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上周末，央行及外管局發(fā)布《內(nèi)地與香港證券投資基金跨境發(fā)行銷售資金管理操作指引》，為基金互認在外匯管制上的最后一步做出了明確指引——兩地基金管理人發(fā)行互認產(chǎn)品實行專戶資金管理，定期數(shù)據(jù)報送以及明確額度上限等要求，顯示互認基金規(guī)模管理上仍沿用滬港通的總額度管理方式。參與基金互認的業(yè)內(nèi)人士認為，隨著操作細則的明晰，基金互認的步伐將加快，首批互認基金有望不久落地。

“外匯及資金管理方式明確后，基金互認技術(shù)上的障礙已經(jīng)不多。”一位中資香港基金子公司人士表示。比如在推出滬港通時，首先就是在證券業(yè)務(wù)上明確規(guī)則，外匯資金管理明細公布后沒多久，滬港通就得以落地，這可能意味著首批互認基金將會很快面世。

據(jù)了解，證監(jiān)會今年7月已經(jīng)發(fā)布《香港互認基金管理暫行規(guī)定》，就香港互認基金在內(nèi)地的注冊、銷售及信息披露等規(guī)則做出明確規(guī)定，但并沒有涉及資金賬戶管理以及資金匯出額度等方面的內(nèi)容。

上述人士認為，目前證監(jiān)會已經(jīng)受理了17只香港互認基金，并最遲于10月中旬給出了反饋意見。若按照6個月的審核期限，最早提交互認基金的日期為今年7月1日，意味著年內(nèi)可能就會有香港互認基金在內(nèi)地正式銷售。此次的指引更像是在資金及外匯等細節(jié)上做最后的明確。

規(guī)模上限持平滬港通

具體來看，此份指引主要從資金管理方式、資金管理規(guī)模以及數(shù)據(jù)報送等方面明確了基金互認的操作細節(jié)，并顯示基金互認也采取總額度的管理方式，且規(guī)模和滬港通基本持平。

指引顯示，央行及外管局明確了互認基金的雙邊規(guī)模，即所有香港基金內(nèi)地發(fā)行募集資金凈匯出規(guī)模上限、所有內(nèi)地基金香港發(fā)行募集資金凈匯入規(guī)模上限，初期均為等值3000億元人民幣。該規(guī)模與滬港通規(guī)模基本相當(dāng)，滬港通每年跨境交易總額度港股通為2500億元人民幣，滬股通3000億元人民幣。不過，該規(guī)模數(shù)據(jù)按月公布，即每月在外管局官方網(wǎng)站公布基金跨境發(fā)行銷售募集資金匯出、匯入相關(guān)信息，而滬港通則是按日公布。

目前，按照總額度管理方式，在超過3000億元上限后將暫停銷售。指引明確，當(dāng)所有香港基金內(nèi)地發(fā)行募集資金凈匯出規(guī)模達到等值3000億元人民幣，或當(dāng)所有內(nèi)地基金香港發(fā)行募集資金凈匯入規(guī)模達到等值3000億元人民幣時，國家外匯管理局將在官方網(wǎng)站發(fā)布公告，基金管理人應(yīng)在公告之日起暫停互認基金注冊（認可）以及跨境發(fā)行銷售相關(guān)工作，直至外管局公布相關(guān)規(guī)模低于等值3000億元人民幣為止。

基金互認要求基金異地銷售不超過總規(guī)模的一半，指引還明確了單個互認基金異地銷售超過50%后也同樣采取停止銷售措施。若香港基金因香港持有人凈贖回，導(dǎo)致該基金內(nèi)地持有人資產(chǎn)規(guī)模超過該基金總資產(chǎn)50%的，香港基金管理人應(yīng)停止該基金內(nèi)地銷售，顯示出互認基金的銷售不僅受到大陸市場，還受到香港市場銷售情況的影響。

鼓勵人民幣計價收付

在兩地基金的資金申購贖回環(huán)節(jié)，指引要求基金管理人設(shè)立專用資金賬戶，不限于人民幣或外匯賬戶，鼓勵互認基金跨境發(fā)行銷售以人民幣計價，使用人民幣進行跨境收付。

業(yè)內(nèi)人士解讀，從指引的表述來看，人民幣募集資金專戶與外匯募集資金專戶內(nèi)的資金可結(jié)匯、購匯后相互劃轉(zhuǎn)，因而資金專戶可以包括人民幣和外幣，若港元或美元計價的香港互認基金在內(nèi)地銷售，則可能有外幣或人民幣兩種貨幣進行計價銷售。

除了常規(guī)信息披露，指引還要求托管行以及基金管理人報送相關(guān)支付及結(jié)售匯和銷售等情況。基金管理人內(nèi)地開戶銀行應(yīng)向人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)報送相關(guān)人民幣賬戶信息和跨境人民幣資金收支信息。基金管理人應(yīng)于每年1月底前，向中國人民銀行、國家外管局報送其內(nèi)地（香港）基金跨境發(fā)行銷售情況報告，包括基金數(shù)量、每只基金規(guī)模、資金匯出入情況、結(jié)售匯情況等。

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