合合信息曲折上市路:啟信寶市場份額遠低同行,紅海競爭如何突圍
《港灣商業(yè)觀察》施子夫
【資料圖】
兩度中止,三輪問詢,上市之路一波三折的上海合合信息科技股份有限公司(簡稱,合合信息)即將迎來上會大考。
8月4日,上交所上市審核委員將召開2023年第70次上市審核委員會審議會議,屆時將審議合合信息的首發(fā)上會事項。
01
高毛利率仍弱于同行平均值
合合信息是一家人工智能及大數(shù)據(jù)科技企業(yè),公司基于自主研發(fā)的智能文字識別及商業(yè)大數(shù)據(jù)核心技術(shù),為全球C端用戶和多元行業(yè)B端客戶提供數(shù)字化、智能化的產(chǎn)品及服務(wù)。
根據(jù)招股書介紹,合合信息的C端業(yè)務(wù)主要為面向全球個人用戶的C端APP產(chǎn)品,包括掃描全能王(智能掃描及文字識別APP)、名片全能王(智能名片及人脈管理APP)、啟信寶(企業(yè)商業(yè)信息查詢APP)3款核心產(chǎn)品;B端業(yè)務(wù)則為面向企業(yè)客戶提供以智能文字識別、商業(yè)大數(shù)據(jù)為核心的服務(wù),包括基礎(chǔ)技術(shù)服務(wù)、標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)和場景化解決方案。
在上市這條路上,合合信息顯得頗為不順。2021年9月27日,公司遞表科創(chuàng)板,2022年3月22日,合合信息及其中介機構(gòu)宣布受疫情影響,無法在規(guī)定時限內(nèi)完成盡職調(diào)查、回復(fù)審核問詢等工作,申請中止審核。
今年3月23日,上交所網(wǎng)站顯示,合合信息審核狀態(tài)變更為“中止(其他事項)”。如此看來,四五個月后走到首發(fā)上會環(huán)節(jié),已然頗為不易。
業(yè)績方面,2020年-2022年(以下簡稱,報告期內(nèi)),合合信息來自C端APP業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)穩(wěn)定增長態(tài)勢,分別為3.50億元、5.12億元和6.54億元,占相應(yīng)期間公司營業(yè)收入總額的60.55%、63.55%和 66.13%。其中,2021年度與2022年度分別同比上一年增長46.26%和27.65%。
另一邊,公司B端服務(wù)分別實現(xiàn)收入5412.40萬元、6782.50萬元和7120.43萬元。在2021年、2022年,B端服務(wù)收入分別較上一年同比增長25.31%和4.98%。
整體來看,報告期內(nèi),合合信息實現(xiàn)收入分別為5.78億元、8.06億元和9.88億元,實現(xiàn)歸母凈利潤分別為1.30億元、1.44億元和2.84億元,扣非后歸母凈利潤分別為9655.71萬元、1.39億元和2.65億元。
從公司方披露的2023年一季度業(yè)績情況來看,合合信息依舊保持著營收、凈利的增長態(tài)勢。
2023年1-3月,公司實現(xiàn)營收2.66億元,同比增長22.38%;歸母凈利潤7969.02萬元,同比增長56.81%;扣非后歸母凈利潤7395.24萬元,同比增長67.42%。
盡管業(yè)績規(guī)模不斷擴大,但公司的凈資產(chǎn)收益卻出現(xiàn)明顯波動。
報告期內(nèi),合合信息的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率率分別錄得66.69%、39.95%、50.30%,三年的時間下滑了16.39個百分點。
毛利率方面,報告期各期,合合信息的毛利率分別為84.33%、83.44%和83.70%,而同一時期同行可比公司毛利率均值分別為92.04%、91.74%和90.16%。以2022年為例,合合信息毛利率要低于可比公司均值近6.46個百分點,不可謂不低。
