10月的美聯(lián)儲會議落下帷幕,雖然沒有做出加息的決定,但明確表示將于“下次會議”決定是否加息,暗示今年12月的最后一次會議上加息大門仍然敞開。
從美聯(lián)儲此前幾次會議釋放的信號來看,今年年內(nèi)加息已經(jīng)是老生常談、看似板上釘釘?shù)氖隆C缆?lián)儲主席耶倫多次重申,今年晚些時(shí)候加息是合適的決定。這一次,美聯(lián)儲認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)溫和增長但對通脹仍有擔(dān)憂,就業(yè)增長的步伐有所放緩。值得注意的是,美聯(lián)儲撤銷了9月聲明中“全球形勢可能抑制美國經(jīng)濟(jì)”的表述,轉(zhuǎn)為稱美聯(lián)儲將關(guān)注國際形勢。研究機(jī)構(gòu)Stone &McCarthy分析師Sheehan指出,此前美聯(lián)儲在政策前景方面用到“下次會議”這種言辭只有一次,那是在1999年12月,緊接著那次會議之后的一次會議上,美聯(lián)儲就宣布了加息的決定。
于是,美聯(lián)儲把所有問題都推到了12月,但美聯(lián)儲也給自己設(shè)了個(gè)局:如今所有投資者都開始聚焦12月會議,但如果最終并沒有加息,那么美聯(lián)儲不僅會出現(xiàn)信譽(yù)危機(jī),也會發(fā)出錯(cuò)誤信號。
高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家Hatzius表示,如果未來經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展形勢與美聯(lián)儲預(yù)期相符,美聯(lián)儲將在12月加息。10月的美聯(lián)儲聲明表明,美聯(lián)儲對海外經(jīng)濟(jì)形勢的擔(dān)憂已經(jīng)有所降低。有美聯(lián)儲通訊社之稱的《華爾街日報(bào)》記者Jon Hilsenrath表示,雖然美聯(lián)儲維持利率不變,但比以前相對清晰地闡述了立場,指明了12月會議這個(gè)具體時(shí)點(diǎn),這意味著美聯(lián)儲將在12月及之后的每次會議上都做加息的思考,12月加息的大門可能就此打開。
聯(lián)邦基金期貨市場交易情況顯示,美聯(lián)儲12月加息的可能性已由10月聲明發(fā)布之前的33%上升至47%。由此可見,10月會議聲明的一絲改變,立刻讓美聯(lián)儲加息預(yù)期卷土重來。不過,這一概率仍然低于50%,意味著多數(shù)投資者仍然不認(rèn)為美聯(lián)儲會在12月加息。
從現(xiàn)在開始到12月的會議,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)必須有所改善,美聯(lián)儲才有理由在今年完成加息,但考慮到許多美國企業(yè)近幾周公布的三季度財(cái)報(bào)令人失望,美聯(lián)儲就不得不等待更久。此外,在海外經(jīng)濟(jì)疲軟的背景下,美元已經(jīng)顯著升值,大宗商品和進(jìn)口商品價(jià)格下降,令美國的消費(fèi)者物價(jià)持續(xù)走低。
美聯(lián)儲給自己設(shè)了個(gè)局,問題也就來了。首先,美聯(lián)儲不加息就會出現(xiàn)信譽(yù)問題:說好的“今年晚些時(shí)候加息”呢?還有一個(gè)問題:不加息會被市場解讀為美聯(lián)儲改變策略的信號,美聯(lián)儲可能已經(jīng)開始擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是不是出了問題。(記者 吳家明)
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