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新三板內部分層今年擬定推出

來源：上海證券報發(fā)布時間：2015-10-29 07:50:07

　　中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)副總經理隋強28日在2015金融街論壇“對話股轉系統(tǒng)——新三板效應”上透露，新三板海量市場規(guī)模已經形成，內部結構分化已經產生，因此目前市場已經具備內部分層的條件，這項工作今年年內擬定推出。圍繞市場體系建設，股轉系統(tǒng)還將推出新三板向創(chuàng)業(yè)板的轉板試點。

　　隋強指出，看待新三板需要有新眼光、新思維，不能掉進傳統(tǒng)思維里，更不能用傳統(tǒng)的交易手段、發(fā)展成果來評價新三板。新三板將堅持走自己的路，建立自己的特色。

　　下一階段，新三板將進一步強化市場融資功能。市場如果沒有融資功能，必將背離市場的初衷。新三板將在優(yōu)化掛牌審查、股票發(fā)行和并購審查工作機制的前提下，完善股票發(fā)行制度，鼓勵掛牌同時發(fā)行，發(fā)展適合中小微企業(yè)的債券品種，推出資產支持證券，開展掛牌股票質押式回購業(yè)務試點。前期優(yōu)先股的規(guī)則已經推出，近期債券規(guī)則有望推出。

　　同時，新三板將著力改善市場流動性。隋強指出，流動性不足是新三板市場面臨的主要矛盾之一，除企業(yè)自身股權集中度比較高的因素，造成這個矛盾還有兩方面原因，一是市場合格投資者不足，結構比較單一，導致市場風格偏好趨同，交易需求不足，市場“活水”不足；二是新三板在做市商制度下，由于證券公司沒有前期經驗積累，加上監(jiān)管體系的不成熟，導致很多券商整體上在做市業(yè)務中以自營方式運作和監(jiān)管，組織交易的功能沒有發(fā)揮出來。

　　因此，解決新三板的流動性問題，必須基于新三板市場的特點和中小微企業(yè)的特點提出行之有效的解決方案。隋強介紹，股轉系統(tǒng)的解決方案包括優(yōu)化協(xié)議轉讓制度，大力發(fā)展做市業(yè)務，進一步完善市場交易機制，引導做市商加大做市投入、提升做市能力與水平，充分發(fā)揮做市商組織交易的功能；同時完善投資者適當性管理制度，發(fā)展和培育多元化的機構投資者隊伍，擴大長期資金的市場供給等。

　　隋強強調，新三板還將加強市場監(jiān)管，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。新三板海量市場的特性給市場發(fā)展和監(jiān)管帶來很大挑戰(zhàn)，股轉系統(tǒng)將堅持創(chuàng)新發(fā)展與風險控制相匹配，探索研究運用大數據技術提高監(jiān)管效能。同時為了進一步發(fā)揮市場優(yōu)勝劣汰的功能，在分層的同時也將推出和完善市場的摘牌制度。