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今天(6月17日)的A股被半導(dǎo)體搶盡風(fēng)頭，而且漲上了熱搜。從盤面來(lái)看，半導(dǎo)體板塊持續(xù)拉升，臺(tái)基股份、全志科技、兆易創(chuàng)新、北方華創(chuàng)等多只個(gè)股漲停，中證全指半導(dǎo)體產(chǎn)品與設(shè)備指數(shù)單日大漲8.57%。

消息面上，據(jù)境外媒體報(bào)道，中國(guó)將加強(qiáng)對(duì)美國(guó)的芯片競(jìng)爭(zhēng)，制定一系列相關(guān)政策、金融和技術(shù)扶持措施，通過(guò)支持第三代芯片等研發(fā)和制造項(xiàng)目，幫助國(guó)內(nèi)芯片制造商克服美國(guó)制裁的影響。

從行業(yè)基本面來(lái)看，中報(bào)披露時(shí)間節(jié)點(diǎn)臨近，芯片板塊整體上半年?duì)I收和利潤(rùn)將呈現(xiàn)出高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，增速或?qū)⒊鍪袌?chǎng)預(yù)期。整個(gè)行業(yè)處于高景氣周期，各類產(chǎn)品供不應(yīng)求、輪番漲價(jià)。

機(jī)構(gòu)看好半導(dǎo)體板塊的高景氣度

如果拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，自3月中下旬以來(lái)，半導(dǎo)體板塊就開(kāi)啟了反彈，截至6月17日收盤，中證全指半導(dǎo)體產(chǎn)品與設(shè)備指數(shù)已經(jīng)從3月16日高點(diǎn)反彈了38.39%，重倉(cāng)芯片半導(dǎo)體的諾安成長(zhǎng)混合基金近一月上漲超10%。

諾德基金的基金經(jīng)理潘永昌認(rèn)為，2021年下半年科技股表現(xiàn)可能相對(duì)好一些。

首先，從宏觀策略層面，后疫情時(shí)代修復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能可能趨于回落，由此引發(fā)對(duì)政策收緊強(qiáng)約束邊際放松的預(yù)期，疊加“百年慶典”帶動(dòng)下的風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，可能會(huì)引起資金對(duì)于低估值科技股的左側(cè)布局。

其次，相關(guān)的科技產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新與景氣共振，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁。比如半導(dǎo)體領(lǐng)域短期需求強(qiáng)勁疊加供給緊張：下游需求旺盛(比如汽車芯片)→搶占產(chǎn)能引發(fā)超額訂單→產(chǎn)能進(jìn)一步擠壓→原材料漲價(jià)&芯片漲價(jià)→引發(fā)下游囤貨，進(jìn)一步下超額訂單以維持經(jīng)營(yíng)→進(jìn)一步激發(fā)下游需求。短期的供需失衡的邏輯與中長(zhǎng)期的國(guó)產(chǎn)替代的邏輯共振，可能引發(fā)半導(dǎo)體板塊的景氣度上行。

最后，相對(duì)于消費(fèi)及周期股，科技股存在補(bǔ)漲的需求。

鵬華芯片ETF基金經(jīng)理羅英宇認(rèn)為，板塊經(jīng)過(guò)去年7月以來(lái)的橫盤調(diào)整，隨著行業(yè)盈利能力的不斷提升，整體估值水平已經(jīng)有了明顯下行，從高峰時(shí)期的175倍回落至70余倍，結(jié)合行業(yè)增速來(lái)看，部分公司甚至有所低估，整體投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)比凸顯。此外，基于國(guó)產(chǎn)化設(shè)備的晶圓廠推進(jìn)速度超預(yù)期，相關(guān)開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)建設(shè)工作取得明顯進(jìn)展，將會(huì)極大緩解板塊的估值壓力。

從中長(zhǎng)期看，2020年全球芯片產(chǎn)業(yè)銷售額增長(zhǎng)6.8%，而2021年據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，同比增長(zhǎng)將達(dá)到24%，行業(yè)體現(xiàn)出高增長(zhǎng)特征。國(guó)產(chǎn)化進(jìn)展也取得進(jìn)展，2020年國(guó)產(chǎn)芯片出貨量增長(zhǎng)17%，超出全球平均增長(zhǎng)率，2021年也將取得超額增長(zhǎng)率。

相關(guān)ETF卻遭遇資金流出

但在機(jī)構(gòu)較為樂(lè)觀的同時(shí)，不少資金卻選擇了出貨，多只芯片半導(dǎo)體相關(guān)ETF呈現(xiàn)資金流出態(tài)勢(shì)。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月16日，華夏基金的芯片ETF(159995)的份額為133.33億份，相比6月初減少了20.87億份，居ETF月內(nèi)份額縮水首位。如果按照區(qū)間交易均價(jià)1.325元來(lái)計(jì)算，短短半個(gè)月，芯片ETF已經(jīng)遭遇資金凈流出27.65億元。

此外，5GETF(515050)、芯片ETF(512760)、半導(dǎo)體ETF(512480)等相關(guān)產(chǎn)品均遭遇了不同程度的份額縮水，縮水幅度在全市場(chǎng)股票型ETF中排名前列。此外，較為依賴芯片的新能源車ETF也在被資金拋售。