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有評論文章指出，美國聯儲局明天開議息會議，市場關注在環球金融新年甫始便劇震下，儲局會否示意3月不加息。惟對儲局而言，上月加息影響與環球經濟走向未明朗下，上策相信還是模棱兩可。這篇文章具有一定參考意義。

加息影響待察 環球經濟莫測

儲局上月底才開啟加息周期，環球股、匯、商品市場近日便翻江倒海，外界難免期望，儲局主席耶倫會對下一步加息猶疑，甚或會在今次議息聲明中暗示再下次議息即3月時，不大可能加息，以安市場情緒。

部分市場人士如此期望，并不單因近日金融市場極為波動，實亦不乏經濟因素，如美國整體制造業及貿易銷售、工廠新定單、企業核心資本開支已萎縮超過一年，或預示這輪經濟擴張期已近尾聲；油價跌穿30美元一桶后還低處未算低，為美國通脹減壓，可紓加息壓力等。上述都確是儲局所要考慮，但相信有3個原因，令耶倫不會在今次議息聲明示意3月不加息。

其一，雖然國際投行大摩指出，儲局上月加息行動對經濟的影響等同一般時期加息的4倍，惟美國量寬是史無前例，在量寬后從零息開啟加息周期亦是史無前例，究竟其對經濟有多大影響，絕難在短短一個月內顯現，相信儲局要更長時間觀察，對何時再加息包括3月應否加息，才有明顯頭緒。

金融大風大浪 難先示意安撫

其二，儲局上月加息不久環球金融便劇震，不論加息是否最根本底因，但起碼反映環球經濟與金融脆弱不穩。雖說理論上美國加息與否，端視乎本身經濟，惟現實上若外圍經濟太弱，勢將拖累美國，如推高美元匯價從而打擊美國出口。故儲局亦需更多時間，觀察與判斷外圍經濟走勢的底蘊，如中國經濟硬著陸與巴西爆煲的風險是否如一些市場人士所言般高。

其三，按儲局議息日程，在今周議息會議后，下次開會將在3月中，而儲局過去在議息聲明中透露對下次會議的息口傾向，以調控市場預期，非無前例。惟畢竟現時距下次會議有近兩個月時間，耶倫要調控市場預期，其間仍有充足時間透過儲局官員發言等方法達至，故并無急需在這次議息聲明中便先示意，減少儲局行動的回旋空間。

現時環球金融市場猛刮大風大浪，動輒觀瞻的聯儲局若能稍作示意，安撫市場，當然為部分市場人士期盼；惟從儲局角度考慮，則恐非上策。相信儲局今次議息聲明，仍會維持按數據決策的模棱兩可說法。（文章來源：HKEJ）