北京時間7月16日晚，葡萄牙Espírito Santo International集團(ESI集團)旗下的主要業務公司——Rioforte投資公司因無法在最后期限內償還葡萄牙電信公司(Portugal Telecom SGPS)8.47億歐元(約合11.5億美元)的債務而發生違約，而在上周，ESI集團旗下的BES銀行也因可能存在巨大風險敞口而引發市場恐慌。筆者認為，歐債危機已令歐洲銀行業監管加速變革，而葡萄牙BES銀行危機則為歐洲銀行業監管再敲“警鐘”。

　　對于BES銀行危機最有可能的解決方案是在葡萄牙政府斡旋下達成某種紓困協議，或者葡萄牙政府將為BES銀行進行信用托底。葡萄牙央行已經介入BES銀行債務危機，假如面臨破產風險，很可能為這家家族銀行進行托底。盡管如此，BES銀行危機所帶來的“蝴蝶效應”極大。我們知道，2010年至2012年，歐債危機使得包括葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘與西班牙在內的“歐豬五國”，每一天都在顫顫巍巍地經歷著“招之即來，揮之不去”的債務危機陰影，而經濟衰退的憂慮也在不斷地被放大。在經濟全球化的視野下，危機給包括歐洲在內的世界各國都或多或少地造成了傷害，各國都在密切關注、并在努力地使危機的影響最小化。而隨著歐債危機的不斷升級，歐洲銀行業面臨的流動性風險也與日俱增。根據2011年歐洲銀行管理局公布的歐洲銀行業壓力測試結果，葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘、西班牙五個歐債危機重災國的國內銀行受債務危機影響最大，因為它們持有的主權債務80%以上都是本國國債，這增加了五國解決歐債危機的難度，也大大增加了銀行業的風險。那幾年，歐洲銀行業危機已經陷入與主權債務危機相互交織、相互作用的惡性循環中，解決難度不斷增大，為此，有關歐洲銀行健康狀況的憂慮曾嚴重打擊了市場。近一年多來，歐債危機的風暴也逐漸平息，歐債危機的解決才有些眉目，投資者、銀行家剛剛對歐洲金融系統樹立起了一點信心，監管部門希望，在他們對120多家大型銀行進行壓力測試時，未來幾個月銀行業將顯示出健康狀況改善的跡象。然而，葡萄牙BES銀行危機顯示出歐洲銀行業情況依然不穩定，于是，投資者擔憂歐洲市場的脆弱性以及歐洲銀行業的健康狀況，甚至Espirito Santo的快速下挫以及對其他歐洲市場的連帶影響顯示出，似乎歐債危機并未完全離去。

　　在筆者看來，葡萄牙BES銀行危機事件可能與歐債危機并未有多少直接關聯，但其畢竟發生在歐債危機并未完全煙消云散的當口，引發投資者的聯想與擔憂也屬正常。實際情況可能與葡萄牙銀行業公司治理不完善與歐洲銀行業監管疏漏有很大關系。今年5月，葡萄牙政府宣布將完全退出由歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織組成的“三駕馬車”的國際救助計劃，而且不需申請預防性信貸。這使其成為愛爾蘭之后第二個在沒有使用緊急救助的情況下退出經濟援助計劃的歐元區國家。

　　就在本月初，葡萄牙政府成功發行了45億美元的10年期公共債券，這是該國自2011年5月接受國際救助以來首次發行美元國債。那么，葡萄牙在經濟、銀行系統和公共財政仍然脆弱時過早退出救助安排的問題，似乎說明葡萄牙對本國經濟復蘇、財政治理以及銀行業改革等方面信心滿滿。但正是葡萄牙BES銀行危機事件的爆發，給葡萄牙政府和歐洲銀行業及其監管部門上了一堂教訓深刻的銀行業風險案例課，即“革命尚未成功，同志仍需努力”。而除了葡萄牙銀行業，歐洲銀行業近期也是問題頻出。奧地利最大的銀行奧地利第一儲蓄銀行旗下匈牙利和羅馬尼亞等東歐業務部門需要大幅提高貸款損失準備金，法國巴黎銀行和德國商業銀行也遭遇美國的高額罰金。所以，眼下，以歐洲金融部門為首的全球系統仍然壓力重重。

　　展望未來，無論是葡萄牙還是歐元區，仍然需要強化自身銀行業，包括強化銀行業治理和強化銀行業監管。對于強化銀行業治理，由于銀行業關聯交易是伴隨著銀行業機構產權關系復雜化而出現的一種客觀現象。關聯交易在銀行業經營實踐中得到廣泛運用，也為各國法律所認可。但由于關聯交易主體之間存在控制與被控制關系，交易雙方在形式上法律地位平等，事實上地位不平等，交易一方可對交易另一方進行控制和施加重大影響，如關聯交易常常采取協商的方法對交易進行定價，而不是遵循市場原則，采取公允價格。所以，關聯交易客觀上存在不公平及濫用的巨大風險是關聯交易法律特征的邏輯必然。葡萄牙BES銀行及其與母公司的實踐已經充分證實了上述邏輯。也因此，強化銀行業治理主要是通過規范金融控股公司的母子公司治理結構，防范銀行業關聯交易風險。而強化銀行業監管，也主要是強化銀行業關聯交易監管。