7月11日，銀監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布《中國銀監(jiān)會關(guān)于完善銀行理財業(yè)務(wù)組織管理體系有關(guān)事項的通知》(即“35號文”，要求銀行設(shè)立理財業(yè)務(wù)經(jīng)營部門，負責(zé)集中統(tǒng)一經(jīng)營管理全行理財業(yè)務(wù)，并按照“單獨核算、風(fēng)險隔離、行為規(guī)范、歸口管理”四項基本要求規(guī)范開展理財業(yè)務(wù)，防范理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險積累。

　　銀監(jiān)會表示，“35號文”的實施將有助于進一步加強對商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理，促進商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)的健康持續(xù)發(fā)展，推動商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)回歸本質(zhì)，更好地在“柵欄”原則下實現(xiàn)風(fēng)險隔離，切實規(guī)范銀行理財產(chǎn)品的銷售、投資和經(jīng)營行為;更加有效地服務(wù)于客戶財富的保值增值，切實保護投資者利益。

　　但“柵欄”之下或存疏漏，銀行仍能找到突破渠道。尤其是針對“本行信貸資金不得為本行理財產(chǎn)品提供融資和擔(dān)保”這一點，雖然監(jiān)管將信貸資金隔離在理財業(yè)務(wù)之外，但并未明確表示理財業(yè)務(wù)能否借助同業(yè)業(yè)務(wù)，業(yè)內(nèi)對此產(chǎn)生爭議，甚至在“字眼”上較勁。

　　“幾乎所有文件都有漏洞，想找的話總有辦法，就看合規(guī)的程度。”一位銀行同業(yè)業(yè)務(wù)部人士向時代周報記者表示。

　　銀行“摳字眼”避監(jiān)管

　　銀監(jiān)會提出“十六字方針”，表示銀行應(yīng)按照“單獨核算、風(fēng)險隔離、行為規(guī)范、歸口管理”等要求開展理財業(yè)務(wù)事業(yè)部制改革，設(shè)立專門的理財業(yè)務(wù)經(jīng)營部門，負責(zé)集中統(tǒng)一經(jīng)營管理全行理財業(yè)務(wù)。不過，對于“本行信貸資金不得為本行理財產(chǎn)品提供融資和擔(dān)保;理財業(yè)務(wù)應(yīng)回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的本質(zhì)”這一條，業(yè)內(nèi)存在爭議。

　　“信貸資金不能為理財業(yè)務(wù)提供融資和擔(dān)保，但同業(yè)資金呢”?35號文發(fā)布后，招商證券(600999,股吧)立刻在研報中表示出疑慮。

　　按招商證券理解，理財資金池業(yè)務(wù)最大風(fēng)險就是期限錯配導(dǎo)致流動性風(fēng)險，35 號文禁止信貸資金為理財業(yè)務(wù)提供流動性支持，將在一定程度上強化銀行對理財業(yè)務(wù)的流動性管理。但是銀行的存貸業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)屬于兩條不同的業(yè)務(wù)條線，資金不能交叉配置，因此，從政策看并未禁止銀行的同業(yè)資金為理財業(yè)務(wù)提供流動性支持。另一方面，35 號文要求“代客理財資金不能用于本行自營業(yè)務(wù)”，但是并未限制本行自營業(yè)務(wù)中的同業(yè)資金用于代客理財業(yè)務(wù)，所以理財業(yè)務(wù)并未完全孤立。

　　對于理財業(yè)務(wù)能否再借助同業(yè)業(yè)務(wù)的爭論，業(yè)內(nèi)人士甚至在“字眼”上較勁。

　　根據(jù)35號文的原文，“風(fēng)險隔離是指理財業(yè)務(wù)與信貸等其他業(yè)務(wù)相分離，建立符合理財業(yè)務(wù)特點的獨立條線風(fēng)險控制體系。具體而言，理財業(yè)務(wù)與信貸業(yè)務(wù)相分離是指理財產(chǎn)品的資金來源和資金運用相對應(yīng)，獨立于銀行信貸業(yè)務(wù);本行信貸資金不得為本行理財產(chǎn)品提供融資和擔(dān)保;理財業(yè)務(wù)應(yīng)回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的本質(zhì)。”

　　一位銀行同業(yè)業(yè)務(wù)部人士告訴時代周報記者，“招商證券的說法不無道理，從文件表述來看，如果挑字眼的話，監(jiān)管部門確實沒有明確規(guī)定理財業(yè)務(wù)要與同業(yè)業(yè)務(wù)相分離，本行同業(yè)資金不可以為本行理財產(chǎn)品提供融資和擔(dān)保。”但他同時表示，“35號文中提到，風(fēng)險隔離是指銀行理財業(yè)務(wù)與信貸等其他業(yè)務(wù)相分離，‘信貸等其他業(yè)務(wù)’是不是包括同業(yè)業(yè)務(wù)呢?”按照他的理解，監(jiān)管部門的意思肯定是“絕對隔離”。

　　而在文件表述上，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委也“較了一次真”。他指出，文件中的“理財業(yè)務(wù)與信貸等其它業(yè)務(wù)”，信貸后有一個“等”字，蘊含著風(fēng)險體系要獨立于除了“信貸”之外的所有其他業(yè)務(wù)。但他同時表示，在35號文緊隨其后的解釋中，都只是明確提“信貸”而沒有了“等”字，這意味著，對于“不得為本行理財產(chǎn)品提供融資和擔(dān)保”是僅指“信貸資金”，而不必擴大理解為還包含其他資金。這句話以“理財業(yè)務(wù)應(yīng)回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的本質(zhì)”結(jié)尾闡明該條規(guī)定的意圖，意味著主要是為了避免銀行把理財作為像信貸一樣的融資手段。

　　“這就要看銀行怎么理解了，有些銀行業(yè)務(wù)上偏保守，覺得這個堅決不能做;有些銀行膽子大、比較激進，它自認為可以繞過監(jiān)管。但是，如果他們按照自己的理解做事的話，就要承擔(dān)相應(yīng)的監(jiān)管風(fēng)險。如果被監(jiān)管部門查出來，銀行可以解釋‘自己是怎樣理解的’，從字眼上來看，監(jiān)管也挑不出毛病，只能警告銀行以后不要這樣做。”上述同業(yè)業(yè)務(wù)部人士向時代周報記者表示。