一周主要回顧:1、行業觀點:①2014 年6 月紡織服裝出口額為256.47億美元,同比增長6.5%,其中:紡織品出口額為92.60 億美元,同比增長0.4%,服裝出口額為163.87 億美元,同比增長10.2%;②2014 年6 月全國50 家重點大型零售企業零售額同比下降0.2%,其中:服裝類同比增長1.4%,化妝品類同比下滑1.3%。1-6 月累計零售額同比下降0.8%,其中:服裝類同比增長0.5%,化妝品類同比增長1%。2、我們上周發布了《申銀萬國紡織服裝跨界轉型專題報告》,梳理了業內公司跨界轉型的進展情況,并提出了“跨界轉型”是下半年的投資熱點。

　　行業及公司追蹤:1、紡織服裝跨界轉型專題:(1)上周我們發布了《申銀萬國紡織服裝跨界轉型專題報告》,我們認為“跨界轉型”是未來半年到一年的投資熱點主題,而其中紡織服裝行業是最具活力的行業。從投資邏輯來看可分兩點,或致力打造細分產業鏈(探路者、美盛文化、森馬服飾),或跨界尋求業務拓展機會(際華集團、嘉麟杰等)。此外可關注PB較低、賬面現金較多的公司(七匹狼、九牧王等);(2)中國證監會于7月11 號發布修訂《上市公司重大資產重組管理辦法》的草案,草案中提出取消借殼上市外一般性重大資產重組的審核,并明確借殼上市執行與IPO 審核等同的要求、創業板上市公司禁止借殼,我們認為這對跨界轉型來說無疑是明顯催化劑。2、際華集團追蹤:上周我們發布了《際華集團(601718)調研報告》,首次評級增持。公司7 月5 日公告擬各投資15.9億元和13.5 億元在長春和重慶建設“際華目的地中心”項目,打造“奧特萊斯+運動中心(室內沖浪、室內攀巖、風洞跳傘等)+酒店”的全新業態,其中60%投資額來自融資,自有資金占40%。我們認為公司未來可通過營業外收入平衡融資貸息,財務壓力不大。公司作為央企軍需龍頭,資產夯實,PB 僅0.9 倍,此次項目預示公司將進軍商業服務業,轉型前景可期,預計未來業績增速將保持在10-15%,首次評級增持。3、魯泰A 追蹤:上周公司公告對外投資。公司擬在緬甸投資成立“魯泰 (緬甸)有限公司”,主要從事服裝加工業務,由公司全額出資,總投資1000 萬美元。4、報喜鳥追蹤:上周公司公告半年度業績修正。14 年上半年業績同比增速從0%至30%調整為-20%至0%,盈利區間下調至0.65 億元至0.82 億元。5、卡奴迪路追蹤:上周公司公告半年度業績修正。14 年上半年業績同比增速從-30%至-10%調整為-60%至-80%,盈利區間下調至0.17 億元至0.34 億元。

　　上周紡織服裝板塊表現強于市場。上周紡織服裝指數漲0.11%,相對申萬A 指數漲0.69%。其中,紡織制造指數跌0.81%,相對申萬A 指跌0.23%;服裝家紡指數漲1.04%,相對申萬A 漲跌1.62%。