7月的最后一個交易日,中國恒大(03333.HK)踩著點(diǎn)公告了近期業(yè)務(wù)進(jìn)展和境外債務(wù)重組工作進(jìn)展及基本原則。如恒大此前所公告的,此時能公布的重組方案確實(shí)很“初步”,甚至連一個像樣的框架都沒有。
恒大公布了境外債務(wù)重組方案的初步原則:尊重國際重組原則、公平對待所有債權(quán)人、保障措施。其中,安排資產(chǎn)包作為境外債務(wù)重組的保障措施,資產(chǎn)包包括但不限于恒大汽車及恒大物業(yè)的股份。
【資料圖】
對于下一步工作,恒大稱預(yù)計盡職調(diào)查工作將在近期基本完成,但恢復(fù)有序經(jīng)營“預(yù)計需要較長時間”。而最終的重組方案出爐時間,恒大稱希望是“2022年內(nèi)”。
恒大新任總裁肖恩在公告發(fā)出后接受《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》的采訪中解釋個中原因,簡單來說就是“時間緊、任務(wù)重,希望投資者體諒”。同時,肖恩透露了恒大的境外債總規(guī)模為227億美元。
恒大還披露了上半年的運(yùn)營情況,2022年上半年實(shí)現(xiàn)合約銷售金額人民幣122.6億元,合約銷售面積119.3萬平方米。不過這個運(yùn)營數(shù)據(jù)并沒有經(jīng)過會計師審計,恒大財報的會計師普華永道正在因恒大2020年的賬目問題,被香港財務(wù)匯報局調(diào)查。
恒大的重組顧問團(tuán)隊(duì)已經(jīng)更新,公告顯示,此前的鐘港資本退出,最新組合是:中金+華利安諾基+中銀國際亞洲。
“時間緊、任務(wù)重”
恒大在最新公告中稱,盡職調(diào)查工作仍在推進(jìn)中,預(yù)計將在近期基本完成,屆時將與有關(guān)債權(quán)人及其顧問溝通境外債務(wù)重組方案框架和建議,并希望在2022年內(nèi)盡快公布具體重組方案。
也就是說,恒大預(yù)計的最晚在今年年底才能出爐重組方案,恒大境外債重組方案的產(chǎn)出時間最長可能將達(dá)15個月。
去年9月23日,恒大第一筆美元債爆雷,聘請重組顧問的時間更早,在2021年9月14日。在此之前召開了兩次全球債券人電話會議,分別在今年1月和3月。
恒大總裁肖恩解釋重組進(jìn)展緩慢的原因:“與國際上同等規(guī)模的企業(yè)在推進(jìn)重組時遇到的情況比較類似,前期耗費(fèi)了不少時間,希望大家能夠客觀看待集團(tuán)重組的復(fù)雜性和難度。”
但同樣是“時間緊、任務(wù)重”,另一家廣州房企富力的境外債重組堪稱飛速,同樣是幾百億的債務(wù)和大量的投資者,這個月上旬,摩根大通牽頭富力境外10只50億美元債整體展期三年,前后僅用了21天。
截至目前,恒大總計約192.85億美元共13筆美元債已正式違約。不過,恒大實(shí)際要重組的美元債遠(yuǎn)大于這個數(shù)。肖恩在最新的采訪中公布了總數(shù):境外債總規(guī)模大約227億美元。
恒大在最新公告中整理了擬重組的境外債類別,包括公司發(fā)行的美元優(yōu)先票據(jù)、景程有限公司發(fā)行及天基控股有限公司(恒大附屬公司)提供擔(dān)保、恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司提供維好及股權(quán)收購承諾的美元優(yōu)先票據(jù)、恒大及恒大境外子公司的境外其他債務(wù)。