對此,合合信息表示,“公司毛利率與可比上市公司金山辦公差異不大,但低于可比上市公司福昕軟件,主要系:福昕軟件主要產(chǎn)品為標(biāo)準(zhǔn)化軟件,可復(fù)制性強,邊際成本較低,對應(yīng)的規(guī)模效益更為明顯,故毛利率較高。”
02
市占率明顯弱于競爭對手
近幾年,C端大數(shù)據(jù)APP市場競爭逐步白熱化。根據(jù)灼識咨詢,2022年中國商業(yè)大數(shù)據(jù)C端產(chǎn)品市場規(guī)模為33.9億元。合合信息旗下的APP啟信寶所在行業(yè)競爭對手包括企查查、天眼查、愛企查等。
據(jù)了解,2022年中國商業(yè)信息查詢C 端市場中市場占有率前三名分別為企查查、天眼查、啟信寶三家,三家合計的市場占有率超過85%,其中啟信寶的市場占有率約為7%。
在第二輪問詢函中,上交所要求合合信息結(jié)合啟信寶的市場占有率,與同類產(chǎn)品的功能、性能對比情況等,客觀披露啟信寶的市場占有率以及完善相關(guān)風(fēng)險揭示內(nèi)容。
根據(jù)合合信息提供的數(shù)據(jù),2017年-2019年,天眼查在全國各地投入近2億元資金,通過地鐵廣告、微信推送、影視植入等線上、線下方式大范圍宣傳和推廣;企查查在近幾年聘請代言人、電梯廣告投放等加大廣告宣傳方面的資源;2020年8月百度上線的“愛企查”則基于百度在網(wǎng)頁版搜索引擎的流量優(yōu)勢,用戶發(fā)展速度較快;另外,愛企查也在地鐵站等位置投放了線下廣告。
結(jié)合問詢函及招股書,合合信息將其市占率低于競爭對手的原因歸因于未聘請代言人,上線至今市場營銷投入有限。合合信息稱,“相比主要競爭對手,啟信寶在商業(yè)信息查詢C端市場的市場占有率與行業(yè)前兩名存在一定差距,主要是由于啟信寶C端APP收入占發(fā)行人比重較小,且未能在確定競爭格局的早期階段大規(guī)模進行營銷推廣,與之相比,商業(yè)信息查詢C 端業(yè)務(wù)是企查查、天眼查的核心業(yè)務(wù),在營銷資金的投入方面最為優(yōu)先。”
香頌資本執(zhí)行董事沈萌對《港灣商業(yè)觀察》表示,“基本工商信息的數(shù)據(jù)來源是各類國家機關(guān),而app平臺的業(yè)務(wù)重心,一方面是搜集、組合盡可能多的相關(guān)信息完善企業(yè)畫像,另一方面是通過數(shù)據(jù)分析或可視化工具,將企業(yè)信息進行深度價值挖掘,如果不能在這兩方面有所創(chuàng)新,那么就缺少差異化的競爭能力。”
為進一步擴大市場份額、提升市場地位,過去三年,合合信息也不斷加大了自身的銷售費用投入。
報告期內(nèi),合合信息的銷售費用分別為1.59億元、2.68億元和2.69億元,分別占當(dāng)期營收的27.44%、33.27%和27.19%。在銷售費用中,各期廣告宣傳費的支出分別占比57.79%、61.23%和56.42%。
同一時期,同行可比公司的銷售費用率均值分別為30.60%、35.96%和34.71%,均略高于當(dāng)期合合信息的銷售費用率。
同時合合信息也表示,“考慮到市場的同質(zhì)化競爭將短期內(nèi)持續(xù)存在,未來啟信寶APP存在品牌名度下降、用戶流失或轉(zhuǎn)移至其他競品、收入下降、短期內(nèi)無法盈利的風(fēng)險。”
03
曾存在瑕疵及合規(guī)問題
此前,合合信息曾因數(shù)據(jù)管理相關(guān)內(nèi)控制度不完善、部分?jǐn)?shù)據(jù)供應(yīng)商的合作協(xié)議中供應(yīng)商未明確承諾數(shù)據(jù)來源合法合規(guī)、App用戶隱私協(xié)議中未明確約定采集數(shù)據(jù)的使用范圍等問題被監(jiān)管層問詢。
