境外機構敞開大門，并取消額度限制。業內人士稱，此舉有利于債市的發展，加大直接融資對實體經濟轉型支持的力度，并與“熊貓債”發展相結合，共同助力人民幣國際化進程以及匯率形成機制的完善

我國銀行間債市對外開放步伐加速邁進。昨日央行發布2016年3號公告，為進一步推動銀行間債券市場對外開放，便利符合條件的境外機構投資者依法合規投資銀行間債券市場，將引入更多符合條件的境外機構投資者，取消額度限制，簡化管理流程。

業內人士稱，人民幣加入SDR貨幣籃子后，全球機構投資者對銀行間債市興趣增大，此舉有利于滿足境外機構的投資需求，而投資者進一步多元化，也有利于債市的發展，加大直接融資對實體經濟的支持作用，與“熊貓債”的發展相結合，共同助力人民幣國際化進程以及匯率形成機制的完善。

境外投資者群體大幅擴大

央行稱，為維護債券市場平穩健康發展，鼓勵境外中長期機構投資者投資銀行間債券市場，此類投資者投資銀行間債券市場沒有額度限制。

這與此前央行一直推進大力推進銀行間債市對外開放的意圖一脈相承。2015年7月，央行曾允許境外央行、國際金融組織、主權財富基金等機構在向央行完成備案后，在銀行間市場開展債券現券等其他經央行許可的交易。相關境外機構投資者可自主決定投資規模。

而昨日央行又將可參與銀行間債市的境外機構進一步擴容。包括在境外依法注冊成立的商業銀行、保險公司、證券公司、基金管理公司及其他資產管理機構等各類金融機構，上述金融機構依法合規面向客戶發行的投資產品，以及養老基金、慈善基金、捐贈基金等央行認可的其他中長期機構投資者。

民生證券研究院稱，這意味著，銀行間債市基本放開了對所有類型的境外機構準入。根據公告，符合條件的境外機構投資者通過銀行間市場結算代理人完成備案、開戶等手續后，即可成為銀行間債券市場的參與者。央行將對境外機構投資者的投資行為實施宏觀審慎管理。

央行特別指出，合格境外機構投資者(QFII)、人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資銀行間債券市場參照本公告執行。對此，中債資信政策研究部分析師張天碩對上證報記者說，這意味著上述兩類機構在外管局總體額度范圍內對投資銀行間市場部分的額度不再限制。

人民幣債券需求漸增

近年來，央行積極穩妥推進債券市場對外開放，尤其在去年人民幣獲準加入SDR貨幣籃子后，全球機構投資者對包括債券在內的人民幣資產的投資需求日益增加，此時債市進一步對外開放被業內人士視為正當其時。

招行資管部認為，此舉呼應了人民幣加入SDR與國際化進程，便利海外資金投資人民幣資產，便利人民幣離岸在岸市場跨境循環，提升人民幣債券市場在國際市場中的地位。

央行數據顯示，截至2015年末，共有50家境外央行或貨幣當局、主權財富基金等境外機構投資者進入銀行間市場，提高了其投資銀行間市場的效率。

不僅如此，業內人士稱，隨著銀行間債市擴容，投資者進一步多元化，有利于加大直接融資對實體經濟轉型支持的力度，并與“熊貓債”發展相結合，共同助力人民幣國際化進程以及匯率形成機制的完善。

張天碩告訴上證報記者，在我國債券市場近年來迅速擴容增長的背景下，債券配置需求端的擴容，有助于與發行端的供給增量相匹配，進一步加大直接融資對實體經濟轉型支持的力度。加之2015年我國“熊貓債”市場的再度起航，投資端的放開有助于與發行主體的“引進來”相配合，共同助力人民幣國際化進程以及匯率形成機制的完善。