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2月2日訊，由中國社會科學(xué)院金融所及社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社共同主辦的《金融藍(lán)皮書：中國金融發(fā)展報告(2016)》發(fā)布會今日在京舉行。

藍(lán)皮書指出，自2015年以來，中國人民銀行通過多次普降，同時輔以定向降準(zhǔn)的方式逐步下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率。一是先后4次普降金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率累計2.5個百分點，截至2015年10月24日，大型和中小型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率分別下調(diào)至15.50%和17.50%。二是為加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的能力，加大金融支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的正向激勵，中國人民銀行從2015年初至10月24日先后5次對符合相關(guān)條件的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了定向降準(zhǔn)。綜合來看，對“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、外資銀行，以及城市商業(yè)銀行、非縣域商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)累計降準(zhǔn)1.5個百分點；對農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)累計降準(zhǔn)1.5個百分點；對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行累計降準(zhǔn)6個百分點；為進(jìn)一步提高企業(yè)資金的運用效率，下調(diào)財務(wù)公司存款準(zhǔn)備金率3個百分點；為擴(kuò)大消費，下調(diào)金融租賃公司和汽車金融公司準(zhǔn)備金率3個百分點。此外，統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)村信用社水平。

中國人民銀行于2010年和2011年通過上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，分別回收了約1.66萬億元和1.85萬億元的流動性；2012年通過兩次降準(zhǔn)釋放了約0.84萬億元的流動性；2013年和2014年沒有全面調(diào)整存款準(zhǔn)備金率；但2015年前三季度累計降準(zhǔn)3次，共釋放了約2.54萬億元的流動性(不包括定向降準(zhǔn))。

從絕對值看，2015年的存款準(zhǔn)備金調(diào)整似有大舉擴(kuò)張之嫌，但結(jié)合中國近年來的經(jīng)濟(jì)金融背景及相關(guān)改革來看并非如此。首先，自2003年以來，在人民幣升值預(yù)期和國際收支雙順差背景下，中國外匯占款快速上升，中國人民銀行為了緩解貨幣擴(kuò)張的壓力，不得不通過發(fā)行央行票據(jù)和不斷提高金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率的方式來凍結(jié)流動性，進(jìn)而沖銷外匯占款對貨幣供給的影響。但在本輪危機(jī)以后，上述因素逐步弱化，外匯占款的增速開始下降，并且波動加大。特別是在進(jìn)入2015年以來，外匯占款出現(xiàn)負(fù)增長，9月末外匯占款余額比上年同期大幅減少了2.04萬億元。為此，中國人民銀行在2015年多次、大幅下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并配合其他貨幣政策工具補充因外匯占款下降而減少的流動性。其次，大量的法定存款準(zhǔn)備金凍結(jié)了流動性，極大地弱化了金融市場配置資源的能力，構(gòu)成了我國利率市場化的障礙。因此，隨著中國利率市場化和中國金融體制改革的推進(jìn)，藍(lán)皮書認(rèn)為中國人民銀行在未來幾年逐步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率將成為常態(tài)。

此外，中國人民銀行在2015年9月15日將存款準(zhǔn)備金考核制度由現(xiàn)行的時點法考核改為平均法考核，即將存款準(zhǔn)備金考核標(biāo)準(zhǔn)由每日達(dá)標(biāo)改為維持期內(nèi)的平均達(dá)標(biāo)。平均法考核可以為金融機(jī)構(gòu)管理流動性提供緩沖機(jī)制，增強(qiáng)靈活性，也有利于平滑貨幣市場波動。不過，這種變化也同時對中國人民銀行的流動性管理提出了更高的要求。為此，中國人民銀行采取了審慎推進(jìn)的做法，在對存款準(zhǔn)備金實施平均法考核的同時，輔以日終透支上限的管理，即金融機(jī)構(gòu)每日的存款準(zhǔn)備金水平可以低于法定存款準(zhǔn)備金率，但幅度不能超過1個百分點。