據(jù)悉,合合信息的大數(shù)據(jù)獲取主要有兩種途徑,分別是向供應(yīng)商采購的企業(yè)數(shù)據(jù)、自動化訪問獲取的企業(yè)數(shù)據(jù)。
2021年11月3日,工信部信息通信管理局通報38款A(yù)PP超范圍索取權(quán)限、過度收集用戶個人信息等問題。其中,啟信寶APP在華為應(yīng)用市場的8.1.1.0版本被指超范圍收集個人信息。對前述APP,工信部信息通信管理局要求須在2021年11月9日前完成整改,逾期不整改或整改不到位的,將依法依規(guī)進行處置并予以行政處罰。
對此,合合信息表示,“公司根據(jù)工信部信息通信管理局的整改要求已進行整改,啟信寶APP超范圍收集信息事宜已通過全國APP技術(shù)檢測平臺的復(fù)測,已在規(guī)定期限內(nèi)完成整改,符合工信部信息通信管理局的整改要求,不構(gòu)成重大違法違規(guī)行為,不構(gòu)成發(fā)行人本次發(fā)行上市的障礙。”
此外,合合信息、上海生騰、蘇州貝爾塔報告期內(nèi)存在從事相關(guān)業(yè)務(wù)未進行企業(yè)征信機構(gòu)備案;上海生騰、上海找貝進行增值電信業(yè)務(wù)未及時取得《增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證》。
就上述瑕疵事宜,合合信息已進行整改。同時公司方面也坦言,若未來主管部門就前述事項對發(fā)行人進行處罰,可能會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。
不可忽視的是,合合信息的3款核心C端產(chǎn)品掃描全能王、名片全能王、啟信寶都存在一定的消費者投訴情況。
根據(jù)黑貓投訴平臺顯示,截至8月3日,搜索關(guān)鍵詞“掃描全能王”共計有投訴量7223條,其中已完成7127條,消費者投訴問題主要集中在惡意扣費、自動扣費、虛假宣傳、強迫收費等。
搜索關(guān)鍵詞“名片全能王”共計有投訴量7條,其中已完成7條,消費者投訴問題主要集中在自動續(xù)費、不提供退款、無提醒扣款等。
搜索關(guān)鍵詞“啟信寶”共計有投訴量148條,其中已完成110條,消費者投訴問題主要集中在用戶體驗不好、不退款、付費內(nèi)容與實際不符、體驗感差等。
今年6月,有消費者投訴表示,自己花費1元購買的掃描全能王試用7天服務(wù),試用結(jié)束后本人并沒有同意續(xù)費,結(jié)果掃描全能王在2022年6月13號自動扣款99元。由于本人并沒有查閱支付記錄的習(xí)慣,所以并未發(fā)現(xiàn)自己被強制扣款。今年6月13日,掃描全能王又自動扣款258元,在被本人發(fā)現(xiàn)后撥打客服電話時,客服同意退回今年的扣款的258元,對于2022年支付的99元則不予退款。該名消費者提起申訴,希望掃描全能王能夠退回99元。
投訴情況來看,類似這樣自動扣費的事情并不少見。
5月23日,另有消費者表示,自己下載“全能掃描王”軟件支付1元試用后卸載,一年后自己收到貴公司關(guān)于續(xù)費的短信,在查詢支付寶后發(fā)現(xiàn)自己被莫名扣款99元。咨詢客服后才了解,在支付1元時,有一個對勾項里面隱藏著自動續(xù)費,該對勾項相應(yīng)的文字很少,且不醒目,不同于市面的上的其他軟件。而當(dāng)自己和客服聯(lián)系后,客服每次給出的理由都不盡相同。該名消費者要求掃描全能王退款賠償,維護自己的合法權(quán)益。
顯而易見,擁有三大知名APP產(chǎn)品的合合信息,未來需要在消費者服務(wù)方面更加重視。與此同時,在強敵環(huán)繞競爭越發(fā)激烈的市場環(huán)境中,合合信息要如何取勝,如何保持核心競爭力,其壓力與挑戰(zhàn)都值得關(guān)注。(港灣財經(jīng)出品)