恒大及恒大境外子公司的境外其他債務(wù)中,最大頭可能要屬房車寶相關(guān)的股權(quán)回購義務(wù)。根據(jù)此前房車寶IPO的相關(guān)協(xié)議,如果房車寶的首次公開募股(IPO)在2022年4月8日前仍未能完成,恒大須溢價回購當(dāng)時出售的股份。
恒大還在公告稱介紹了境外債務(wù)重組方案的初步原則。
首先是尊重國際重組原則,其次是公平對待所有債權(quán)人的現(xiàn)有權(quán)利和債權(quán)。第三個最為重要,恒大會提供一個資產(chǎn)包作為對境外債權(quán)人利益的保障。資產(chǎn)包中的資產(chǎn)可能包括但不限于恒大直接或間接持有的境外子公司的股權(quán)(例如恒大汽車及恒大物業(yè)), 以及恒大的境外債務(wù)債權(quán)人可依據(jù)適用的法律法規(guī)追索的資產(chǎn)。
目前來看,恒大汽車比恒大物業(yè)更“值錢”。此前恒大物業(yè)遭銀行強(qiáng)制執(zhí)行超百億的抵押債務(wù),恒大物業(yè)持有的現(xiàn)金已經(jīng)所剩無幾。
此前傳言鐘港資本退出恒大重組顧問團(tuán)隊(duì)的消息也得到了證實(shí),恒大在最新公告中顯示的顧問團(tuán)隊(duì)只剩下中金、華利安諾基、中銀國際亞洲三家。
復(fù)牌遙遙無期
恒大2021年年報和2022年半年報還在難產(chǎn)中。
在最新的公告中,恒大披露了未經(jīng)審計的2022年上半年運(yùn)營情況,上半年實(shí)現(xiàn)合約銷售金額人民幣122.6億元,同比暴跌96.6%,不足2021年上半年3567.9億元的零頭。
目前恒大的銷售幾乎已陷入停滯,主要工作還是在保交樓。據(jù)其最新公告內(nèi)容,截至目前,集團(tuán)已售未交樓項(xiàng)目中96%已部分或全部復(fù)工,實(shí)際施工人數(shù)達(dá)到集團(tuán)正常施工要求的86%。自2021年7月1日以來,公司已累計竣工交付物業(yè)23.2萬套,建筑面積2419萬平方米。
恒大何時能恢復(fù)正常經(jīng)營?公告稱,“預(yù)計需要較長時間”。
恒大系三家上市平臺已停牌4個月。
2022年7月15日晚間,中國恒大發(fā)布公告稱,其于2022年7月13日接獲港交所的額外復(fù)牌指引。根據(jù)指引,恒大想順利復(fù)牌,需要過四道關(guān):公布業(yè)績;公布物業(yè)134億質(zhì)押擔(dān)保的獨(dú)立調(diào)查結(jié)果;證明公司遵守上市規(guī)則第13.24條的規(guī)定;向市場通報所有重要信息使公司股東和其他投資者可評估公司的情況。
今年6月27日,恒大突遭清盤呈請, 后據(jù)路透社報道,呈請人是香港菁英會執(zhí)委會委員暨執(zhí)委會副秘書長連浩民的控制下的公司,該公司起訴恒大,是為了讓恒大履行當(dāng)年恒大出售房車寶股份時,所附帶的股份回購協(xié)議。根據(jù)協(xié)議,如果房車寶的首次公開募股(IPO)在2022年4月8日前仍未能完成,恒大須以15%的溢價回購當(dāng)時出售的股份。
港交所在額外復(fù)牌指引中稱,中國恒大需在清盤呈請(或清盤令,如有)已被撤回或被解除,并且解除任何清盤人的任命(無論是否臨時)時方可恢復(fù)上市。
截至目前,恒大僅完成了物業(yè)調(diào)查一項(xiàng)。
據(jù)恒大2021年的年中報告,截至2021年6月底,恒大資產(chǎn)規(guī)模為2.38萬億,負(fù)債總額高達(dá)1.97萬億元。負(fù)債中1年內(nèi)就要償還的債務(wù)有1.57萬億元。