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股市還在暴跌，油價(jià)近乎崩盤，這預(yù)示著2016年必定是風(fēng)云激蕩的不平凡之年。尤其是對(duì)全球大多數(shù)石油企業(yè)來(lái)說(shuō)更是一個(gè)絕望時(shí)期，因?yàn)槊可a(chǎn)出一桶石油，就意味著又多賠了一桶。但這種極端情況有其特殊性，油價(jià)應(yīng)已進(jìn)入底部震蕩期。

當(dāng)前油價(jià)暴跌，主要還是市場(chǎng)規(guī)律在起作用，這可用八個(gè)字來(lái)形容：“供”太充分，“需”很疲軟。但也有特殊性，那就是供給側(cè)成為當(dāng)前決定國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。道理很簡(jiǎn)單，世界經(jīng)濟(jì)整體不景氣，需求短期內(nèi)不太可能有重大提振；而石油供應(yīng)卻相當(dāng)充足，甚至還有增大的可能。

必須看到，供應(yīng)充足不僅僅是一個(gè)產(chǎn)能問題，更有著地緣政治的深刻背景。在中東，有三個(gè)值得注意的細(xì)節(jié)：第一，由于核問題得到解決，伊朗開始重返國(guó)際社會(huì)，迫切需要加大石油出口彌補(bǔ)損失；第二，伊拉克和利比亞仍動(dòng)蕩不休，但兩國(guó)石油出口未受太大影響；第三，沙特和伊朗的歷史恩怨，使得誰(shuí)減產(chǎn)就意味著利好對(duì)方，由此誰(shuí)都不愿減產(chǎn)甚至還想增產(chǎn)。

同時(shí)，還不能忽視美國(guó)的因素，即頁(yè)巖氣革命。美國(guó)去年最高日產(chǎn)液態(tài)石油產(chǎn)量已超過1100萬(wàn)桶，達(dá)到1970年的最高水平。這種非傳統(tǒng)能源的大規(guī)模開采，使美國(guó)由一個(gè)油氣進(jìn)口大戶，基本實(shí)現(xiàn)了自給自足，甚至不排除未來(lái)成為能源的出口國(guó)。

當(dāng)然，油價(jià)還受其他多種因素影響。比如，受美元升值的影響。隨著美國(guó)進(jìn)入加息周期，全球美元回流美國(guó)，而油價(jià)是以美元定價(jià)的，美元升值必然導(dǎo)致油價(jià)下跌。石油如此，鐵礦石、銅礦等其他大宗商品亦然。尼克松時(shí)代的美國(guó)財(cái)長(zhǎng)康納利有句名言：“美元是我們的貨幣，卻是你們的麻煩。”就是當(dāng)前狀況的最生動(dòng)寫照。

另外，俄羅斯與西方的對(duì)峙，使得美國(guó)更有意愿壓低油價(jià)打擊俄羅斯。沙特和美國(guó)也不是沒有矛盾，事實(shí)上，沙特一度也想借助低油價(jià)壓垮成本相對(duì)較高的頁(yè)巖油，只是美國(guó)的創(chuàng)新使采油成本大大降低，供需變化加速油價(jià)崩盤式暴跌。

供給側(cè)決定著油價(jià)的基本走向，未來(lái)影響供應(yīng)的，主要有兩個(gè)因素。

第一，減產(chǎn)。這分為兩個(gè)方面，一是國(guó)家減產(chǎn)，譬如伊朗、沙特，最終認(rèn)識(shí)到對(duì)峙將是兩敗俱傷，于是歐佩克內(nèi)部可能達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議。二是石油公司，尤其是非歐佩克石油公司主動(dòng)減產(chǎn)應(yīng)對(duì)危機(jī)。英國(guó)石油（BP）已在全球范圍內(nèi)裁減勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)人員4000人。中海油公司日前也表示，將削減海上石油產(chǎn)量。

第二，“逆石油危機(jī)”的后遺癥。油價(jià)暴跌，使得一場(chǎng)“逆石油危機(jī)”正在爆發(fā)。委內(nèi)瑞拉、俄羅斯等石油出口大國(guó)則是受害者，具體則表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)率高企、消費(fèi)不振，底層民眾生活艱難。即使沙特這樣的富國(guó)，油價(jià)暴跌也使赤字高懸，并迫使政府削減福利。隨著危機(jī)演進(jìn)，甚至不排除在某一個(gè)或多個(gè)國(guó)家引發(fā)政治動(dòng)蕩。

由此必然帶來(lái)一個(gè)結(jié)果，各大油企和產(chǎn)油國(guó)將不得不削弱對(duì)新油田的投入，導(dǎo)致未來(lái)石油開發(fā)能力下降。石油開采需要一個(gè)周期，一旦需求增強(qiáng)而供應(yīng)跟不上，那意味著油價(jià)可能出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。

對(duì)主要石油消費(fèi)國(guó)來(lái)說(shuō)，油價(jià)暴跌是個(gè)機(jī)會(huì)，而且增大了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的回旋空間。(劉洪)

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