綜合多家機構預測,1至10月,我國固定資產投資(不含農戶)同比名義增長可能為10.1%左右,較1至9月的10.3%繼續(xù)下滑。雖然下半年一系列穩(wěn)投資政策有助于減緩下滑速度,但是全年投資增速仍然大概率回落至10%以下。
交通銀行首席經濟學家連平表示,固定資產投資資金來源增速連續(xù)三個月保持在6.8%,雖然比上半年回升0.5個百分點,但處于較低水平,并未持續(xù)回升,投資增長面臨資金來源受限壓力。10月周頻的中鋼協(xié)綜合鋼材價格指數繼續(xù)下降跌破60點,下旬59.83點比年中下降6.8點。高頻的主要建筑材料價格延續(xù)下降,高頻的水泥價格指數整體小幅下降。從當前鋼材、建材和水泥價格走勢看,投資需求狀況并未明顯改善。綜合判斷,當前房地產投資、制造業(yè)投資和基建投資三個主要投資大類都難以明顯回升,預計1至10月固定資產投資累計同比增速10.1%,漲幅繼續(xù)下降。
“投資方面,隨著房地產開發(fā)投資對整體經濟的帶動作用繼續(xù)收緊,制造業(yè)投資持續(xù)低迷,固定資產投資增速將延續(xù)下滑態(tài)勢。盡管基建投資力度進一步加大或將帶動固定資產投資增速上升,但仍然難以彌補投資動力不足的缺陷,預計10月固定資產投資增速將繼續(xù)在低位徘徊。”北京大學經濟研究所宏觀經濟研究課題組成員胡慧敏對《經濟參考報》記者說。
申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇預計,1-10月固定資產投資累計增長10.2%。他表示,受產能過剩拖累,制造業(yè)增速預計仍將下滑。房地產新開工有觸底回升跡象,在銷售持續(xù)回暖的帶動下,房地產當月投資增速或略有改觀,但累計增速仍將小幅下滑。今年房地產新政的力度不及去年,10月地產銷售增速較低,不及預期,地產銷售能否持續(xù)改善也有待觀察。基建投資作為對沖地產投資下滑的抓手,在前期穩(wěn)增長政策不斷加碼的基礎上,或有小幅回升。
近期,機構對投資的預測趨于謹慎,這與統(tǒng)計局發(fā)布的9月數據直接相關。中國民生銀行研究院院長黃劍輝對《經濟參考報》記者表示,前三季度固定資產投資累計同比增長10.3%,較1至8月回落0.6個百分點,9月當月同比增長6.8%,呈現跳水式下跌,并創(chuàng)下歷史新低。從各分項看當月投資增速均出現超預期下跌。尤其是房地產開發(fā)投資增速再次出現負增長,9月當月同比下降3.1%。在供給端,9月土地購置面積同比大幅下降45%,表明房地產商即使在銷售回暖時仍堅持去庫存,預示著房地產投資短期內難有起色。今年以來作為穩(wěn)投資重要力量的基建投資也未能幸免,增速出現回落。前三季度基建投資同比增長18.1%,增速較1至8月回落0.7個百分點,9月當月基建投資同比增長14%,較8月大幅回落5.7個百分點。此外,前三季度服務業(yè)投資同比增長11.2%,較1至8月回落0.7個百分點,其中9月當月同比增長7.6%,較8月回落2.7個百分點。服務業(yè)投資增速的回落與服務業(yè)產值的快速增長形成背離,原因可能是服務業(yè)內部結構調整,即由依賴投資的住宿餐飲、交運倉儲、房地產等重資產型傳統(tǒng)服務業(yè)向互聯網相關的輕資產型服務業(yè)轉型。
機構進一步預測,四季度乃至全年的累計投資增速都將滑落回個位數。“受益于一系列穩(wěn)投資政策,投資降幅收窄可期。但由于房地產銷售回暖短期內還難以拉動投資,制造業(yè)仍在去產能、去杠桿過程中,基礎設施增速繼續(xù)提高潛力有限,預計四季度投資增長繼續(xù)下滑,增速在9.3%左右。”中國銀行國際金融研究所宏觀經濟研究主管周景彤判斷。
連平表示,國慶節(jié)后推出的新一輪穩(wěn)增長措施,給保投資穩(wěn)增長再添一把柴。綜合判斷,固定資產投資增速正在經歷觸底過程,但降速可能放緩。其中,由于商品房庫存較高,房產商投資預期改變影響房地產開發(fā)積極性,房產稅、遺產稅的征收也將影響市場預期,房地產投資近期仍有下降壓力,銷售回暖能否帶動投資企穩(wěn)仍有不確定性;在去產能壓力下制造業(yè)投資增速仍有緩慢下降的可能;穩(wěn)增長政策帶動基建投資增速在19%至20%左右,是穩(wěn)定固定資產投資的關鍵。