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美聯儲維持利率不變! 暗示或12月加息(組圖)

來源：第一財經網站發布時間：2015-10-29 05:23:03

　　一如市場預期，美聯儲并未在10月加息。眼下，下一個關注點便是12月。究竟要怎樣判斷美聯儲會否在12月加息呢？

　　10月29日北京時間凌晨兩點，美聯儲發布FOMC(聯邦公開市場委員會)利率決策，維持當前0-0.25%的目標利率區間不變。值得注意的是，FOMC聲明中罕見地指出了對“下一場FOMC會議”(12月17日北京時間凌晨兩點)是否加息的前提條件。美國三大股指漲幅收窄，此前由于預計美聯儲將發表鴿派聲明，美股開盤大漲；現貨黃金價格抹去漲幅，轉而下跌。

（圖說：FOMC利率決議公布后，美國三大股指漲幅收窄）（圖說：FOMC利率決議公布后，黃金回吐漲幅，轉而下跌）
　　“至于下一場會議加息是否合適，委員會將評估實際與預期進展，看是否朝著就業最大化和2%的通脹目標方向前進。”(In determining whether it will be appropriate to raise the target range at its next meeting, the Committee will assess progress--both realized and expected--toward its tives of maximum employment and 2 percent inflation) 此前幾次聲明的表述則略有不同，皆為“至于將利率在此目標范圍內維持多久，委員會將評估實際與預期進展，看是否朝著就業最大化和2%的通脹目標方向前進。”(In determining how long to maintain this target range, the Committee will assess progress--both realized and expected--toward its tives of maximum employment and 2 percent inflation)

　　指明“下一場會議”，這也表明美聯儲仍認為年內加息是合適的。法國興業銀行策略師Kit Juckes表示，美聯儲顯得“更加鷹派”，只要諸多條件處于正軌之上，FOMC決策者們就為美聯儲在12月加息敞開大門；加拿大帝國商業銀行評價稱，美聯儲未來的加息行動仍然取決于即將發布的經濟數據。

　　此外，本次FOMC聲明也淡化了此前對于海外風險的擔憂，刪除了9月聲明中的評價——近期的全球經濟和金融局勢的發展可能會在一定程度上抑制經濟活動，并可能給短期通脹率造成進一步的下行壓力。

　　由于人民幣在8月11日“新匯改”后貶值約3%，令全球市場感受到了中國式“溢出效應”——新興市場股市、匯市受挫，歐美股市也出現震蕩。也正是從那時開始，美國市場開始討論，美聯儲可能會因市場動蕩而推遲加息，以便進一步觀察情況。在9月的新聞發布會上，美聯儲主席耶倫（Janet Yellen）也指出，“中國和新興市場是美聯儲的關注重點。8月金融市場在一定程度上體現出了中國風險，重要的新興市場都受到負面影響，新興市場出現資本外流。”

　　當前，海外對于人民幣貶值的預期已經有所緩和，且新興市場資本外流情況有所改善。據彭博數據顯示，截至10月23日當周，美國的新興市場股票和債券交易所交易基金(ETF)的資金流入翻了一番，中國內地和香港ETF領跑。

　　此外，盡管9月就業及零售銷售數據使得市場對于美國經濟復蘇動能產生懷疑，但美國數據仍有積極方面。招商證券(香港)全球宏觀分析師宋林也告訴《第一財經日報》，房地產銷售數據顯示美國資產價格正穩步上揚;失業率穩定維持在金融危機復蘇期以來最低水平;并且 U6 失業率與總失業率間差距不斷收窄顯示全職工作崗位正不斷增加。然而,大宗商品價格下跌導致通脹預期惡化、就業市場疲弱猶存、全球性增長風險上升、以及金融市場動蕩加劇增加了美聯儲何時開啟貨幣政策正常化的不確定性。

（圖說：FOMC利率決議公布后，美國三大股指漲幅收窄）
　　宋林表示，另一不容忽視的因素在于歐元區經濟所面臨風險的上升。葡萄牙選舉中左翼聯盟意外成立, 使得歐元區反緊縮壓力顯著上升。盡管葡萄牙與希臘的 GDP 總量占歐元區經濟比重有限, 但如果西班牙 12 月份選舉中左翼政黨 Podemos 取得勝利,將推升歐元區反緊縮運動至新的高度,最糟情況下可能再度誘發歐元區債務危機。歐元區政治風險上升將增加美聯儲作出政策決議時所面臨的的外圍風險。