國開債發(fā)行縮量/

　　另一方面，中國債券信息網(wǎng)本周二公布的發(fā)行快報(bào)顯示，當(dāng)日發(fā)行的3年、5年、7年期國開債的中標(biāo)收益率均低于此前的市場預(yù)測均值。據(jù)路透中文網(wǎng)報(bào)道，此前市場對以上三期國開債的預(yù)測均值分別為4.88%、4.99%、5.22%。

　　實(shí)際上，此次發(fā)行的以上三期國開債中標(biāo)收益率同樣遠(yuǎn)低于各品種對應(yīng)期限的中債到期收益率。

　　記者注意到，截至本周二，中債銀行間固定利率政策性金融債收益率曲線(國開行)顯示，3年、5年、7年到期收益率分別為4.8664%、4.9853%、5.2009%。

　　同時(shí)，據(jù)路透中文網(wǎng)報(bào)道，由于國開行本周一臨時(shí)變更了此次發(fā)債計(jì)劃，導(dǎo)致以上3期國開債的投標(biāo)倍數(shù)分別高達(dá)6.01倍、5.81倍和8.78倍。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱國開行此前公布的相關(guān)文件發(fā)現(xiàn)，該行原計(jì)劃于2014年7月22日通過中國人民銀行債券發(fā)行系統(tǒng)增發(fā)2014年第十四期7年期、第十六期3年期、第十期1年期及發(fā)行2014年第十九期5年期固定利率金融債券不超過60億元，總量不超過240億元。而臨發(fā)債前一日(7月21日)，國開行再次發(fā)布公告，“根據(jù)當(dāng)前市場形勢”，對發(fā)行方案進(jìn)行了調(diào)整，不僅取消了1年起品種的發(fā)行，還大幅縮減了其余品種的發(fā)行量，將發(fā)行總量調(diào)整為100億元。

　　華南某券商固定收益總部高級研究員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，央行暫停正回購操作，在一定程度上穩(wěn)定了市場對資金面的預(yù)期。但考慮到國開行大幅縮減了發(fā)行量，出現(xiàn)發(fā)行結(jié)果好于預(yù)期，以及較高的投標(biāo)倍數(shù)并不意外。

　　“央行已經(jīng)向國開行發(fā)放了1萬億元的3年期抵押補(bǔ)充貸款(PSL)，這樣一來，國開行選擇在債市出現(xiàn)回調(diào)的時(shí)候縮量發(fā)債是情理之中。”陳龍表示，在經(jīng)濟(jì)還沒有完全企穩(wěn)的情況下，央行下半年應(yīng)該不會(huì)收緊資金面。但預(yù)計(jì)今年三季度的流動(dòng)性整體還是會(huì)比較緊張，而到四季度市場會(huì)好起來。