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三個積極信號是貨幣派生渠道得到強化，企業投資需求開始回暖，房地產去庫存政策顯效

-本報記者 閆立良

昨日，央行公布了1月份金融統計數據和社會融資規模增量統計數據。透過這些“亮眼”的數據，可以發現經濟金融活動中透露出三個積極信號：一是房地產去庫存政策顯效，二是企業投資需求開始回暖，三是貨幣派生渠道得到強化。

《證券日報》記者從央行獲悉，1月末，廣義貨幣(M2)余額141.63萬億元，同比增長14.0%，增速分別比上月末和去年同期高0.7個百分點和3.2個百分點；狹義貨幣(M1)余額41.27萬億元，同比增長18.6%，增速分別比上月末和去年同期高3.4個和8.1個百分點；流通中貨幣(M0)余額7.25萬億元，同比增長15.1%。當月凈投放現金9310億元。

1月份人民幣貸款增加2.51萬億元，同比多增1.04萬億元。分部門看，住戶部門貸款增加6075億元，其中，短期貸款增加1292億元，中長期貸款增加4783億元；非金融企業及機關團體貸款增加1.94萬億元，其中，短期貸款增加4522億元，中長期貸款增加1.06萬億元。

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，房地產銷售回暖，匯率波動下企業更傾向用人民幣貸款等因素，共同推高了居民和企業中長期貸款數據。

分析人士認為，企業中長期貸款占當月新增信貸比重達41.7%，顯示企業投資需求正逐步回暖。住戶中長期貸款增加則要歸功于房地產的去庫存政策逐漸落地。去年出臺了一系列刺激房地產需求的政策，尤其是房地產去庫存的正式提出，激活了部分潛在購房者的購房需求。

據央行初步統計，2016年1月份社會融資規模增量為3.42萬億元，分別比上月和去年同期多1.61萬億元和1.37萬億元。

“1月份社融數據印證了央行對貨幣派生渠道變化的洞察。”一家國有商業銀行的交易員對《證券日報》記者表示，央行在2015年四季度貨幣政策執行報告中明確提出，貨幣派生在兩個渠道明顯增加。今年1月份的數據延續了這種態勢：當月金融機構向非金融部門提供的貸款同比多增1.07萬億元，金融對實體經濟支持力度總體較大；金融機構通過債券投資、股權及其他投資渠道派生的貨幣明顯增多，成為貨幣創造的主要渠道之一。1月份企業債券凈融資4547億元，同比多2679億元，非金融企業境內股票融資1469億元，同比多943億元。

該交易員認為，貨幣派生的這兩個渠道在今年還將得到強化，同時金融機構外匯占款和不規范的同業業務仍將繼續收縮，相應的就會減少貨幣創造。

“考慮到近日貿易等數據并不樂觀，1月份貸款高企，不乏匯率等暫時性因素影響，可持續性存疑。”屈宏斌強調，穩增長政策還需繼續發力。

越來越多的經濟學家認為，央行應考慮適時適度降準，以釋放此前累積的壓力，并為未來可能的市場波動做好準備。

此外，統計數據還顯示，1月末，本外幣存款余額141.99萬億元，同比增長12.3%。月末人民幣存款余額137.75萬億元，同比增長12.5%，增速比上月末高0.1個百分點，比去年同期低1.2個百分點。當月人民幣存款增加2.04萬億元，同比多增3725億元。其中，住戶存款增加8894億元，非金融企業存款增加7059億元，財政性存款增加5119億元，非銀行業金融機構存款減少1919億元。月末外幣存款余額6469億美元，同比下降1.4%，當月外幣存款增加196億美元。

1月份，以人民幣進行結算的跨境貨物貿易、服務貿易及其他經常項目、對外直接投資、外商直接投資分別發生4922億元、721億元、1522億元、1656億元。