“野蠻人正在成群結隊地來敲門”，萬科總裁郁亮所言，一語成讖。
12月6日，萬科公告第一大股東易主，寶能系旗下鉅盛華及其一致行動人前海人壽持股數達22.1億股，占總股本20.008%，再次與原大股東華潤集團的15.29%拉開了百億市值的距離。在沒有任何征兆的情況下，12月8日，安邦保險舉牌拿下萬科5%的股份，成公司第三大股東。受此刺激，12月9日，萬科股票再次漲停至19.55元，創下2007年以來新高。
“寶能系內部已有計劃，只要股價合適，明年還將繼續增持，坐穩第一大股東之位，但不會超過30%的紅線。”一位接觸寶能系掌門人姚氏兄弟的投行人士向記者透露，安邦加入后，兩家險資或將聯合控股萬科。
險資敲門
11月27日至12月4日，萬科股價出現放量大漲，短短六個交易日內漲幅達31%，究其原因，一方面是房地產貸款利息抵稅的政策利好，而另一方面正是寶能系的再次進攻。
12月6日，萬科發布公告稱，鉅盛華通過3家公司的7個資管計劃集中競價交易買入公司A股股票5.49億股，占公司總股本的4.969%。此次變動后，躍升至公司第一大股東。
“趕在今年底前占股20%，主要是為了年底做賬，保險公司需要將浮盈體現出來，資本充足率越高，對明年投資越有好處。”上述投行人士稱，持股比例超20%，可將萬科凈利潤按比例算進來，否則只能算入股票分紅。
事實上，早在今年8月份，寶能集團內部人士就對記者表示，公司資金充裕，目的是進行資本運作，對萬科志在必得。
而本報8月就曾報道，上述接觸姚氏兄弟的投行人士向記者透露，可以肯定后續寶能系會繼續增持萬科股票，持股比例至少達到20%。
今年7月和8月份，前海人壽及一致行動人通過三次舉牌，將持有萬科的份額猛增至15.04%，耗資230億元左右，首次撼動華潤坐了15年的萬科大股東之位。
寶能系的實際控制人為姚氏兄弟——姚振華、姚建輝，通過寶能投資直接和間接控股了一系列公司，鉅盛華公司由寶能投資99%控股，而鉅盛華則持有前海人壽20%股份。姚振華現任前海人壽董事長，其弟姚建輝任寶能控股董事長。
在萬科領頭人王石和郁亮緊急拜會華潤高管后，華潤表示會繼續支持萬科。隨后在8月31日與9月1日，華潤花費4.97億元，通過兩次增持萬科約0.4%的股份，使其持股達到了15.29%，以0.25%的微弱優勢，重奪第一大股東之位。
然而，不到半年時間，寶能系再次拉開與華潤的距離。出乎意料的是，如今舉牌萬科的外來者又多了安邦保險。
安邦保險稱，此次舉牌主要是出于對萬科未來發展前景看好，且明確表示，未來12個月將繼續增持萬科股份。
下一步聯合控股？
“公眾公司，誰都可以買，我們也沒有別的辦法抵抗外來者，只能聯合下現有的股東。”萬科內部人士對記者稱。
目前，構成萬科一致行動人的股權比例約21.6%左右，其中除了華潤手中15.29%的股份外，萬科還有長期個人投資者劉元生持股1.21%，萬科員工持股的盈安合伙占4.48%，萬科工會委員會持股0.61%，這些資金非常有限，若要爭奪股權，萬科只能寄希望于華潤。
如今，兩家險資的占股比例已達到25%。華潤若要反擊，需拿出200億資金。
上述投行人士分析稱，華潤15年來都只做萬科財務投資人，占股始終只有百分之十幾，因此萬科的業績并未并入華潤集團的報表中，華潤爭做第一大股東的意義不大，更何況華潤本身已有華潤置地的地產平臺。
萬科方面強調，由于公司股權結構分散，雖然第一大股東發生變更，但公司目前仍不存在控股股東和實際控制人。
作為資本新貴，鉅盛華的資金主要來源于自有資金加金融機構配資，最近增持萬科是通過7個資管計劃，規模總計在187.5億，目前已經購買了96億元左右，這就意味著這些資管計劃后續還有91.5億資金可以投在萬科身上。
“寶能敢于用杠桿資金，主要是中國未來幾年都將處于低息環境，銀行貸款成本低，產業資本的錢沒出路，寶能地產已經決定短期不拿地了，地太貴，核心商業圈又拿不到，還不如直接買萬科股票。”深圳某投資機構人士對記者說。
安邦保險更是資本市場的投資大鱷，除了萬科，安邦在12月7日還耗資78億港元，拿下遠洋地產20.5%的權益，成為第二大股東，第一大股東為持股29%的中國人壽。
如今，寶能系和安邦舉牌萬科的路徑，也神似遠洋地產，即兩家險資聯合控制公司近一半股權，成為一致行動人。
華泰證券分析師謝皓宇表示，房地產的利潤率平均在15%，相比定存利率而言較高，除此之外，地產上市公司有從股票特性變為債券特性的傾向，足夠好的現金流加足夠高的分紅，本身就是債券，因此龍頭地產股會更加受到追捧。
利益訴求
1994年萬科史上著名的“君萬之爭”仍歷歷在目，以君安證券為首的幾個股東聯合“逼宮”，企圖奪取公司控制權，當年創始人王石成功擊退了“野蠻人”，2000年王石引入華潤作為第一大股東后，華潤只做甩手掌柜，萬科實際上成了管理層控制的公司。
21年過去，當“野蠻人”重現，王石在微信中表明了態度，“1988年萬科股改時，老王就放棄了股權，表明了對財富的態度，也表明和團隊一起做職業經理人，把萬科打造成現代優秀企業的自信。既然放棄了股權，作為一家上市公司，誰想成為或實際成為萬科的大股東，就不是管理層能左右的。”
鉅盛華暫時也作出了承諾，在未來12個月內對于現任董事會或高級管理人員的組成，暫無調整計劃，也不干涉公司管理。
因為萬科公司章程設有防線，若要增加董事，需要經過提請召開股東大會，修改董事任期，甚至修改公司章程，還必須經出席股東大會的股東（包括股東代理人）所持表決權的過半數或2/3以上通過。持有股份未達30%的單一股東或一致行動人，在本屆董事會任期截止(2017年3月)之前，不能控制或改組董事會。
“資本舉牌之前，都是仔細研究過公司章程的，寶能系短期內并不急于掌控董事會。”上述投行人士稱，等聯合險資鞏固控股地位后，2017年到期之后，必然會提請召開股東大會，修改公司章程，增加董事，再慢慢行使股東權益。
目前，萬科董事會共11人，華潤和萬科管理層占據6席，其中，華潤派駐了三位董事。
上述投資機構人士稱，險資舉牌的目的，無非是希望能夠合并業務報表，以及分享高分紅，提高股東回報率，獲得長期投資帶來的高收益。
“新進股東不會隨意改變萬科管理體系，寶能系地產業務做得一般，若論土地儲備資源，萬科遠不如其它房企，正是萬科的文化和優秀的管理層成就了今天的龍頭地位，作為地產業的黃埔軍校，若新股東改變萬科的理念，投資萬科的意義也會大打折扣。”上述投資機構人士分析稱。
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