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人民幣對美元即期匯率5月大幅貶值，下跌超過2.5%。

5月31日，人民幣對美元即期匯率盤中跌破7.10關口，隨后一度跌破7.11關口，16時30分收于7.1065，較上一交易日跌164個基點。

整個5月，人民幣對美元中間價從6.9240一路下跌至7.0821，下跌1581點，跌幅達到2.28%；人民幣對美元即期匯率則從6.9284下跌至月末的7.1065，累計走低2.57%。

(資料圖片)

為何5月接連跌破7.0和7.1關口

離岸、在岸人民幣對美元匯率5月17日先后跌破“7”關口，為2023年首次，隨后在月末又雙雙跌破7.10關口。

中國外匯市場指導委員會(CFXC)2023年第一次會議在人民幣匯率跌破“7”關口后召開，會議在談及人民幣匯率波動原因時指出，近期全球經濟金融形勢復雜嚴峻，發達經濟體高利率、高通脹、高債務并存，貨幣政策緊縮效應顯現，美歐銀行業風險事件不斷，推升了市場避險情緒，對美元匯率短期偏強形成支撐，人民幣匯率近日雙向波動態勢明顯。

對于美元指數的走高，中金公司在研報中指出，利差邏輯仍然是支撐美元上行的主要原因，受強于預期的美國經濟數據和美聯儲官員的鷹派發言帶動，市場開始接受美聯儲“更高更久”的預期，我們認為市場也進一步計入美聯儲在7月份的進一步加息的預期。短期和長期美債收益率進一步上行，并拉大了美債與非美國家同期限債券的利差。

方正證券指出，本輪人民幣匯率貶值，主要受國內經濟邊際走弱拖累。該機構在研報中指出，匯率是兩國貨幣的相對價格，兩國經濟基本面相對強弱變化，是影響匯率走勢的基本驅動因素。由于國內經濟環比走弱，這導致人民幣匯率階段性貶值。同時，美元階段性走強和中美利差倒掛加深也對人民幣匯率施加貶值壓力。

后續美元、人民幣如何走

興業研究在最新研報中預測認為，加息預期作為推升美元指數的核心因素短線已經高度定價。目前市場預期年內還有25bp加息。除非美聯儲給出更明確鷹派信號(例如點陣圖中樞上調)或美國經濟數據顯著強于預期，市場進一步激進定價加息的動機并不充分。預計6月美聯儲表達觀望態度的可能性較大，加息可能性較小，議息會議后美元可能利多出盡。

“季節性購匯影響下，人民幣仍有一定修復空間，關注‘維穩’信號對于節奏的影響。美元兌人民幣結匯方向建議提高鎖匯比例，歐元、日元購匯方向可部分鎖定。”興業研究指出。

開源證券指出，短期人民幣匯率或在中美利差收窄預期的疊加影響下仍有貶值壓力。歷史上來看，人民幣匯率加速貶值期間，因資金面掣肘疊加對國內基本面擔憂或導致市場出現較為明顯的調整，考慮到目前市場主線淡化、輪動加快、賺錢效應減弱及成交量萎縮，預計短期A股或將面臨階段性調整壓力，直到基本面復蘇程度有實質性提升。

對于市場關注的政策工具使用，華創證券在研報中指出，無論是近期政策表態，還是根據其宏觀匯率模型測算的逆周期因子影子變量(若波動較大，表示逆周期因子有所動用的概率可能較高)，都顯示當下政策或無明顯的引導和調控意圖，央行的政策調控工具箱儲備充足，當下匯率走勢主要是市場因素帶來的行情波動。