轉(zhuǎn)眼2023年已悄然過半。面對募資端、投資端、退出端的壓力,股權(quán)投資市場對于風險可控和收益穩(wěn)定的投資機會的偏好更為明顯。
根據(jù)華興數(shù)據(jù)團隊對2023年第二季度私募股權(quán)市場的調(diào)研,其發(fā)現(xiàn)目前二季度私募股權(quán)市場總體仍在低位運行,行業(yè)普遍愈發(fā)務(wù)實,退出成為機構(gòu)關(guān)注的主線話題。
01 募資
(資料圖片)
國資主導基金的比例持續(xù)提升,地方政府下場直投比例持續(xù)升高。與此同時,行業(yè)加速出清,各機構(gòu)探尋募資差異化方向。
一方面,市場化GP加強與地方政府合作,尤其與非一線城市展開合作。例如,清控銀杏與武漢創(chuàng)新投合作成立規(guī)模20億的創(chuàng)投基金,投向科技、先進制造、生物醫(yī)藥方向。另一方面,加速募集小規(guī)?!皩m椈稹?。
根據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計,小基金(募集金額小于5000萬元人民幣)的數(shù)量呈現(xiàn)逐年增加態(tài)勢,到2023年Q2,該金額區(qū)間的基金數(shù)量已經(jīng)超過一半達到53%;5000萬至1億人民幣募資金額區(qū)間的基金數(shù)量占比相對較為穩(wěn)定;1億至5億人民幣及5億人民幣募資金額區(qū)間的基金數(shù)量占比則逐年減少。
單項目基金增多是資金趨于謹慎、募資形式越發(fā)嚴峻的真實寫照。
02 投資
整體下跌明顯,投資規(guī)模下降、項目數(shù)量下降。
泛科技賽道(硬科技、先進制造及新能源新材料)依舊吸金,占近六成市場份額;企服賽道略有回升,主要依靠該賽道大項目支撐(大語言模型Minimax的A輪融資、紅杉高瓴投資的極兔速遞D輪融資、開源中國的B輪融資、已在港股遞表的云知聲D++輪融資);消費賽道創(chuàng)六個季度最低融資額,1億美元融資額及以上項目只有1個,為廣汽領(lǐng)投的如祺出行的B輪融資;醫(yī)療健康賽道依舊維持上季度態(tài)勢,小幅下滑,并未出現(xiàn)明顯回暖跡象。
從階段上看,市場依然持續(xù)往早期項目加注。
而大項目數(shù)量維持低位,超六成集中在泛科技賽道。市場化機構(gòu)主導地位也在逐漸讓位于國資機構(gòu)。根據(jù)統(tǒng)計,2023年上半年按照出手次數(shù)排序,出手次數(shù)最多Top5為:毅達資本、深創(chuàng)投、深圳高新投、紅杉、國家電投。(紅杉位列第四,2021為第一,第二)。
注:GP名稱標記紅色視為國資系,包括國央企、地方政府、產(chǎn)業(yè)背景/科研院所國有投資機構(gòu)/基金、國資背景的金融機構(gòu),標記黃色視為市場化機構(gòu),綠色視為互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)方,藍色視為非互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)方。
數(shù)據(jù)來源:華興投資數(shù)據(jù)研究團隊整理、IT桔子、企名片、公開市場數(shù)據(jù)
03 退出
退出(“退出”指,歷史被投企業(yè)通過IPO、并購、股轉(zhuǎn)、回購及清算方式,使投資人實現(xiàn)退出)成為各機構(gòu)關(guān)注主線,通過不同渠道(上市、股轉(zhuǎn)、并購、回購或清算)退出的公司數(shù)量升高(尤其通過股轉(zhuǎn)和回購清算方式退出的數(shù)量升高)。
A股IPO恢復正常,依舊為VC/PE機構(gòu)最重要退出渠道。
根據(jù)華興數(shù)據(jù)研究團隊整理,第二季度通過IPO退出企業(yè)數(shù)量97家,境內(nèi)IPO占比提升至86%。A股依舊為中國企業(yè)退出提供最通暢的融資渠道,2023年第二季度科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的上市獲批已恢復過往正常發(fā)行節(jié)奏。